Introduction
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis envisage d’instaurer un processus plus structuré pour l’approbation des ETF, alors que l’agence fait face à une forte augmentation des demandes de nouveaux produits. Eric Balchunas, analyste des ETF chez Bloomberg, a rapporté sur X que Brian Daly, un responsable de la Division de la gestion des investissements de la SEC, a indiqué que l’agence reçoit environ 200 demandes d’ETF chaque mois. Daly a fait ces commentaires lors d’une interview avec Balchunas et Joel Weber dans le cadre de l’émission « Trillions ».
Réactions de la SEC
Selon Balchunas, Daly a reconnu que la SEC « a mal géré la crypto » et souhaite rétablir la confiance en mettant en place un « processus ordonné » pour les nouveaux produits, y compris les ETF de marché de prédiction. Balchunas a également mentionné dans un second post sur X que la SEC envisage des dépôts d’ETF confidentiels. Cette initiative permettrait à certains émetteurs de soumettre des produits de manière privée avant que leurs demandes ne deviennent publiques, protégeant ainsi les idées novatrices et réduisant le risque de dépôts de produits similaires.
Discussion sur l’innovation
Lors de leur conversation d’une heure, plusieurs sujets ont été abordés. Les principaux enseignements révèlent que la SEC se positionne comme l’avocate des investisseurs tout en étant très favorable à l’innovation. L’agence ne cherche pas seulement à générer de nouveaux produits, mais plutôt à établir un processus ordonné, car elle est submergée par le volume des dépôts.
« La SEC a également soulevé une question similaire lors de son examen public des ETF innovants. »
Comme l’a rapporté crypto.news, l’agence a demandé si les dépôts d’ETF devraient rester confidentiels pendant une partie de la période d’examen de 75 jours avant de devenir publics. Cela pourrait donner aux demandeurs plus de temps pour développer des produits sans se précipiter avec des dépôts incomplets sur le marché.
État actuel des ETF de marché de prédiction
Cet examen intervient alors que les ETF de marché de prédiction sont toujours sous le contrôle de la SEC. L’agence a retardé plusieurs propositions d’ETF de marché de prédiction tout en recherchant des avis publics sur la manière dont les fonds basés sur des événements devraient être réglementés. Des entreprises comme Bitwise, Roundhill Investments et GraniteShares ont soumis des produits liés aux élections et à d’autres événements.
Demande d’innovation et cadre réglementaire
La demande officielle de la SEC du 30 juin sollicite des retours sur les ETF investissant dans des actifs innovants ou utilisant des stratégies novatrices. Le président de la SEC, Paul Atkins, a souligné que l’innovation des ETF dépend d’un « cadre réglementaire cohérent, transparent et efficace ». Daly a également noté que les actifs des ETF avaient augmenté, passant de 4 trillions de dollars en 2019 à plus de 12 trillions de dollars à la fin de 2025.
Impact sur les fonds crypto
L’examen de l’agence est également crucial pour les fonds crypto. Comme rapporté précédemment, la SEC a approuvé le T. Rowe Price Active Crypto ETF, un produit multi-actifs pouvant détenir du Bitcoin, de l’Ethereum, du XRP, du Solana, du Dogecoin, du Shiba Inu et d’autres actifs. Cette approbation illustre l’évolution des produits crypto au-delà des fonds à actif unique. D’autres émetteurs explorent également de nouvelles voies pour les ETF. Bitwise a déposé un S-1 pour un ETF SUI au comptant, tandis que les normes de cotation génériques de la SEC ont simplifié certaines étapes du processus d’approbation pour les produits qualifiés.
Conclusion
Le nombre croissant de demandes rend les questions de processus plus urgentes. La SEC examine également des règles plus larges concernant les actifs numériques. Auparavant, crypto.news avait rapporté qu’Atkins soutenait une exemption d’innovation limitée pour les titres tokenisés. Ce travail s’inscrit dans le cadre de l’examen des ETF, alors que l’agence cherche à soutenir de nouveaux produits tout en maintenant des divulgations claires pour les investisseurs. Pour les émetteurs d’ETF, les dépôts confidentiels pourraient transformer la manière dont les nouveaux produits atteignent le marché. Pour les investisseurs, la question principale demeure de savoir si la SEC peut accélérer les examens sans compromettre la surveillance. L’examen actuel montre que l’agence tente d’éviter un nouveau cycle d’approbation inégal alors que la crypto, la tokenisation et les marchés de prédiction s’intègrent dans le paysage des ETF.
