Регулирование крипторынка в США
Вашингтон провел год, обсуждая, какое агентство должно регулировать рынок стоимостью 2,2 триллиона долларов. Однако никто не проверил, есть ли у этого агентства достаточное количество сотрудников. В настоящее время в CFTC работает только один комиссар, а четыре кресла остаются пустыми. При этом у агентства есть план, связанный с искусственным интеллектом.
Проблемы с численностью и руководством
Начнем с численности, потому что это наименее спорная часть. CFTC работала в 2025 финансовом году с примерно 556 сотрудниками, в то время как SEC управляет около 4200. Этот разрыв существовал до появления криптовалют и имел смысл, когда CFTC контролировала сельскохозяйственные фьючерсы и свопы процентных ставок. Однако это имеет гораздо меньше смысла как описание агентства, готовящегося контролировать спотовые рынки токенов.
Теперь о руководстве. Комиссия по закону состоит из пяти мест. Селиг, утвержденный в декабре 2025 года, является единственным действующим комиссаром. Это не ново: его предшественник, исполняющий обязанности председателя Каролина Фэм, также была единственным комиссаром агентства в течение своего срока. Четыре вакансии, включая обе места, зарезервированные для меньшинства, в комиссии, предназначенной для двупартийного баланса.
Рабочая нагрузка и вызовы
Теперь о рабочей нагрузке, которая движется в противоположном направлении от численности. CLARITY предоставит CFTC первичный контроль над спотовой торговлей цифровыми товарами, включая Bitcoin, Ether, XRP, Solana и остальные активы. Агентство утверждает исключительную федеральную юрисдикцию над сектором, который вырос с миллионов долларов в год до многомиллиардов.
«Агентство, которое собирается унаследовать крипто, планирует проверять свои регистрационные заявки с помощью программного обеспечения, потому что у него нет людей».
Публичный ответ Селига на вопрос о ресурсах — это технологии. Он заявил, что искусственный интеллект и автоматизация могут компенсировать сокращение персонала.
Проблемы с проверками и контроль
Написание свода правил — это дешевая часть. Контроль за рынком означает проверяющих: людей, которые посещают зарегистрированных, проверяют книги, тестируют контроль и выявляют проблемы до того, как они станут вопросами принудительного исполнения. Отдел принудительного исполнения, находящийся на 23% ниже уровня 2025 года, не является отделом, который может поглотить спотовый контроль за каждой криптобиржей.
«Регуляторы, передающие новый рынок без ресурсов для его контроля, не просто тихо терпят неудачу. Они терпят неудачу громко и поздно».
Политические аспекты и будущее
Вакансии не являются случайностью бумажной работы. Это живой политический спор с документами с обеих сторон. 10 июня двенадцать сенаторов-демократов написали в Белый дом, жалуясь на нехватку кадров в федеральных финансовых регуляторах, включая SEC и CFTC.
В законопроекте есть пункт, который превращает все это из жалобы на управление в проблему структуры рынка, и это Раздел 106. Если CFTC не сможет завершить своды правил, индустрия будет работать в условиях временного статуса.
Заключение
Криптоиндустрия попросила Вашингтон выбрать регулятора. Вашингтон близок к выбору одного. Однако никто не проверил за год лоббирования, слушаний и подсчета голосов, так это то, остался ли у регулятора кто-то, чтобы ответить на телефон.
