Revisión de Custodios de Criptomonedas por la ESMA
La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha iniciado una revisión de supervisión de los custodios de criptomonedas autorizados por el marco de Mercados en Criptoactivos (MiCA). Este cambio de enfoque se centra en evaluar cómo las empresas gestionan los riesgos operativos en la práctica, en lugar de limitarse a la concesión de licencias. La ESMA ha puesto en marcha una Acción de Supervisión Común (CSA) que abarca una muestra de proveedores de servicios de criptoactivos (CASPs) autorizados bajo MiCA en la Unión Europea.
Enfoque en la Resiliencia Operativa
La revisión se centra en los servicios de custodia y examinará si las empresas cuentan con medidas efectivas de resiliencia operativa, en lugar de depender únicamente de la aprobación regulatoria. Según la ESMA, los supervisores evaluarán la resiliencia operativa digital en varias áreas críticas, incluyendo:
- Gestión de claves privadas
- Almacenamiento
- Controles de transacciones
- Procedimientos de respuesta a incidentes
- Dependencia de proveedores de tecnología de terceros
Expectativas de los Reguladores
Este ejercicio de supervisión se produce poco después de que finalizara el período de transición de MiCA, convirtiéndose en uno de los primeros esfuerzos de supervisión coordinada bajo el marco regulatorio de criptomonedas de la UE. En un comunicado, Sebastien Dessimoz, cofundador y socio gerente de la empresa de infraestructura de activos digitales Taurus, destacó que el mensaje de los reguladores es claro:
«obtener una licencia de MiCA es solo el punto de partida para los custodios».
Dessimoz afirmó que se espera que los proveedores de custodia demuestren que sus controles operativos pueden resistir riesgos del mundo real, en lugar de simplemente afirmar que sus sistemas son seguros.
Integración de Activos Digitales
A medida que los activos digitales se integran más en la infraestructura financiera regulada, los reguladores esperan el mismo nivel de seguridad, responsabilidad y resiliencia que se observa en los mercados financieros tradicionales. Jody Mettler, directora de operaciones de BitGo y presidenta de BitGo Trust, señaló que los clientes institucionales han aumentado el escrutinio sobre las prácticas de custodia. Mettler indicó que los clientes preguntan cada vez más cómo los custodios:
- Segregan los activos de los clientes
- Gestionan los controles de acceso
- Responden a incidentes de seguridad
- Mantienen la continuidad del negocio durante períodos de estrés en el mercado
Desafíos y Expectativas Futuras
Además, los reguladores están prestando más atención a los estándares operativos que respaldan los servicios de activos digitales, en lugar de limitar su evaluación a los requisitos de licencia. Los participantes de la industria ven esta revisión como un indicio temprano de cómo podría evolucionar la supervisión de MiCA. Markus Levin, cofundador de la empresa de infraestructura blockchain XYO, comentó que recibir la autorización de MiCA y demostrar resiliencia operativa son desafíos distintos. Afirmó que las empresas que puedan demostrar controles operativos sólidos antes de que concluyan las revisiones de supervisión estarán mejor posicionadas a medida que aumente la participación institucional en los activos digitales.
Por su parte, Yuriy Brisov, abogado en Digital & Analogue Partners, destacó que la revisión combina obligaciones bajo MiCA y la Ley de Resiliencia Operativa Digital (DORA). Según Brisov, la concentración entre los proveedores de tecnología de custodia implica que las debilidades en un solo proveedor podrían afectar a múltiples empresas reguladas simultáneamente, convirtiendo la resiliencia de la cadena de suministro en un tema clave de cumplimiento.
Preparativos para el Futuro
Mientras tanto, los reguladores europeos ya se están preparando para la siguiente etapa de MiCA. Según un informe de Euronews, los funcionarios de la Comisión Europea planean revisar partes del marco a partir de 2027, tras la promulgación de la Ley GENIUS en Estados Unidos. Se espera que esta revisión examine cómo deben ser tratados los emisores de stablecoins no pertenecientes a la UE bajo las reglas existentes, a medida que continúa desarrollándose la regulación internacional de criptomonedas.
Expansión del Ecosistema de Intercambio
Los datos actuales del mercado también muestran que el ecosistema de intercambio regulado de MiCA sigue expandiéndose. El panel de intercambio de MiCA de DefiLlama, citado por Wu Blockchain, clasificó a Kraken como el mayor lugar regulado por liquidez, con más de 400 millones de dólares en liquidez al contado y más de 220 millones de dólares en liquidez perpetua en el panel en vivo. Coinbase se mantuvo como el segundo intercambio regulado más grande por liquidez, según los mismos datos, lo que subraya la creciente escala de las plataformas que operan bajo el marco de licencias de Europa.
