Demande de préservation des règles de classification
Grayscale, a16z et le Crypto Council for Innovation (CCI) ont demandé à la SEC de préserver les règles de classification existantes et d’éviter de traiter les nouveaux produits négociés en bourse comme une seule catégorie. Ils proposent également différentes voies pour des examens plus clairs et plus rapides.
Les acteurs de l’industrie de la crypto ont exhorté la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) à éviter une restriction générale sur les fonds négociés en bourse (ETF) « nouveaux » et à évaluer les produits en fonction de leurs paramètres de risque individuels.
Propositions d’évaluation des nouveaux produits
La société de capital-risque a16z a demandé à la SEC d’évaluer les nouveaux produits en fonction de leurs caractéristiques sous-jacentes, de coordonner les examens d’enregistrement de fonds et de cotation en bourse, et d’adopter des délais plus prévisibles. Le gestionnaire d’investissement en actifs numériques Grayscale et le CCI ont soutenu des processus de pré-dépôt confidentiels optionnels.
Tous trois se sont opposés à la modification des classifications existantes des sociétés d’investissement de manière à inclure automatiquement des produits détenant des actifs non sécurisés dans le cadre de la loi sur les sociétés d’investissement.
Contexte de la consultation publique
Les lettres étaient datées du 31 août et publiées par la SEC autour de la clôture d’une période de commentaire public de 60 jours sur sa demande de retours concernant les nouveaux ETF. La SEC a ouvert la fenêtre de consultation sur la prochaine génération d’ETF le 30 juin, cherchant des retours sur la question de savoir si les réglementations existantes sont adéquates, comment ces fonds devraient être réglementés et si des modifications du processus d’enregistrement sont nécessaires.
Arguments en faveur des ETP basés sur la crypto
En rapport : Le Sénat de Californie adopte un projet de loi interdisant l’émission de memecoins par des fonctionnaires publics. A16z a soutenu que les ETP basés sur la crypto bénéficient désormais d’une infrastructure de marché plus développée, y compris des normes de cotation approuvées par les échanges et des exigences de divulgation établies, et ne devraient donc pas être regroupés avec des produits détenant des actifs privés ou utilisant d’autres stratégies nouvelles.
Grayscale a également soutenu que les produits d’actifs numériques avec des antécédents de conformité et de divulgation établis ne devraient pas faire face à de nouvelles conditions de portefeuille ou à des régimes de divulgation simplement parce qu’ils sont caractérisés comme nouveaux.
Appels à des efficacités réglementaires
Le CCI a appelé à des efficacités réglementaires comparables entre les ETF et les ETP non-ETF tout en préservant les protections existantes pour les investisseurs. Les commentateurs se sont largement opposés à des changements réglementaires catégoriques qui pourraient imposer des exigences supplémentaires ou retarder les lancements de produits.
Cependant, leurs recommandations différaient sur la classification, les procédures d’approbation et la terminologie. Un désaccord clair concernait l’étiquette ETF. A16z a proposé que le terme ETF soit réservé aux fonds relevant de la loi sur les sociétés d’investissement de 1940, tandis que Grayscale a déclaré que le terme ETF devrait décrire les caractéristiques économiques indépendamment de l’enveloppe légale.
Pendant ce temps, le CCI a exhorté le régulateur financier à créer des divulgations de statut d’enregistrement plus claires plutôt que de changer radicalement le cadre d’approbation actuel.
