Regulación de Stablecoins y Depósitos Tokenizados en el Reino Unido
El Tesoro del Reino Unido busca que las stablecoins y los depósitos tokenizados sean regulados como servicios de pago, respaldando esta iniciativa con nuevas normativas, la coordinación del Banco de Inglaterra (BoE) y una inversión de £1 millón para pilotos de fintech.
Plan Ambicioso para el Dinero Digital
Durante la Semanade Fintech de Londres, el Tesoro presentó su plan más ambicioso hasta la fecha para integrar el dinero digital en el sistema de pagos convencional del país. Según los informes sobre las recientes sesiones de evidencia del Tesoro y los documentos de políticas publicados el martes, los ministros desean que las stablecoins respaldadas por fiat y los depósitos bancarios tokenizados sean regulados bajo el mismo marco que los servicios de pago existentes, en lugar de ser considerados un nicho paralelo de criptomonedas.
La Secretaria Económica del Tesoro, Lucy Rigby, declaró al Comité de Regulación de Servicios Financieros de la Cámara de Lords que incluir las stablecoins directamente en las normativas de pagos permitiría al Reino Unido diseñar «un marco de pagos que facilite tanto los pagos tradicionales como los pagos tokenizados de manera coherente y completa».
Marco Regulatorio Propuesto
Esta postura revive un plan de 2022-23, inicialmente propuesto bajo el gobierno anterior, para enmendar las Regulaciones de Servicios de Pago, de modo que las stablecoins respaldadas por libras esterlinas utilizadas en las cadenas de pago del Reino Unido estén explícitamente incluidas en la ley. Bajo el modelo emergente, las stablecoins utilizadas como instrumentos de pago se integrarán en un régimen de emisión vinculado al marco más amplio de criptoactivos de la Ley de Servicios Financieros y Mercados, mientras que las stablecoins sistemáticas denominadas en libras estarán bajo la supervisión conjunta del Banco de Inglaterra y la FCA.
Paralelamente, los depósitos tokenizados, que son dinero de bancos comerciales emitido en rieles de blockchain, se consideran un pilar complementario, ofreciendo a los bancos un camino hacia el dinero en cadena que preserva el sistema de dos niveles existente.
Sandbox de Valores Digitales
Los funcionarios del Banco de Inglaterra ya han comenzado a expandir el Sandbox de Valores Digitales para incluir tanto depósitos tokenizados como stablecoins reguladas como activos de liquidación, permitiendo a los reguladores observar casos de uso del mundo real antes de establecer un régimen permanente. El nuevo plan de integración del Tesoro se basa en este trabajo, con alrededor de £1 millón en nueva financiación destinado a experimentos de fintech que utilicen estos instrumentos en pagos, gestión de tesorería y flujos transfronterizos.
Un Tercer Camino para el Reino Unido
Los analistas de políticas señalan que, aunque los debates globales a menudo enfrentan las monedas digitales de los bancos centrales contra las stablecoins privadas, el Reino Unido está avanzando silenciosamente por un «tercer camino» que se apoya en gran medida en los depósitos tokenizados como extensiones programables y disponibles 24/7 del dinero bancario tradicional.
Como se menciona en un reciente informe de la industria, los depósitos tokenizados «no son una nueva forma de dinero», sino una nueva capa de infraestructura, diseñada para mantener la creación de crédito y las garantías de depósitos dentro del sistema bancario, incluso cuando la liquidación se realiza en cadena.
Perspectivas Futuras
En conjunto, el marco unificado del Tesoro, la consulta sobre stablecoins sistémicas del Banco de Inglaterra y el enfoque de la FCA en los pagos con stablecoins para 2026 sugieren una oferta coordinada para posicionar al Reino Unido como una jurisdicción preferida para activos de pago digital regulados en el contexto posterior al Brexit. Si los reguladores logran equilibrar las salvaguardias prudenciales con un espacio genuino para la experimentación, el sector fintech de Londres podría establecer modelos que otros centros financieros deseen replicar en lugar de competir contra ellos.
