Interdiction des Stablecoins en Yuan
La Chine a récemment interdit l’émission non autorisée de stablecoins en yuan à l’étranger, tout en continuant de promouvoir sa monnaie numérique soutenue par l’État, l’e-CNY. Pendant ce temps, les stablecoins adossés au dollar américain demeurent dominants, représentant 99,8 % des stablecoins liés à des devises.
Opportunités pour le Yuan
Jeremy Allaire, le PDG de Circle, soutient que la Chine a une grande opportunité d’élargir l’utilisation mondiale du yuan grâce à un stablecoin adossé au yuan, malgré les restrictions strictes de Pékin sur les jetons numériques liés au renminbi émis par des entités privées.
À Hong Kong, Allaire a affirmé que les stablecoins pourraient aider la Chine à « exporter » sa monnaie en rendant les paiements internationaux plus rapides et plus faciles, et a suggéré qu’un tel produit pourrait devenir une réalité dans les trois à cinq prochaines années.
Contexte Géopolitique et Réglementations
Ses commentaires interviennent dans un contexte de compétition géopolitique croissante dans le domaine de la finance numérique, où l’influence sur les flux d’argent mondiaux est façonnée par la technologie ainsi que par la politique des banques centrales. La question cruciale est de savoir si les pays qui rejettent les monnaies numériques privées pourraient finalement en avoir besoin pour rester compétitifs dans le commerce et la finance internationaux.
Jusqu’à présent, la Chine a adopté une approche opposée. En février, la Banque populaire de Chine et sept autres agences ont déclaré que l’émission non autorisée de stablecoins indexés sur le yuan à l’étranger était une activité financière illégale. Les régulateurs ont également renforcé le contrôle des actifs réels domestiques tokenisés. Les responsables ont justifié ces mesures par la nécessité de protéger la stabilité financière, de prévenir la fuite des capitaux et de défendre la souveraineté monétaire.
Perspectives des Stablecoins
Ces politiques s’alignent sur la préférence de Pékin pour sa monnaie numérique contrôlée par l’État, l’e-CNY, plutôt que pour les stablecoins émis par des entités privées. La Chine a également réaffirmé son interdiction de la négociation et du minage de crypto-monnaies en 2021, et à la fin de 2025, la banque centrale a annoncé qu’elle intensifierait l’application des règles contre les stablecoins.
Pendant ce temps, les stablecoins adossés au dollar continuent de dominer le marché mondial. En effet, l’USDC de Circle a enregistré une augmentation de 72 % d’une année sur l’autre, atteignant 75,3 milliards de dollars en circulation à la fin de 2025. Allaire a également souligné que des milliards de dollars de transactions supplémentaires en USDC ont eu lieu pendant le conflit entre les États-Unis et l’Iran, alors que les utilisateurs se tournaient vers des dollars numériques portables en période d’incertitude.
Selon Outlier Ventures, les stablecoins adossés au dollar américain représentaient 99,8 % de tous les stablecoins adossés à des devises en 2025. Alors que Pékin continue de promouvoir l’e-CNY, le défi à long terme pourrait résider dans la capacité d’un modèle étatique étroitement contrôlé à rivaliser avec la rapidité, la flexibilité et la portée internationale des monnaies numériques privées.
