Introducción
Coinbase ha presentado dos registros de aviso a la SEC con fecha del 1 de septiembre, mientras trabaja para introducir contratos perpetuos de acciones individuales en los Estados Unidos a través de su bolsa de derivados regulada y corretaje.
Detalles de la Presentación
En una publicación del 3 de septiembre en X, Coinbase anunció que está en proceso de ofrecer contratos perpetuos de acciones individuales en EE. UU. tras presentar registros de aviso a la SEC para dos de sus negocios de derivados regulados.
«Estamos trabajando para llevar contratos perpetuos de acciones individuales a EE. UU.»
afirmó la compañía.
Los documentos adjuntos indican que Coinbase Derivatives, LLC presentó el Formulario 1-N, mientras que Coinbase Financial Markets, Inc. presentó el Formulario BD-N. Ambos avisos tienen como fecha de presentación el 1 de septiembre.
Colaboración con Reguladores
Según la compañía, planea colaborar con la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) mientras introduce más productos financieros en el mercado estadounidense. Coinbase no ha anunciado cuándo podría comenzar el comercio ni ha identificado qué empresas cotizadas podrían servir como activos subyacentes.
Según las reglas de la SEC, el Formulario 1-N permite a una bolsa regulada por la CFTC registrarse ante la SEC con el único propósito de comerciar productos de futuros de valores. Coinbase Derivatives ha operado como un mercado de contratos designado por la CFTC desde 2020, según las divulgaciones regulatorias de la compañía.
Funciones de los Formularios
Las instrucciones del Formulario 1-N de la SEC indican que el aviso proporciona a la agencia información sobre la propiedad, operaciones, reglas, sistemas de comercio y procedimientos disciplinarios de la bolsa. Presentar este documento no convierte a Coinbase Derivatives en una bolsa de valores de propósito general como Nasdaq o la Bolsa de Valores de Nueva York.
En cuanto al corretaje, el Formulario BD-N de la SEC permite a un registrante elegible de la CFTC registrarse como corredor-dealer únicamente para comerciar futuros de valores. Las reglas de la SEC requieren que el solicitante esté registrado con la CFTC como comerciante de futuros o corredor introductorio y que tenga membresía en la Asociación Nacional de Futuros o en otra asociación calificada. Coinbase Financial Markets ya está registrado como comerciante de futuros con la CFTC.
Características de los Contratos
Los futuros sobre valores individuales e índices de acciones de base estrecha se clasifican como productos de futuros de valores. Dichos contratos tienen características tanto de valores como de futuros, colocándolos bajo la autoridad conjunta de la SEC y la CFTC. Por lo tanto, las dos presentaciones cubren funciones distintas: Coinbase Derivatives proporcionaría el mercado donde se listan los contratos, mientras que Coinbase Financial Markets actuaría como el intermediario regulado para los clientes.
Ninguno de los documentos mostrados en el anuncio contiene términos del contrato ni confirma la autorización final para un lanzamiento comercial.
Futuros Perpetuos Internacionales
Coinbase lanzó futuros perpetuos de acciones para clientes elegibles fuera de los Estados Unidos en marzo, según el anuncio de la Bolsa Internacional de la compañía. Las personas de EE. UU. estaban expresamente prohibidas de utilizar el servicio. La selección internacional inicial proporcionó exposición sintética a Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta y Tesla.
Coinbase también listó contratos vinculados a los fondos cotizados en bolsa SPY y QQQ, que rastrean el S&P 500 y el Nasdaq-100, respectivamente. Según Coinbase, los contratos internacionales de acciones individuales se negociaron continuamente, incluso durante los fines de semana, y ofrecieron inicialmente un apalancamiento de hasta 10 veces.
Riesgos y Consideraciones
La divulgación de riesgos internacional de Coinbase advierte que los futuros perpetuos de acciones implican riesgos de liquidez, ejecución y volatilidad de precios, particularmente fuera del horario regular del mercado de valores. Los avisos del 1 de septiembre no indican si los contratos de EE. UU. operarían continuamente o se pausarían cuando los mercados de acciones subyacentes cierren.
Coinbase tampoco ha divulgado cálculos de financiamiento propuestos, límites de posición, requisitos de margen, arreglos de compensación o salvaguardias para períodos en los que los precios de las acciones frescas no estén disponibles.
