Initiative du gouvernement américain sur les stablecoins
Le gouvernement américain envisage de soutenir des projets de stablecoins libellés en dollars à l’étranger, dans le but d’étendre l’utilisation internationale du dollar et de créer une nouvelle source de demande pour les titres du Trésor américain.
Partenariats public-privé
Selon un rapport de Bloomberg du 23 septembre, l’administration discute de partenariats public-privé autour des stablecoins, impliquant des agences telles que le Département du Trésor, le Département d’État et la Corporation américaine de financement du développement international.
« La politique officielle actuelle considère déjà les stablecoins comme un moyen potentiel d’étendre l’utilisation du dollar et d’augmenter la demande pour la dette gouvernementale américaine à court terme. »
Contexte et implications
Les responsables du Trésor ont avancé l’argument de la demande pour les titres du Trésor depuis plus d’un an. Lorsque le président Donald Trump a signé la loi GENIUS en juillet 2025, le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que les stablecoins en dollars pourraient renforcer le rôle du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale.
Le secrétaire adjoint au Trésor, Francis Brooke, a donné une mise à jour le 22 septembre, indiquant que les fournisseurs de stablecoins possédaient déjà près de 200 milliards de dollars en bons du Trésor et autres titres proches de l’échéance.
Réglementation et cadre légal
La loi GENIUS positionne les stablecoins réglementés comme un canal potentiel pour étendre l’utilisation du dollar tout en imposant des exigences de réserve, de licence et de divulgation aux émetteurs. Les émetteurs de stablecoins de paiement autorisés doivent maintenir des réserves d’au moins un pour un par rapport aux jetons en circulation.
« La mise en œuvre est toujours en cours. Plusieurs régulateurs fédéraux ont manqué le délai initial d’un an de la loi pour les règles finales. »
Impact potentiel sur le marché
La recherche du Trésor a décrit les fournisseurs de stablecoins comme une source émergente de demande pour le Trésor. L’analyse a estimé que la croissance des stablecoins pourrait augmenter la demande pour l’émission de bons du Trésor à court terme, en particulier lorsque l’adoption provient d’utilisateurs offshore qui ne détenaient pas auparavant de dollars.
La Maison Blanche estime actuellement le marché des stablecoins à environ 300 milliards de dollars. Cependant, l’adoption étrangère ne se traduirait pas automatiquement dollar pour dollar en nouveaux achats de bons du Trésor.
Conclusion
Les discussions rapportées s’inscrivent dans les déclarations existantes de l’administration concernant l’utilisation de dollars numériques émis par des entités privées pour étendre la portée de la monnaie américaine. Le Trésor, le Département d’État et la DFC n’ont pas détaillé publiquement de calendrier pour le lancement d’un partenariat de stablecoin à l’étranger.
