Introducción
El gobierno de EE. UU. ha comenzado a considerar formas de apoyar proyectos de stablecoins denominados en dólares en el extranjero, ya que los funcionarios buscan expandir el uso internacional del dólar y crear una nueva fuente de demanda para los valores del Tesoro de EE. UU.
Discusión y Consideraciones
Bloomberg informó el 23 de septiembre que la administración Trump está discutiendo posibles asociaciones público-privadas en el ámbito de las stablecoins, involucrando a agencias como el Departamento del Tesoro, el Departamento de Estado y la Corporación de Financiamiento del Desarrollo Internacional de EE. UU. Las discusiones siguen bajo consideración, y no se ha divulgado información sobre países, empresas, montos de financiamiento o fechas de lanzamiento específicas.
Política y Regulación
La política oficial existente ya considera a las stablecoins como un canal potencial para extender el uso del dólar y aumentar la demanda de deuda gubernamental de EE. UU. a corto plazo. Los funcionarios del Tesoro han argumentado públicamente sobre la demanda del Tesoro durante más de un año. Cuando el presidente Donald Trump firmó la Ley GENIUS en julio de 2025, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, afirmó que las stablecoins en dólares podrían fortalecer el papel del dólar como moneda de reserva mundial.
Actualización del Subsecretario del Tesoro
El subsecretario del Tesoro, Francis Brooke, proporcionó una actualización el 22 de septiembre. Hablando en la Conferencia del Mercado del Tesoro, Brooke mencionó que los proveedores de stablecoins ya poseen casi $200 mil millones en letras del Tesoro y otros valores cercanos a su vencimiento. Agregó que el Tesoro «podría ver a los proveedores de stablecoins continuar creciendo y aumentando sus tenencias» a medida que se completen las regulaciones de la Ley GENIUS.
Demanda de Letras del Tesoro
La cifra de $200 mil millones refleja el sector de las stablecoins como fuente de demanda del Tesoro y no representa nuevas compras vinculadas a la iniciativa en el extranjero reportada por Bloomberg. Hasta el momento, no se ha anunciado ningún proyecto extranjero respaldado por el gobierno.
Requisitos de la Ley GENIUS
La Ley GENIUS posiciona a las stablecoins reguladas como un posible canal para extender el uso del dólar, mientras impone requisitos de reserva, licencia y divulgación a los emisores. Los emisores de stablecoins de pago permitidos deben mantener reservas al menos uno a uno contra los tokens en circulación.
Implementación y Regulaciones
El Tesoro propuso otro conjunto de reglas de implementación el 17 de agosto que definen cuándo se considera que una stablecoin de pago es emitida, ofrecida o vendida en los Estados Unidos. El departamento espera que las principales restricciones de emisión de la ley entren en vigor el 18 de enero de 2027.
Perspectivas Futuras
Las discusiones reportadas se alinean con las declaraciones existentes de la administración sobre el uso de dólares digitales emitidos privadamente para extender el alcance de la moneda de EE. UU. La Casa Blanca actualmente estima que el mercado de stablecoins está alrededor de $300 mil millones.
Conclusión
La magnitud de cualquier demanda adicional de una expansión en el extranjero respaldada por el gobierno dependería de la adopción, la composición de reservas del emisor y si los usuarios están pasando a stablecoins en dólares desde activos que ya poseen en dólares. La iniciativa reportada por Bloomberg no tiene una lista divulgada de países objetivo, socios del sector privado o compromisos de financiamiento.
