Fidelity Digital Assets et l’Acquisition de Bitcoin
Fidelity Digital Assets a annoncé que des actions privilégiées perpétuelles ont été utilisées pour financer l’achat de 135 979 Bitcoin, représentant une nouvelle source de demande pour la cryptomonnaie sur le marché. Dans un rapport publié le 20 octobre par le chercheur Zack Wainwright, il est indiqué que ces acquisitions équivalent à plus de 0,5 % de l’offre maximale de Bitcoin au 5 octobre. Ce rapport, intitulé « Strategy », s’appuie sur des dépôts de Strive.
Stratégie d’Investissement
Les entreprises émettent des actions privilégiées qui versent des dividendes et utilisent les fonds ainsi levés pour acheter du Bitcoin. Fidelity relie cette stratégie à une thèse d’investissement selon laquelle la rareté de Bitcoin pourrait contribuer à préserver le pouvoir d’achat, alors que les monnaies fiduciaires perdent de leur valeur. Le rapport précise également l’hypothèse centrale de ce modèle :
« Pour les émetteurs, la stratégie ne fonctionne que si l’appréciation de l’actif sous-jacent dépasse le coût du rendement. »
Financement et Comparaisons
Entre mars et mai, l’émission d’actions privilégiées a permis de financer l’achat de plus de 95 000 BTC, levant ainsi plus de 7 milliards de dollars. Fidelity a comparé cette demande à celle des 888 185 BTC accumulés par les produits négociés en bourse Bitcoin au comptant durant leur première année.
Risques Associés aux Actions Privilégiées
Les actionnaires privilégiés font face à des risques différents de ceux des investisseurs qui détiennent directement du Bitcoin. Les conseils d’investissement de Fidelity expliquent que les titres privilégiés combinent des caractéristiques d’actions et de dettes, avec des conditions qui varient selon l’offre. Les titres perpétuels n’ont pas de date d’échéance, tandis que certaines émissions permettent aux émetteurs de suspendre ou de différer les paiements.
En cas de faillite de l’entreprise, les détenteurs de titres privilégiés se classent généralement avant les actionnaires ordinaires, mais après les créanciers. Fidelity souligne également le risque d’inflation pour les actionnaires privilégiés, car la hausse des prix peut diminuer le pouvoir d’achat des futurs paiements de dividendes.
De plus, des taux d’intérêt du marché plus élevés tendent à faire baisser les prix des titres privilégiés existants, et une liquidité de négociation limitée peut contraindre les investisseurs à vendre en dessous de la valeur nominale. Ainsi, le rapport sur le Bitcoin établit un lien entre le succès du modèle d’actions privilégiées et la performance à long terme de la cryptomonnaie, ainsi que la santé financière des entreprises émettrices de ces actions.
