Law and Ledger: Novedades Legales sobre Criptomonedas
Law and Ledger es un segmento de noticias que se centra en las novedades legales sobre criptomonedas, presentado por Kelman Law, un bufete de abogados especializado en el comercio de activos digitales.
Tokenización de Activos del Mundo Real
La tokenización de activos del mundo real (RWAs) ha emergido como una de las aplicaciones más prometedoras de la tecnología blockchain. Al representar activos tradicionales—como bienes raíces, materias primas o instrumentos financieros—en la cadena, la tokenización ofrece el potencial de mayor liquidez, propiedad fraccionada y un asentamiento más eficiente.
Sin embargo, a pesar de su atractivo, el panorama legal sigue siendo complejo, especialmente a medida que los reguladores intensifican su escrutinio sobre los mercados de activos digitales.
Clasificación Legal de los Activos Tokenizados
En Estados Unidos, la clasificación de los activos tokenizados depende en gran medida de sus características subyacentes. Los tokens que representan acciones, instrumentos de deuda o flujos de ingresos tienen una alta probabilidad de ser considerados valores bajo la prueba de Howey. Esto los somete a requisitos de registro ante la Securities and Exchange Commission (SEC), a menos que se aplique una exención.
Otros tipos de activos tokenizados, como bienes raíces o arte, están argumentablemente fuera de la ley de valores, pero aún así están sujetos a la supervisión de los reguladores estatales de propiedad, comercio o materias primas. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) también ha afirmado su jurisdicción sobre ciertos mercados al contado y derivados vinculados a materias primas tokenizadas.
Desafíos Legales y de Custodia
Este marco fragmentado crea incertidumbre para los proyectos que buscan emitir o comerciar RWAs en Estados Unidos. La tokenización plantea preguntas fundamentales sobre los derechos de propiedad. Por ejemplo, si un inversor compra un token que representa una parte de un bien raíz, ¿poseer el token en sí confiere un título ejecutable sobre la propiedad?
En muchas jurisdicciones, la ley de propiedad aún requiere registro en un registro de tierras gubernamental o en un libro de registro de accionistas corporativos. Sin un reconocimiento estatutario claro de los registros en blockchain, los titulares de tokens pueden enfrentar dificultades para hacer valer sus derechos en los tribunales.
De manera similar, la custodia de activos tokenizados presenta desafíos únicos. Los custodios tradicionales pueden no estar equipados para gestionar claves privadas, y la dependencia de contratos inteligentes introduce riesgos de errores de codificación o vulnerabilidades. La SEC ya ha destacado los riesgos de custodia en los mercados de activos digitales en sus propuestas de reglas de custodia.
Obligaciones de Cumplimiento
Los proyectos que involucran RWAs tokenizados también deben abordar las obligaciones de prevención de lavado de dinero (AML) y conocimiento del cliente (KYC). La Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) considera que muchas plataformas de activos tokenizados son negocios de servicios monetarios, lo que desencadena deberes de registro y cumplimiento. Las transacciones transfronterizas complican aún más el cumplimiento, ya que diferentes jurisdicciones imponen requisitos variados sobre valores tokenizados, materias primas y pagos.
Estrategias para Mitigar el Riesgo Legal
Para mitigar el riesgo legal, los proyectos deben considerar las siguientes estrategias:
- La tokenización tiene el potencial de transformar los mercados de capital, desbloqueando billones en activos previamente ilíquidos.
- Sin embargo, el marco legal sigue sin estar resuelto, y los reguladores apenas comienzan a abordar las implicaciones de llevar productos financieros tradicionales a la cadena.
- Las empresas que persiguen proyectos de RWA tokenizados deben proceder con cautela, equilibrando la innovación con el cumplimiento y preparándose para un mayor escrutinio a medida que la SEC, la CFTC y los organismos internacionales refinan sus enfoques.
Asesoría Legal
Kelman PLLC continúa monitoreando los desarrollos en la regulación cripto a través de las jurisdicciones y está disponible para asesorar a los clientes que navegan por estos paisajes legales en evolución. Para más información o para programar una consulta, por favor contáctenos.
Este artículo apareció originalmente en Kelman.law.
