Introduction
La SEC a commencé à élaborer un cadre réglementaire qui pourrait permettre aux plateformes qualifiées de négocier des actions américaines tokenisées 24 heures sur 24, sept jours sur sept. La Commission des valeurs mobilières des États-Unis travaille sur une « exemption d’innovation » qui pourrait offrir à certaines entreprises un allégement temporaire pour tester des titres tokenisés dans des conditions définies, pendant que l’agence élabore des règles permanentes.
Rencontres et soutien
ÉNORME : 🇺🇸 La SEC se prépare à introduire les actions américaines sur la blockchain pour un trading 24/7. Cette semaine, le président de la SEC, Paul Atkins, devrait rencontrer le président Trump, le président de la CFTC, Michael Selig, ainsi que des représentants de la NYSE, du CME Group, du DTCC et d’entreprises de crypto-monnaie de premier plan.
Paul Atkins a soutenu l’utilisation de l’autorité d’exemption pour encourager davantage d’activités financières sur les réseaux blockchain, tout en maintenant la surveillance des valeurs mobilières fédérales sur les actions tokenisées. Selon la proposition, les plateformes approuvées pourraient offrir des versions numériques des actions cotées aux États-Unis et traiter des transactions en dehors des heures d’ouverture des bourses traditionnelles.
Exemption et conditions de trading
La commissaire Hester Peirce a déclaré en mars que le personnel de la SEC développait une exemption pour faciliter « le trading limité de certains titres tokenisés ».
Peirce a précisé que cette mesure serait plus restrictive que l’exemption générale discutée par le Comité consultatif des investisseurs de la SEC. Aucun cadre final, critère d’éligibilité ou date de mise en œuvre n’a été annoncé, ce qui signifie que les investisseurs ne peuvent pas supposer que des versions tokenisées de chaque action américaine seront bientôt disponibles pour un trading continu.
Fonctionnement du marché
Les heures normales du marché boursier américain s’étendent de 9h30 à 16h00, heure de l’Est, les jours ouvrables, bien que certains lieux et courtiers enregistrés puissent offrir des sessions prolongées. Un lieu basé sur la blockchain pourrait traiter des transferts en continu, permettant aux titres éligibles de changer de mains pendant la nuit, les week-ends et les jours fériés.
Selon les rapports sur les préparatifs de la SEC, l’exemption pourrait offrir aux plateformes réglementées une voie définie pour tester des marchés ouverts 24 heures sur 24 pour les actions tokenisées. Cependant, un tel allégement nécessiterait que la commission décide quelles entreprises sont qualifiées, quelles activités elles peuvent mener et quelles règles existantes demeurent obligatoires.
Défis réglementaires
La SEC doit encore déterminer comment les courtiers gèrent la meilleure exécution, les divulgations et le routage des ordres lorsque le marché boursier sous-jacent est fermé, et comment la découverte des prix se répartit entre les plateformes blockchain et conventionnelles. Les protections des investisseurs dépendent également du type de token proposé.
Un token soutenu par un émetteur peut représenter le même titre enregistré par un nouveau système de propriété, tandis qu’un produit créé par un tiers non lié peut seulement suivre le prix d’une action ou fournir une réclamation contractuelle contre la plateforme.
En juillet, deux groupes d’agents de transfert ont demandé à la SEC de distinguer les actions soutenues par des émetteurs des tokens non affiliés. Comme l’a précédemment rapporté crypto.news, ces groupes ont averti que certaines structures tierces peuvent ne pas offrir aux acheteurs une propriété directe, des droits de vote ou la même réclamation légale sur les dividendes que les actionnaires enregistrés.
Conclusion
Mettre une action sur une blockchain ne change pas son statut en vertu de la loi américaine. Atkins a déclaré dans un discours de novembre 2025 que la réalité économique, plutôt que l’étiquette du token, détermine comment les règles fédérales sur les valeurs mobilières s’appliquent à un actif. Ainsi, un token représentant une action d’une entreprise publique resterait un titre.
La SEC doit décider comment les lieux participants détectent la manipulation, partagent les informations de trading et gèrent les transactions qui se produisent lorsque les principales bourses américaines sont fermées. Les régulateurs pourraient également avoir besoin de traiter la question de savoir si le règlement blockchain peut fonctionner aux côtés des systèmes de garde et de post-négociation existants de la Depository Trust Company.
