Initiative de Hong Kong sur les Obligations Tokenisées
Hong Kong a constitué un groupe d’experts sur les obligations tokenisées, réunissant des institutions financières majeures après avoir émis plus de 6,8 milliards de HK$ (868 millions de dollars) en obligations gouvernementales tokenisées à travers plusieurs offres. Selon un communiqué publié vendredi par l’Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA), ce groupe nouvellement formé comprend des participants de JPMorgan Securities, HSBC, Standard Chartered Bank, UBS, Ant Digital, HashKey Group, ainsi que plusieurs autres organisations du secteur.
Objectifs et Discussions du Groupe
L’HKMA a indiqué que le groupe étudiera les mesures politiques, les pratiques de marché et les innovations émergentes susceptibles de soutenir une utilisation plus large des obligations tokenisées dans le système financier. Formé après sa première réunion en mai, le groupe a déjà entamé des discussions sur l’application du cadre juridique et réglementaire existant de Hong Kong à l’émission et à la négociation d’obligations tokenisées, selon l’HKMA.
Historique et Projets Antérieurs
Cette initiative s’inscrit dans les efforts de plusieurs années de Hong Kong pour intégrer des instruments traditionnels du marché des capitaux sur une infrastructure basée sur la blockchain. Parmi les projets antérieurs, on trouve un partenariat avec la Banque des règlements internationaux en 2021 pour explorer la tokenisation des obligations, ainsi qu’une série d’émissions d’obligations numériques soutenues par le gouvernement.
L’activité d’émission soutenue par le gouvernement a joué un rôle central dans la stratégie de tokenisation de la ville. En février 2023, le gouvernement de Hong Kong a émis 800 millions de HK$ (102 millions de dollars) d’obligations vertes tokenisées. Un an plus tard, les autorités ont complété une vente d’obligations vertes numériques multi-devises de 6 milliards de HK$ (766 millions de dollars), libellée en dollars de Hong Kong, en yuans chinois, en dollars américains et en euros.
Importance de la Certitude Juridique
Selon l’HKMA, l’émission de 2024 est également devenue la première offre d’obligations numériques à incorporer à la fois l’e-CNY et l’e-HKD. Les autorités de Hong Kong ont précédemment décrit cette transaction comme la plus grande émission d’obligations numériques réalisée à l’époque. Les participants de l’industrie impliqués dans le nouveau groupe d’experts considèrent la certitude juridique et le développement d’infrastructures comme des éléments essentiels pour élargir l’adoption.
« L’augmentation de l’adoption commerciale des obligations tokenisées n’est pas simplement une question de mise en œuvre technologique, mais une entreprise systématique qui nécessite la coordination des cadres juridiques et réglementaires, de l’infrastructure sous-jacente et de l’écosystème industriel plus large, » a déclaré Xiao Feng, président et PDG de HashKey Group, dans un communiqué à la presse spécialisée.
Développements Internationaux
En dehors de Hong Kong, les institutions financières et les fournisseurs d’infrastructure de marché continuent de tester des versions basées sur la blockchain de produits financiers traditionnels. Aux États-Unis, la Depository Trust & Clearing Corporation a lancé un programme pilote limité qui place des représentations des titres du Trésor américain détenus par sa filiale de dépôt sur des réseaux blockchain.
Ailleurs en Asie, Ripple s’est associé à Kyobo Life Insurance en Corée du Sud pour soutenir les transactions d’obligations gouvernementales tokenisées. La Japan Securities Clearing Corporation a également commencé un essai en avril aux côtés de Mizuho, Nomura et Digital Asset pour tester des arrangements de garantie basés sur la blockchain soutenus par des obligations gouvernementales japonaises.
Perspectives Futures
La participation de JPMorgan au groupe d’experts de Hong Kong intervient alors que de grandes banques poursuivent des initiatives de tokenisation sur d’autres marchés. Plus tôt ce mois-ci, The Wall Street Journal a rapporté que le Clearing House, dont les propriétaires incluent JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup et Wells Fargo, développe un réseau de dépôts tokenisés qui devrait être lancé au premier semestre 2027. Selon le Journal, le système américain prévu permettrait aux dépôts bancaires tokenisés de circuler en continu à travers une infrastructure de paiement connectée à la blockchain tout en restant dans le secteur bancaire réglementé.
