Propuesta de Michael Saylor sobre Bitcoin y Bancos
Michael Saylor propone que los bancos custodien bitcoin y presten contra él, brindando a los propietarios más formas de utilizar sus tenencias. También aboga por un camino para la industria de seguros y una revisión de las reglas de capital aplicadas a ciertas exposiciones cripto. Los propietarios de bitcoin podrían tener más opciones para pedir prestado o acceder a servicios de custodia si los bancos pudieran competir por su negocio bajo reglas viables.
Argumento de Saylor
El presidente ejecutivo de Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), Michael Saylor, presentó este argumento en un ensayo de política el 26 de septiembre, en el que pide a los bancos que mantengan el activo para los clientes y extiendan crédito contra él. Strategy es una empresa pública con un gran tesoro de bitcoin. La custodia implica salvaguardar un activo en nombre de un cliente. Prestar contra bitcoin permitiría a un propietario ofrecer sus tenencias como garantía y recibir un préstamo sin necesidad de venderlas inmediatamente. De esta manera, el propietario mantendría la exposición al precio de bitcoin, mientras que el prestamista tendría que gestionar el riesgo de que la garantía pierda valor.
Bitcoin como Capital Digital
Saylor describe bitcoin como «Capital Digital» y espera que la adopción bancaria impulse el crecimiento de la industria. Su argumento amplía un caso anterior para integrar bitcoin en los bancos y mercados de capital. En la sección bancaria del ensayo, se centra en lo que las instituciones podrían ofrecer directamente a los propietarios: custodia, financiamiento y una elección entre proveedores competidores. La opción de mantener bitcoin directamente o utilizar un custodio es uno de los cinco derechos que propone para los activos digitales. Saylor sostiene que los propietarios deberían poder mantener sus activos ellos mismos o seleccionar un proveedor.
Riesgos y Regulaciones
Más opciones bancarias, en su opinión, harían que bitcoin fuera útil para los clientes que desean servicios financieros junto con la propiedad. Los bancos enfrentan diferentes riesgos al custodiar un activo para un cliente, prestar contra él o adquirirlo para sus propios balances. Saylor argumenta que la regulación debería tratar estas actividades por separado. Pide una revisión de las reglas contables, de supervisión y de capital que, según él, hacen que los servicios relacionados con bitcoin sean innecesariamente difíciles.
Como ejemplo, cita el peso de riesgo del 1,250% del marco de Basilea para las exposiciones de criptoactivos del Grupo 2b, una categoría para criptoactivos que no cumplen con las condiciones de clasificación del marco y sus criterios de reconocimiento de cobertura. Un peso de riesgo afecta cuánto capital debe mantener un banco contra una exposición; no es un impuesto o cargo del 1,250% sobre un préstamo al cliente. La clasificación cubre exposiciones bancarias específicas y no debe interpretarse como una única regla que rige cada acuerdo de custodia o préstamo respaldado por bitcoin.
Evaluación de Riesgos y Propuestas
Saylor quiere que los responsables de políticas evalúen la actividad y sus riesgos reales al establecer requisitos. Su propuesta no elimina la necesidad de que los bancos evalúen la garantía, protejan los activos de los clientes o gestionen pérdidas. Propone un camino regulatorio que considera comercialmente viable. Las compañías de seguros también deberían tener una forma práctica de incorporar capital digital en sus balances y productos, según Saylor. Esta propuesta se refiere a lo que los aseguradores podrían estar autorizados a mantener u ofrecer; es independiente de su solicitud de reglas de custodia y préstamo bancario.
Competencia y Acceso
Argumenta que la competencia podría mejorar los servicios disponibles para los propietarios de bitcoin. Su propuesta más amplia de crédito digital también ha colocado a bitcoin dentro de los mercados de financiamiento, en lugar de tratarlo únicamente como un activo para mantener. El ensayo del 26 de septiembre asigna a los reguladores de tesorería y banca un papel en el establecimiento de caminos para la custodia y el crédito. Estos caminos determinarían cómo podrían participar las instituciones y qué riesgos asumirían.
El caso de Saylor se basa, en última instancia, en el acceso. Si más instituciones pueden proporcionar custodia y financiamiento, un propietario podría comparar términos y usar bitcoin como garantía sin necesidad de venderlo primero. La expansión de este mercado dependerá de las reglas adoptadas y de los servicios que las instituciones elijan ofrecer. Coinbase, por ejemplo, acaba de ofrecer a los tenedores de bitcoin algo que los prestatarios suelen esperar de un banco: la posibilidad de pedir prestado USDC contra su bitcoin.
