Examen de Supervision des Dépositaires de Crypto
L’Autorité européenne des valeurs mobilières et des marchés (ESMA) a lancé un examen de supervision des dépositaires de crypto autorisés par le règlement MiCA, déplaçant son attention de la délivrance de licences vers l’évaluation de la manière dont les entreprises gèrent les risques opérationnels en pratique. Selon l’ESMA, le régulateur a commencé une Action de Supervision Commune (CSA) couvrant un échantillon de fournisseurs de services d’actifs cryptographiques (CASP) autorisés dans le cadre du règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) de l’Union européenne. Cet examen se concentre sur les services de garde et vise à déterminer si les entreprises disposent de mesures de résilience opérationnelle efficaces, plutôt que de se fier uniquement à l’approbation réglementaire.
Évaluation de la Résilience Opérationnelle
Comme l’a souligné l’ESMA, les superviseurs évalueront la résilience opérationnelle numérique dans plusieurs domaines critiques, notamment la gestion des clés privées et du stockage, les contrôles des transactions, les procédures de réponse aux incidents et la dépendance vis-à-vis des fournisseurs de technologie tiers. Cet examen intervient peu après la fin de la période transitoire de MiCA, faisant de lui l’un des premiers exercices de supervision coordonnée sous le règlement crypto de l’UE.
Dans une déclaration, Sébastien Dessimoz, co-fondateur et associé directeur de la société d’infrastructure d’actifs numériques Taurus, a déclaré que le message des régulateurs est clair : obtenir une licence MiCA n’est que le point de départ pour les dépositaires. Dessimoz a ajouté que les fournisseurs de garde doivent désormais démontrer que leurs contrôles opérationnels peuvent résister à des risques du monde réel, au lieu de simplement affirmer que leurs systèmes sont sécurisés.
Il a également souligné qu’à mesure que les actifs numériques deviennent plus intégrés dans l’infrastructure financière réglementée, les régulateurs s’attendent à un niveau de sécurité, de responsabilité et de résilience équivalent à celui des marchés financiers traditionnels.
Réactions des Acteurs de l’Industrie
Les clients institutionnels ont déjà accru leur examen des pratiques de garde, selon Jody Mettler, directrice des opérations de BitGo et présidente de BitGo Trust. Dans une déclaration, Mettler a indiqué que les clients demandent de plus en plus comment les dépositaires séparent les actifs des clients, gèrent les contrôles d’accès, réagissent aux incidents de sécurité et maintiennent la continuité des activités pendant les périodes de stress sur le marché.
Elle a ajouté que les régulateurs portent une attention particulière aux normes opérationnelles soutenant les services d’actifs numériques, plutôt que de limiter leur évaluation aux exigences de licence.
Les participants de l’industrie voient également cet examen comme une première indication de l’évolution de la supervision de MiCA. Markus Levin, co-fondateur de la société d’infrastructure blockchain XYO, a déclaré à Cointelegraph que recevoir l’autorisation MiCA et prouver la résilience opérationnelle sont des défis distincts.
Contexte Réglementaire et Perspectives Futures
Pendant ce temps, Yuriy Brisov, avocat chez Digital & Analogue Partners, a souligné que l’examen combine des obligations en vertu de MiCA et de la Loi sur la Résilience Opérationnelle Numérique (DORA). Selon Brisov, la concentration parmi les fournisseurs de technologie de garde signifie que les faiblesses d’un seul fournisseur pourraient affecter simultanément plusieurs entreprises réglementées, rendant la résilience de la chaîne d’approvisionnement un enjeu clé de conformité.
En parallèle, les régulateurs européens préparent déjà la prochaine étape de MiCA. Selon un rapport de Euronews, des responsables de la Commission européenne prévoient un examen de certaines parties du cadre à partir de 2027, après l’adoption par les États-Unis de la loi GENIUS. Cet examen devrait porter sur la manière dont les émetteurs de stablecoins non-UE devraient être traités en vertu des règles existantes, alors que la réglementation internationale des cryptomonnaies continue d’évoluer.
Les données de marché actuelles montrent également que l’écosystème d’échange réglementé de MiCA continue de s’étendre. Le tableau de bord des échanges MiCA de DefiLlama, cité par Wu Blockchain, a classé Kraken comme le plus grand lieu réglementé par liquidité, avec plus de 400 millions de dollars de liquidité au comptant et plus de 220 millions de dollars de liquidité perpétuelle sur le tableau de bord en direct. Coinbase reste le deuxième plus grand échange réglementé par liquidité, selon les mêmes données, soulignant l’ampleur croissante des plateformes opérant sous le cadre de licence de l’Europe.
