Réglementation des Stablecoins et Dépôts Tokenisés au Royaume-Uni
Le Trésor britannique souhaite que les stablecoins et les dépôts tokenisés soient réglementés comme des services de paiement. Cette initiative est soutenue par de nouvelles règles, une coordination avec la Banque d’Angleterre (BoE) et un financement d’un million de livres pour des projets pilotes dans le secteur fintech. Le Trésor a profité de la London Fintech Week pour annoncer sa démarche la plus ambitieuse à ce jour en vue d’intégrer l’argent numérique dans le cadre des paiements traditionnels du pays.
Selon les rapports issus des récentes sessions de preuves et des briefings politiques du Trésor, publiés mardi, les ministres souhaitent désormais que les stablecoins adossés à des devises fiduciaires et les dépôts bancaires tokenisés soient réglementés sous le même cadre que les services de paiement existants, plutôt que d’être considérés comme une niche crypto parallèle.
La Secrétaire d’État aux Finances, Lucy Rigby, a déclaré au Comité de réglementation des services financiers de la Chambre des Lords que l’inclusion directe des stablecoins dans les règles de paiement permettrait au Royaume-Uni de concevoir « un cadre de paiement qui facilite à la fois les paiements traditionnels et les paiements tokenisés de manière cohérente et complète. »
Plan de 2022-2023 et Intégration des Stablecoins
Cette position relance effectivement un plan de 2022-2023, initialement proposé sous le gouvernement précédent, visant à modifier les Règlements sur les services de paiement afin que les stablecoins adossés à la livre sterling, utilisés dans les chaînes de paiement britanniques, soient explicitement couverts par la loi. Dans le modèle émergent, les stablecoins utilisés comme instruments de paiement seront intégrés dans un régime d’émission qui s’inscrit dans le cadre plus large de la loi sur les services financiers et les marchés concernant les cryptoactifs.
Les stablecoins systématiques libellés en livres sterling seront soumis à la supervision conjointe de la Banque d’Angleterre et de la FCA.
Dépôts Tokenisés et Financement
Parallèlement, les dépôts tokenisés, qui représentent de l’argent commercial émis sur des rails blockchain, sont considérés comme un pilier complémentaire, offrant aux banques un chemin vers l’argent on-chain tout en préservant le système à deux niveaux existant. Les responsables de la Banque d’Angleterre ont déjà commencé à élargir le Digital Securities Sandbox pour inclure à la fois les dépôts tokenisés et les stablecoins réglementés en tant qu’actifs de règlement, permettant aux régulateurs d’observer des cas d’utilisation réels avant de verrouiller un régime permanent.
Le nouveau plan d’intégration du Trésor s’appuie sur ce travail, avec environ un million de livres de nouveaux financements prévus pour des expériences fintech utilisant ces instruments dans les paiements, la gestion de trésorerie et les flux transfrontaliers.
Vers un Cadre Unifié
Les analystes politiques notent que, bien que les débats mondiaux opposent souvent les monnaies numériques des banques centrales aux stablecoins privés, le Royaume-Uni avance discrètement un « troisième chemin » qui s’appuie fortement sur les dépôts tokenisés comme extensions programmables et 24/7 de l’argent bancaire traditionnel.
Comme l’a récemment souligné un rapport sectoriel, les dépôts tokenisés ne sont « pas une nouvelle forme d’argent », mais une nouvelle couche d’infrastructure, conçue pour maintenir la création de crédit et les garanties de dépôt à l’intérieur du système bancaire, même si le règlement se déplace on-chain.
Pris ensemble, le cadre unifié du Trésor, la consultation sur les stablecoins systématiques de la Banque d’Angleterre et l’accent mis par la FCA sur les paiements en stablecoins d’ici 2026 suggèrent une tentative coordonnée de faire du Royaume-Uni une juridiction privilégiée pour les actifs de paiement numérique réglementés dans le paysage post-Brexit. Si les régulateurs parviennent à équilibrer les garanties prudentielles avec une véritable marge d’expérimentation, le secteur fintech de Londres pourrait finir par établir des modèles que d’autres centres financiers imiteront plutôt que de rivaliser.
