Введение
С момента падения TerraUSD (UST) в 2022 году доля алгоритмических стейблкоинов продолжает снижаться. UST, как алгоритмический стейблкоин, не имеет поддержки в виде фиатной валюты или активов и полностью зависит от алгоритмов для поддержания своей привязки к доллару США. Как только доверие к этому механизму рушится, он перестает работать, и на рынке возникает цепная реакция.
В отличие от него, стейблкоины, привязанные к фиатным валютам (таким как USDT, USDC и USD 1), обеспеченные высоколиквидными активами, такими как доллар США и государственные облигации, постепенно становятся основными на рынке. Однако даже такие стейблкоины вызывают большие опасения по поводу их соответствия и прозрачности. Чтобы решить эту проблему, Соединенные Штаты недавно ускорили продвижение Закона GENIUS, целью которого является создание комплексной нормативной базы для рынка стейблкоинов.
Значение Закона GENIUS для криптовалютного рынка
Закон GENIUS включает ключевые положения, такие как ограничения на квалификацию эмитентов, требования к резервам, обязательства по соблюдению норм, защиту пользователей и международную применимость. Закон четко устанавливает, что эмитенты должны полностью поддерживать выпущенные ими стейблкоины эквивалентными высоколиквидными активами, чтобы гарантировать пользователям возможность обменивать их в любое время. Кроме того, для защиты интересов держателей валюты в случае банкротства эмитента его активы должны быть первоочередно использованы для погашения пользовательских средств.
Закон также обязывает эмитентов строго соблюдать нормы, такие как противодействие отмыванию денег (AML) и финансированию терроризма (CFT), чтобы исключить преступное использование стейблкоинов. В целом, Закон GENIUS может усилить контроль за стейблкоинами и защитить права пользователей, хотя в краткосрочной перспективе он повышает требования к эмитентам.
Основные положения законопроекта
- Лицензирование и нормативно-правовая база. Законопроект устанавливает, что только три типа организаций могут выпускать платежные стейблкоины: дочерние компании банков или кредитных союзов, небанковские финансовые организации с федеральным контролем и эмитенты на уровне штата, прошедшие государственную лицензию. Эмитенты с рыночной капитализацией выше 10 миллиардов долларов подлежат федеральному контролю, тогда как компании с меньшей капитализацией контролируются на уровне штата.
- Требования к разделению резервных фондов и активов. Все стейблкоины должны иметь 100%-ю поддержку резервами, которые могут включать только высоколиквидные активы, такие как наличные деньги, краткосрочные государственные облигации и резервы центрального банка. Активы клиентов должны быть строго изолированы от операционных средств, а повторное заложение запрещено.
- Прозрачность, аудит и механизм ответственности. Эмитенты обязаны ежемесячно раскрывать состав резервных активов и подлежать аудиту зарегистрированной бухгалтерской фирмы. Генеральный директор и финансовый директор эмитента должны подписывать ежемесячную сертификацию о соответствии, и за ложные заявления предусмотрена уголовная ответственность.
- Соблюдение норм против отмывания денег и национальной безопасности. Эмитенты рассматриваются как финансовые учреждения и обязаны соблюдать нормы против отмывания денег и санкций, включая мониторинг транзакций и сообщения о подозрительной активности.
- Ограничения для зарубежных эмитентов и крупных технологических компаний. Если зарубежные эмитенты не соблюдают нормативные стандарты США, им будет запрещено работать на американском рынке. Крупные технологические компании также должны соответствовать строгим требованиям к соблюдению нормативов и защите конфиденциальности.
- Защита прав потребителей и приоритет банкротства. Пользователи стейблкоинов имеют приоритет на погашение активов в случае банкротства эмитента. Члены Конгресса и высокопоставленные госслужащие не могут участвовать в эмиссии стейблкоинов во время своего срока.
- Юридическая классификация и четкие нормативные границы. Законопроект определяет, что платежные стейблкоины не являются ценными бумагами или товарами, исключая регулирующую юрисдикцию SEC и CFTC.
Прогресс законопроекта
На 22 мая законопроект о стейблкоинах GENIUS Act прошёл дебаты с 69 голосами за и 31 голосом против, и вступил в стадию поправок. Быстрый процесс продвижения законопроекта свидетельствует о наличии редкого консенсуса по регулированию криптоактивов. Ожидается, что он завершит законодательный процесс в IV квартале 2024 года.
Фон USD 1
USD 1 — стейблкоин, привязанный к доллару США, запущенный в марте 2025 года компанией World Liberty Financial Inc. (WLFI), контролируемой членами семьи экс-президента США Дональда Трампа. Цель заключается в том, чтобы привязать каждый USD 1 к доллару США в соотношении 1:1, полностью поддерживаемый краткосрочными государственными облигациями, депозитами в долларах и денежными эквивалентами в качестве резервов.
Первая реальная применение USD 1 произошло, когда инвестиционное учреждение Абу-Даби MGX выбрало его в качестве официального стейблкоина для инвестирования 2 миллиардов долларов в Binance.
Заключение
Закон GENIUS Act представляет собой не только нормативную базу для стейблкоинов, но и стратегический шаг США к укреплению международной позиции цифрового доллара. Это поможет предотвратить подобные инциденты, как с TerraUSD, обеспечивая большую безопасность и стабильность на рынке криптовалют. Проекты стейблкоинов с высоким уровнем соблюдения норм, такие как USD 1, могут занять более важное место в криптоэкосистеме.
Предупреждение о рисках
Предоставленная информация носит исключительно справочный характер и не является рекомендацией по покупке, продаже или удержанию каких-либо финансовых активов. Инвестирование в криптовалюты сопряжено с высокими рисками, включая возможность потерь. Рекомендуем вам внимательно рассмотреть, подходит ли вам торговля или удержание цифровых валют в зависимости от ваших инвестиционных целей, финансового положения и допустимого уровня риска.
