Почему заблокированная ликвидность не гарантирует безопасность токена

Введение

Каждое руководство по этой теме утверждает одно и то же: заблокированная ликвидность означает, что команда не может вас обмануть, и поэтому токен считается более безопасным. Это было верно, когда единственным способом обмана было истощение пула. Однако на современных лаунчпадах блокировка ликвидности стала источником дохода для мошенников, а галочка, которую вы ищете, — это то, что приносит злоумышленнику прибыль.

Проблема блокировки ликвидности

Существует галочка, которая появляется на экранах токенов, интерфейсах лаунчпадов и в каждом списке безопасности, составленном для трейдеров мемкоинов: ликвидность заблокирована. Найти её — один из основных шагов перед покупкой анонимного токена, и логика, стоящая за этим советом, обоснована, насколько это возможно. Блокировка ликвидности действительно предотвращает одну из самых разрушительных атак в децентрализованных финансах — rug pull, при котором создатель токена удаляет активы, поддерживающие торговый пул, оставляя держателей с токеном, который они не могут продать.

Руководства единодушны. Одно утверждает, что проверка блокировки не является необязательной, а необходима. Другое говорит, что это успокаивает инвесторов, что проект безопасен для участия. Третье утверждает, что это дает инвесторам чувство безопасности.

Механизм блокировки ликвидности

Когда токен запускается на децентрализованной бирже, кто-то должен предоставить пул, который позволяет людям его торговать. Это означает внесение нового токена вместе с чем-то ценным, обычно стейблкоином или родным активом цепочки, в контракт пула. В обмен на это вкладчик получает токены поставщика ликвидности, которые являются билетом на этот депозит. Тот, кто держит токены поставщика, может обменять их и забрать содержимое пула обратно. Этот билет является всей уязвимостью.

Создатель, который его держит, может дождаться, пока покупатели придут, наблюдать, как пул заполняется реальными деньгами, затем обменять билеты, вывести все ценное и оставить токен без ничего за ним. Цена обрушивается до нуля, потому что нечего продавать. Это и есть rug pull, и он составил огромную долю убытков мемкоинов за несколько лет.

Блокировка ликвидности отправляет токены поставщика в отдельный контракт с временной блокировкой, вместо того чтобы оставлять их в кошельке создателя. Сервисы блокировки хранят их в течение указанного периода, публикуют блокировку в цепочке, чтобы любой мог её проверить, и отказываются освобождать токены до истечения срока. Создатель не может обменять то, что он больше не держит. Классический выход механически закрыт.

Уточнения и ограничения

Два уточнения, которые сбивают людей с толку. Заблокированный пул все еще торгуется нормально; блокировка ограничивает вывод содержимого пула, а не покупку и продажу против него. И блокировка ликвидности отличается от блокировки токена, которая ограничивает собственные запасы команды через график вестинга. Проект может сделать одно без другого, и галочка, которую вы читаете, обычно охватывает только первое.

Перед критикой, отдадим должное, потому что полностью отвергать блокировку было бы ошибкой. Данные о разблокированных пулах действительно тревожны.

Сигнальная функция блокировки

Блокировка также несет сигнальную функцию, которая стоит чего-то. Команда, готовая отказаться от возможности вывести пул, — это команда, принимающая ограничение, и ограничения, принятые добровольно, как правило, коррелируют с намерениями, которые выживают при контакте с падающей ценой.

Новые механизмы и мошенничество

Вот изменение, которое литература по безопасности не усвоила. Лаунчпады в родословной Pump.fun — механизмы под ними — автоматизировали создание токенов и структурно решили проблему rug pull: когда токен переходит от своей кривой запуска к торговому пулу, платформа блокирует ликвидность сама, навсегда, в контракте, который никто не может истощить.

Теперь объедините два свойства и следуйте за стимулом. Создатель, который не может истощить пул, потерял один источник дохода. Создатель, который получает сборы на каждую сделку, приобрел другой, и второй не требует, чтобы токен имел успех, только чтобы его торговали.

Заключение

Неприятное резюме заключается в том, что отрасль очень хорошо решила одну атаку, и злоумышленники переместились. Заблокированная ликвидность остается подлинной защитой от конкретной вещи, от которой она защищает, и рассматривать её как общий сигнал безопасности теперь является ошибкой, которую она была предназначена предотвратить.

Токены поставщика ликвидности, представляющие депонированные активы торгового пула, хранятся в контракте с временной блокировкой, из которого создатель не может вывести в течение указанного периода. Это предотвращает rug pull, при котором создатель обменивает эти токены, удаляет ценные активы пула и оставляет держателей с токеном, который нельзя продать.

Это образовательная информация, а не финансовый совет. Отказ от ответственности: эта статья предназначена только для информационных и образовательных целей и не является финансовым или инвестиционным советом. Запуски токенов несут значительный риск полной потери, механика платформы варьируется и меняется, и никакой контрольный список проверки не устраняет этот риск. Всегда проводите собственное исследование.