Introducción a los Préstamos de Criptomonedas
Pedir prestado contra Bitcoin no es algo nuevo. En la última década, este mercado ha evolucionado, alejándose de los préstamos a plazo fijo y avanzando hacia líneas de crédito abiertas. La forma en que los poseedores acceden a efectivo ha cambiado con esta transformación. A continuación, se presentan los conceptos básicos sobre préstamos y préstamos inteligentes.
El Dilema de Vender Criptomonedas
«¿Vender o no vender?»
es un tema recurrente en los acalorados hilos de Reddit. Para adquirir bienes del mundo real o cubrir gastos diarios, los poseedores aún deben convertir sus criptomonedas a moneda fiduciaria. Sin embargo, hay varias razones para pensarlo dos veces antes de hacerlo. Renunciar a todas las ganancias futuras de precios es solo una parte del problema. Dependiendo de la jurisdicción, los vendedores pueden activar el impuesto sobre las ganancias de capital de inmediato.
La Solución de los Prestamistas de Criptomonedas
Los prestamistas de criptomonedas han encontrado una solución a este dilema: separar el poder de gasto de la propiedad. La criptomoneda se entrega temporalmente al prestamista, o a un contrato inteligente de DeFi, como garantía, y el prestatario recibe moneda fiduciaria o stablecoins a cambio. La plataforma libera la garantía (con su potencial de apreciación intacto) cuando se paga el préstamo.
La cantidad que se puede retirar depende de lo que el prestamista esté dispuesto a prestar contra un activo específico. El prestatario obtiene un porcentaje del valor de su garantía, basado en los niveles LTV (loan-to-value) de la plataforma. Las stablecoins suelen tener el mayor poder de préstamo (más del 85% en Clapp).
Tipos de Préstamos de Criptomonedas
El préstamo se presenta en dos formas principales: préstamos a plazo fijo y líneas de crédito, siguiendo la misma lógica fundamental. En lugar de convertir Bitcoin o Ethereum en efectivo, los prestatarios lo utilizan como garantía y reciben moneda fiduciaria o stablecoins, a menudo en cuestión de minutos.
Mientras que los bancos evalúan los ingresos y el historial crediticio, las plataformas que prestan criptomonedas, ya sea de cripto a cripto o de cripto a fiat, principalmente consideran una cosa: si la garantía es suficiente para respaldar el préstamo. Este modelo elimina varias restricciones de las finanzas tradicionales, incluyendo la burocracia y, en cierta medida, los límites geográficos, aunque la disponibilidad de productos aún varía según la región.
Préstamos Centralizados vs. Descentralizados
El préstamo centralizado (CeFi) y el préstamo descentralizado (DeFi) coexisten y funcionan de manera diferente tras bambalinas. Para muchos, esta es una elección entre familiaridad y soporte al cliente versus seudonimato.
En las plataformas DeFi, el préstamo se ejecuta completamente en contratos inteligentes, que son acuerdos automáticos de si-entonces en una blockchain pública. Los usuarios interactúan directamente con el protocolo, sin intermediarios, verificaciones de identidad o soporte al cliente, y las tasas de interés son guiadas por un algoritmo, moviéndose con la oferta y la demanda.
En CeFi, la plataforma actúa como intermediario, manejando la custodia y la verificación de identidad (KYC/AML) y a menudo proporcionando acceso directo a sistemas de pago fiduciarios. La gestión de riesgos combina sistemas automatizados con supervisión humana, mientras que el cumplimiento regulatorio proporciona a las instituciones un marco más familiar dentro del cual trabajar.
Riesgos y Beneficios de los Préstamos de Criptomonedas
El sector DeFi sigue siendo en gran medida no regulado, ya que las plataformas típicamente no tienen un operador corporativo que posea una licencia o haga cumplir el cumplimiento. En la mayoría de los casos, las personas tienen tres razones para optar por un préstamo de criptomonedas: mantener su potencial de ganancias, obtener efectivo rápidamente y evitar activar una venta sujeta a impuestos.
Después de publicar criptomonedas como garantía, el prestatario sigue expuesto a su precio durante la vida del préstamo o línea de crédito, a menos que se liquide. Imagina a un poseedor tomando un préstamo de criptomonedas contra 1 BTC durante un año, durante el cual el precio sube un 50%. Todas las ganancias, menos los intereses pagados, son suyas, no del prestamista. Cuando se paga el préstamo, la garantía se libera.
Consideraciones Fiscales y de Liquidación
En muchas jurisdicciones, vender criptomonedas por fiat, o incluso intercambiar una criptomoneda por otra, crea una obligación tributaria. En los Estados Unidos, el IRS trata la moneda virtual como propiedad, por lo que las reglas son similares a las de las acciones: vender acciones de Tesla y Bitcoin con ganancias activa ambos el impuesto sobre las ganancias de capital.
Una caída de precios también es un problema para los prestatarios. A medida que la garantía pierde valor, el LTV aumenta, y si cruza el umbral de liquidación de la plataforma (más del 90% en Clapp), parte de la garantía se vende para restaurar una relación saludable. En un colapso brusco, esa venta puede ocurrir cerca del fondo, que es el peor momento para vender.
Conclusión
Hay varias formas de reducir ese riesgo: un préstamo para poseedores de criptomonedas proporciona efectivo sin necesidad de una venta, por lo que mantienen su exposición al precio y pueden evitar un evento tributario inmediato. Las líneas de crédito añaden flexibilidad además de eso: no hay una fecha de reembolso fija, y en productos multicollateral, el prestatario puede agregar, eliminar o intercambiar activos de garantía mientras la línea está abierta. Cualquiera que sea el formato que se ajuste, es importante verificar el umbral de liquidación junto con las tarifas y los términos de reembolso.
