Coinbase obtient l’autorisation à Abu Dhabi pour un hub de tokenisation
Coinbase a obtenu l’autorisation réglementaire à Abu Dhabi pour établir un hub international de tokenisation, soutenant ainsi l’émission et la garde de titres adossés à des actions sous-jacentes. L’Autorité de régulation des services financiers du marché mondial d’Abu Dhabi a accordé à Coinbase une licence de services financiers pour organiser des transactions d’investissement et fournir des services de garde dans le cadre de son projet de titres tokenisés. Cette approbation place l’échange de cryptomonnaies américain au sein du système financier réglementé de l’ADGM, alors qu’il construit une infrastructure pour l’émission d’actifs traditionnels sur des réseaux blockchain.
Les titres enregistrés et émis via ce cadre seront adossés à des actions sous-jacentes et supervisés par la FSRA. Les détenteurs vérifiés recevront des droits économiques liés aux actifs, tandis que certains droits des actionnaires, y compris le droit de vote, dépendront des conditions d’acquisition attachées aux titres numériques. Les investisseurs pourront détenir ces produits dans des portefeuilles numériques sans avoir besoin d’ouvrir un compte de courtage traditionnel ou d’établir une relation bancaire pour les transactions impliquant les titres. Coinbase a précisé que les transferts resteront soumis à un contrôle des sanctions, les actifs pouvant être gelés ou saisis au niveau du portefeuille si nécessaire.
« C’est le pas le plus significatif que nous ayons franchi jusqu’à présent vers la construction de l’infrastructure pour un système financier mondial plus ouvert et accessible », a déclaré Coinbase lors de l’annonce de l’approbation le 11 août.
Abu Dhabi faisait déjà partie des plans de tokenisation institutionnelle de Coinbase avant l’obtention de cette licence. L’échange a établi le Projet Diamond comme une plateforme pour l’émission d’instruments financiers basés sur la blockchain, se concentrant initialement sur des produits de dette numérique pour les utilisateurs institutionnels. Le Projet Diamond a reçu une approbation de principe des régulateurs de l’ADGM avant d’émettre son premier instrument de dette, une note à escompte à court terme libellée en USDC et émise sur la blockchain Base de Coinbase. Cette plateforme était initialement disponible pour les investisseurs institutionnels enregistrés en dehors des États-Unis.
Coinbase a ensuite élargi l’infrastructure soutenant le projet. En décembre 2024, crypto.news a rapporté que le Projet Diamond avait intégré le Protocole d’Interopérabilité Cross-Chain de Chainlink, offrant aux institutions un accès à la connectivité cross-chain et à des données vérifiables pour les actifs tokenisés. La plateforme utilise la pile technologique institutionnelle de Coinbase, y compris les services de garde, les portefeuilles on-chain et le règlement en USDC sur Base. Peregrine, une entité régulée par l’ADGM opérée par PSG Digital, a été désignée comme son utilisateur phare lors de l’annonce de l’intégration de Chainlink.
Brett Tejpaul, co-CEO de Coinbase Institutional, a souligné que la décision de l’ADGM d’introduire un cadre réglementaire pour les actifs virtuels en 2018 avait été un facteur déterminant dans le choix de cette juridiction par l’entreprise.
« Aucun grand centre financier n’a encore construit un cadre qui traite les actions tokenisées simultanément comme des titres, des tokens natifs de la blockchain et des actifs composables DeFi », a déclaré Tejpaul.
Cette dernière autorisation permet à Coinbase de passer d’une infrastructure de dette institutionnelle à une structure réglementée capable de soutenir des titres tokenisés adossés à des actions.
Coinbase entre sur un marché d’Abu Dhabi où d’autres entreprises financières et crypto ont déjà reçu l’autorisation d’offrir des produits d’investissement basés sur la blockchain. En mars, Ondo Finance a reçu l’approbation pour des actions et des fonds négociés en bourse tokenisés au sein de l’ADGM. Ses titres numériques ont été admis à la négociation par le biais d’une installation de négociation multilatérale régulée par la FSRA. Ces produits étaient structurés comme des notes liées aux actions et offraient une exposition à des entreprises américaines telles qu’Amazon, Apple, Microsoft et Tesla. Leur admission a créé une nouvelle voie réglementée pour les investisseurs en dehors des États-Unis afin d’accéder à des versions basées sur la blockchain de titres traditionnels.
L’infrastructure de garde institutionnelle s’est développée parallèlement à ces produits. BNY a lancé des services de garde pour Bitcoin et Ether à l’ADGM en mai, grâce à une collaboration avec Finstreet Limited et la Fondation ADI, la banque prévoyant également de soutenir les actifs tokenisés et les stablecoins. BNY gérait 59,4 trillions de dollars d’actifs sous garde et administration lorsque le service a été annoncé, intégrant ainsi l’un des plus grands gardiens traditionnels au secteur des actifs numériques régulés d’Abu Dhabi.
Coinbase a déjà commencé à offrir des actions tokenisées ailleurs. En juin, l’échange a lancé des actions tokenisées liées à SpaceX, Nvidia, Google, Strategy et Bitmine, affirmant que ces produits étaient adossés 1:1. Les utilisateurs pouvaient acheter, détenir, échanger et racheter ces actifs on-chain tout en recevant une exposition économique aux dividendes associés aux actions sous-jacentes. Coinbase a présenté ce déploiement comme faisant partie de sa stratégie « Everything Exchange », qui combine crypto avec actions, matières premières, prêts, paiements et autres produits financiers.
Le hub d’Abu Dhabi constitue une partie de l’expansion de Coinbase à travers les Émirats Arabes Unis. Ses opérations de titres tokenisés et de marchés de capitaux on-chain seront centrées à Abu Dhabi, tandis que l’entreprise développe son activité mondiale de dérivés depuis Dubaï. Coinbase a décrit ces deux entreprises comme parmi ses plus grands projets internationaux en dehors des États-Unis. L’entreprise poursuivait une présence réglementaire à Abu Dhabi depuis plusieurs années. En 2023, Coinbase était en discussions avec la FSRA de l’ADGM pour obtenir une autorisation réglementaire tout en élargissant ses opérations internationales. Le Projet Diamond a ensuite fourni à l’entreprise sa première voie opérationnelle vers des instruments financiers basés sur la blockchain réglementés dans l’émirat. La dernière FSP étend cette présence à l’organisation de transactions d’investissement et à la garde liée aux titres tokenisés.
Arvind Ramamurthy, directeur du développement du marché de l’ADGM, a déclaré que la décision de Coinbase représentait un soutien au cadre réglementaire du centre financier alors que les institutions expérimentent les marchés de capitaux basés sur la blockchain.
« Alors que la tokenisation devient une partie de plus en plus importante de l’infrastructure des marchés de capitaux, l’ADGM reste engagé à soutenir l’innovation qui améliore l’accès au marché, la transparence et la confiance des investisseurs, tout en respectant les normes les plus élevées de surveillance réglementaire », a déclaré Ramamurthy.
Coinbase met en place ce hub alors que les gouvernements, les banques et les sociétés d’investissement à travers le Golfe investissent davantage de capitaux et d’infrastructures dans la tokenisation. La société de conseil Kearney et la société d’infrastructure de tokenisation Ctrl Alt ont estimé plus tôt cette année que les actifs du monde réel tokenisés à travers le Conseil de coopération du Golfe pourraient représenter près de 500 milliards de dollars d’ici 2030. Leur estimation couvre plusieurs classes d’actifs, les marchés privés, les fonds d’investissement et les dépôts bancaires devant représenter une grande part des actifs tokenisés potentiels. Les matières premières pourraient à elles seules représenter environ 14 milliards de dollars du marché régional d’ici 2030, selon cette recherche.
La société de tokenisation basée à Abu Dhabi, KAIO, a également attiré des financements institutionnels pour le secteur. En avril, la société a levé 8 millions de dollars auprès d’investisseurs tels que Tether, Systemic Ventures, Further Ventures et Laser Digital, soutenu par Nomura. KAIO opère sous le cadre réglementaire d’Abu Dhabi et a travaillé à amener des produits d’investissement traditionnels d’acteurs de l’actif tels que BlackRock, Brevan Howard et Hamilton Lane sur des blockchains publiques via des fonds d’alimentation tokenisés. Au moment de l’annonce du financement, la plateforme gérait environ 100 millions de dollars d’actifs on-chain et avait traité plus de 500 millions de dollars de transactions.
Les règles sur les actifs numériques de l’ADGM précèdent une grande partie de l’activité institutionnelle actuelle. Le centre financier a introduit l’un des premiers cadres réglementaires pour les actifs virtuels en 2018, créant des règles pour les entreprises fournissant des services de crypto et de blockchain réglementés depuis Abu Dhabi. Coinbase a déclaré que sa nouvelle autorisation lui donne la base réglementaire pour organiser des transactions d’investissement et fournir des services de garde pour ses titres tokenisés prévus, tandis que les transferts impliquant ces produits resteront soumis à un contrôle continu des sanctions.
