Новая американская норма открывает рынок пенсионных накоплений в $8 трлн для криптовалюты

Новое правило Министерства труда США

Министерство труда США представило новое правило, которое предоставит фидуциариям 401(k) безопасную гавань при рассмотрении альтернативных инвестиций, включая фонды, инвестирующие в криптовалюты и другие цифровые активы.

Критерии и защита для фидуциариев

Согласно предложению, фидуциарии, которые проходят проверку по таким критериям, как производительность, сборы, ликвидность, оценка, бенчмаркинг и сложность, получат защиту, если будут следовать установленному процессу.

Обсуждение и публикация

Правило было представлено для общественного обсуждения через Федеральный реестр в понедельник и запланировано для официальной публикации во вторник. Это предложение выполняет директиву президента Дональда Трампа от августа прошлого года о расширении доступа к альтернативным активам в планах 401(k), включая инвестиционные инструменты с экспозицией к криптовалюте.

Статистика и текущее состояние рынка

По данным Института инвестиционных компаний, американцы владели примерно $10,1 трлн в планах 401(k) на конец 2025 года, что является частью более широкого рынка определенных взносов в $14,2 трлн. Основываясь на более старых данных, Министерство труда оценивает рынок, управляемый участниками, в $8,8 трлн по примерно 721 000 планов.

Изменения в правилах и их последствия

В прошлом году только 4% планов определенных взносов предлагали альтернативные инвестиции, при этом лишь 0,1% активов было выделено на них, согласно данным, приведенным в предложении. Это предложение следует за решением Министерства труда в мае прошлого года отменить рекомендации эпохи Байдена, которые призывали фидуциариев проявлять "крайнюю осторожность" перед добавлением криптовалют в меню 401(k).

"Пенсионные фонды — это священный Грааль для энтузиастов биткойна, ищущих новых инвесторов: океаны наличных с налоговыми льготами", — сказал Эндрю М. Бейли, старший научный сотрудник Института политики биткойна, в интервью Decrypt.

Долгосрочные инвестиции и подход к риску

Однако пенсионные планы несут в себе встроенное напряжение, отметил Бейли. "Их горизонты — десятилетия, а не месяцы или годы, что делает их хорошо подходящими для долгосрочных инвестиций в новые технологии", — добавил он. "Их подход к риску и строгие регуляции тянут их в противоположном направлении."

Хотя избегание рисков может "оттолкнуть пенсионеров", изменения в правилах, которые позволят сберегателям делать свои собственные выборы, будут приветствоваться, добавил он.

Инвестиционные инструменты и будущее

Как только правила будут установлены, более сложный вопрос заключается в том, будут ли сберегатели действительно инвестировать, высказал мнение Бейли. "Вторичный эффект, за которым стоит следить, — это инвестиционные инструменты на основе акций для биткойна, такие как предложения привилегированных акций Strategy", — сказал Бейли.

Будет ли прямое участие в 401(k) каннибализировать спрос на такие продукты или окажется дополнительным, остается открытым вопросом, отметил он.

Цифровые активы и фидуциарии

Предложение ставит цифровые активы "на одну площадку" с другими альтернативными инвестициями, сказал Джошуа Чу, юрист, лектор и сопредседатель Гонконгской ассоциации Web3, в интервью Decrypt. "Если фидуциарий может задокументировать надежный процесс по сборам, ликвидности, оценке и сложности, у них теперь есть четкая дорожная карта безопасной гавани вместо регуляторного минного поля", — добавил он.

С этим пенсионные сберегатели могут получить "вкус альфа альтернативных активов, не прячась под столом каждый раз, когда биткойн чихает", добавил он.

Требования к фидуциариям

Тем не менее, фидуциарии должны будут создать "ежедневное ценообразование, ликвидность и контроль рисков" для криптовалют внутри оберток 401(k), прежде чем что-либо из этого дойдет до счета пенсионера, добавил он.

Перспективы для американских пенсионеров

Предложение может поставить американских пенсионеров впереди большинства азиатских сберегателей в доступе к регулируемой экспозиции к криптовалюте, отметил Чу, ссылаясь на то, как пенсионная система Гонконга и торговый запрет в Китае все еще не допускают цифровые активы в пенсионные счета.