Роль OTC-трейдеров на рынке виртуальных активов
Авторы: Ирис, Шао Цзийи
OTC-трейдеры играют ключевую роль на рынке виртуальных активов, предоставляя крупномасштабные торговые платформы для состоятельных клиентов, институциональных инвесторов и бирж. Используя индивидуализированные торговые механизмы, OTC-трейдеры обеспечивают плавное выполнение крупных сделок без значительного влияния на рыночные цены, а также предлагают клиентам высокий уровень конфиденциальности, безопасности сделок и гарантии ликвидности.
Рост объема OTC-торговли
Согласно данные, в 2024 году объем OTC-торговли увеличился на 106 % по сравнению с предыдущим годом, что свидетельствует о заметном росте рыночной активности и спроса в этом сегменте. Стейблкойны составляют около 95 % объема торгов, а годовой объем увеличился на 147 %.
В распределении по рынкам Европа лидирует в институциональных OTC-транзакциях с долей рынка 38.5 %, за ней следуют Северная Америка, Азия и Ближний Восток, каждая из которых занимает по 15.4 %.
Проблемы соблюдения требований для OTC-трейдеров
Несмотря на расширение рынка OTC, трейдеры сталкиваются с рядом проблем в области соблюдения требований. Регуляторная рамка криптоиндустрии остается относительно свободной по сравнению с традиционными финансовыми рынками, создавая неопределенность в вопросах соблюдения требований для OTC-трейдеров в разных регионах.
На фоне глобального ужесточения регуляторной среды, особенно в областях, таких как предотвращение отмывания денег (AML) и проверка личности клиентов (KYC), OTC-трейдеры должны адаптироваться к меняющимся правовым и регуляторным стандартам.
Бизнес-модель и риски OTC-трейдеров
Бизнес-модель OTC-дилеров предполагает обработку крупных сделок, которые зачастую не отражаются на рыночной цене. Это создает риск манипуляций на рынке и информационной асимметрии. В отсутствие прозрачных цен OTC-дилеры обязаны принимать дополнительные меры для обеспечения справедливости сделок и ценовой стабильности.
Кроме того, OTC-трейдеры часто работают на международных рынках, сталкиваясь с различными регуляторными требованиями.
Статус лицензий для OTC-трейдеров
Несмотря на то, что регуляторная рамка для OTC-трейдеров в разных странах еще не была полностью унифицирована, в основных регионах, таких как Гонконг, Европейский Союз и США, постепенно разрабатываются законодательные инициативы в этой области.
Финансовое управление и управление казной (FSTB) Гонконга в феврале 2024 года выпустило консультационный документ о регулировании услуг OTC для виртуальных активов, предложив систему лицензирования для OTC-дилеров через Закон о предотвращении отмывания денег и финансирования терроризма (AMLO).
По состоянию на апрель 2025 года законодательство находится на стадии обсуждения, и конкретные детали реализации, а также дату вступления в силу еще предстоит уточнить. Основные требования к соблюдению законодательства: OTC-трейдеры должны внедрить строгие политики в области AML и KYC, чтобы гарантировать отсутствие использования их услуг для нелегальных финансовых потоков.
Регуляторные инициативы
В Европейском Союзе закон MiCA создает единую регуляторную рамку для поставщиков услуг криптоактивов, включая OTC-трейдеров. Хотя отсутствует отдельная категория «OTC-трейдеров» в MiCA, если они занимаются определенными криптоуслугами, им необходимо зарегистрироваться как CASPs. OTC-трейдеры должны получить лицензию в одном из государств-членов, что обеспечит возможность работы на всей территории Европейской экономической зоны (EEA).
Рекомендации по соблюдению
Сравнивая регуляторные системы в Гонконге, ЕС и США, можно отметить значительные различия в требуемых лицензиях для OTC-трейдеров. Рекомендуется создать специализированные команды по соблюдению требований в ключевых регионах, учитывающих местные изменения законодательства и строгую реализацию всемирной системы в рамках AML и KYC.
Внедрение комплексных процедур контроля клиентов и использование современных технологий для мониторинга транзакций помогут минимизировать риски, повышая прозрачность и легитимность операций. Регулярные обучения сотрудников и внутренние аудиты соблюдения также являются важными мерами для поддержания соответствия местным законам и нормам.
