Введение
Министерство финансов США опубликовало промежуточное окончательное правило, устанавливающее процесс сертификации, предусмотренный Законом GENIUS. В рамках этой структуры эмитенты платежных стейблкоинов, квалифицированные на уровне штата и с объемом эмиссии не более 10 миллиардов долларов, могут выбрать регулирование на уровне штата, если режим штата будет признан существенно аналогичным федеральной структуре. Эта сумма в 10 миллиардов долларов становится одной из ключевых границ на развивающемся рынке стейблкоинов в США.
Процесс сертификации
Штат не может просто создать свои собственные правила для стейблкоинов и начать контролировать эмитентов. Его регулятор должен представить сертификацию Комитету по обзору сертификации стейблкоинов, включая подробное объяснение того, как его законы, правила и обязательные рекомендации соответствуют федеральным стандартам. Комитет возглавляет министр финансов, а также в него входят представители Федеральной резервной системы и FDIC. Одобрение первоначальной сертификации требует единогласного решения о том, что структура штата соответствует или превышает стандарты Закона GENIUS. Штаты должны затем представлять ежегодные повторные сертификации.
Федеральная система регулирования
Эта структура основывается на более широкой федеральной системе регулирования стейблкоинов в США, которая все больше привлекает эмитентов стейблкоинов к банковскому стилю надзора и соблюдения норм. Пороговое значение имеет значение, поскольку оно создает разные регуляторные пути в зависимости от размера эмитента. Более мелкие эмитенты могут оставаться под одобренным режимом штата, в то время как более крупные компании, занимающиеся стейблкоинами, в конечном итоге должны будут перейти от этого пути, ориентированного только на штат.
Переход к федеральному надзору
Правило Министерства финансов явно требует, чтобы структуры штатов включали процедуры для перехода к федеральному надзору. Это может сделать масштаб регулирования частью стратегии роста компании, занимающейся стейблкоинами. Компания, приближающаяся к 10 миллиардам долларов в обращении токенов, больше не будет думать только о резервах, распределении и платежах. Ей также нужно будет подготовиться к потенциально другому режиму надзора.
Объяснение Coinpaper о резервах стейблкоинов показывает, почему это важно: как только эмитенты достигают многомиллиардного масштаба, управление резервами, ликвидность выкупа и хранение становятся системно более важными.
