Исследования стабильных монет в Китае: уровневый и фрагментированный подход

Введение

Государственный регулятор активов Шанхая провел закрытую встречу на прошлой неделе для изучения стабильных монет и блокчейн-инфраструктуры, что сигнализирует о потенциальных пилотных проектах в государственных предприятиях, несмотря на общенациональный запрет на криптовалюту в Китае.

Обсуждение на встрече

Под председательством Хэ Циня, директора Шанхайской комиссии по надзору и управлению государственными активами (SASAC), на встрече обсуждалось, как государственные компании могут использовать технологии на основе блокчейна для:

• трансграничной торговли,
• управления цепочками поставок,
• цифровизации активов.

"Существует необходимость в большей чувствительности к новым технологиям и углубленном исследовании цифровых валют," - отметил Цинь участникам, согласно сводке, опубликованной в социальных сетях регулятора и впервые упомянутой Reuters.

Сдвиг в политическом мышлении

Хотя сессия была представлена как рутинная политическая учебная встреча, ее акцент на стабильных монетах предполагает более целенаправленный сдвиг в политическом мышлении. Этот сдвиг произошел через неделю после того, как публичные чиновники Шэньчжэня выпустили предупреждение о мошенничестве со стабильными монетами.

Мнение экспертов

"Стабильные монеты рассматриваются как суверенные финансовые инструменты, а не инвестиционные активы," - сказал Сэм МаКферсон, генеральный директор и соучредитель Phoenix Labs, в интервью Decrypt.

Однако вместо того, чтобы сигнализировать о либерализации криптовалют, МаКферсон отметил, что этот шаг отражает контролируемый эксперимент в государственной монетарной инфраструктуре. "Это позволяет регуляторам тестировать расчет на основе блокчейна в рамках строгих ограничений на движение капитала," - объяснил он.

Спрос на стабильные монеты

По его словам, спрос на инфраструктуру стабильных монет значительно возрос по всей Азии, ссылаясь на юрисдикции с активными экосистемами DeFi, такие как Южная Корея, Сингапур и Гонконг.

Выступление губернатора Народного банка Китая

На форуме Лудзяцзуй 2025 года, который прошел в Шанхае в прошлом месяце, губернатор Народного банка Китая Пан Гуншэн впервые публично обратился к вопросу стабильных монет, что стало изменением в тоне со стороны центрального банка страны.

Признавая их потенциал, Пан предупредил, что такие технологии, как блокчейн и распределенные реестры, быстро изменяют платежные системы и сокращают цепочки трансграничных расчетов, создавая неотложные регуляторные вызовы.

"Эти инновации ускоряют развитие цифровых валют центральных банков и стабильных монет, а также изменяют традиционные платежные и расчетные системы," - сказал Пан на мандаринском, согласно переводу отчета независимого издания Caixin.

Контроль и осторожность

Однако в других городах, находящихся под контролем Китая, стабильные монеты остаются политической границей: они тщательно контролируются и осторожно тестируются. Эти шаги Китая согласуются "с давней, ориентированной на будущее позицией Гонконга по цифровым активам," - отметил МаКферсон.

"На другой стороне границы Шэньчжэнь остается более осторожным под управлением материкового Китая," - добавил он.

Будущее стабильных монет в Китае

Но если "доказательства концепции покажут, что стабильные монеты могут продвигать" определенные проекты, другие города "могут быть более склонны открыть двери для аналогичного принятия." Эта комбинация координации сверху вниз и локализованного эксперимента, по словам МаКферсона, отражает стратегию Китая в области цифровых активов: строгий контроль в сочетании с целенаправленной инновацией.

"То, что может выглядеть как расхождение, на практике является уровневым экспериментированием," - заключил он.