Введение
Uniswap Labs представила Permissioned Pools на Uniswap v4, добавив проверки доступа на блокчейне для регулируемых активов, которые не могут свободно торговаться между всеми кошельками. Стандарт с открытым исходным кодом позволяет одобренным пользователям обменивать токенизированные фонды, ценные бумаги, акции и другие ограниченные активы через пулы автоматизированных маркет-мейкеров (AMM).
Объявление и партнерство
Об этом Uniswap объявила 23 июля 2026 года после сотрудничества с компаниями, которые выпускают и управляют регулируемыми активами на блокчейне. Это позволяет контролировать соблюдение требований эмитента, которые остаются видимыми и исполнимыми на блокчейне. Партнерами проекта стали Superstate, Securitize и Dowgo. Каждая из компаний внесла свой вклад в разработку стандарта и его соответствие требованиям.
Функциональность Permissioned Pools
Запуск не изменяет обычные пулы Uniswap v4, которые остаются без разрешений. Эмитенты могут выбрать ограниченный формат, когда актив требует проверки личности, соблюдения правил передачи или контроля правоспособности инвесторов. Permissioned Pools проверяют список разрешенных эмитентом перед каждой сделкой. Хук также проверяет список перед тем, как пользователь создает позицию поставщика ликвидности. Если у кошелька нет одобрения, транзакция не может быть завершена.
Эмитент контролирует список и его правила, а не Uniswap или публичный интерфейс.
Uniswap заявила, что проверки выполняются «на уровне протокола, а не на фронтенде», что делает ограничение частью процесса смарт-контракта пула. Дизайн использует хуки Uniswap v4, которые позволяют разработчикам добавлять пользовательские инструкции в пул в определенные моменты транзакции.
Роль партнеров
Superstate присоединилась в качестве раннего партнера по дизайну и помогла разработать формат для токенизированных акций и фондов. Компания выпускает финансовые продукты на блокчейне и управляет услугами для токенизированных фондов и акций компаний. В своем обновлении от 23 июля она сообщила, что стандарт может соединить подходящие токенизированные акции с AMM, рынками кредитования и другими одобренными финансовыми приложениями.
Securitize работала с Uniswap Labs до запуска более широкого стандарта, сосредоточив внимание на том, чтобы активы, выпущенные через DS Protocol Securitize, были совместимы с соблюдением правил торговли на блокчейне. Dowgo внесла интеграцию ERC-3643, стандарта токенов, который поддерживает проверки личности и контроль передачи.
Применение и ограничения
Uniswap сообщила, что Dowgo планирует использовать Permissioned Pools после получения авторизации DLT TSS в рамках Пилотного режима DLT Европейского Союза. Новая система применяется только тогда, когда эмитент или разработчик развертывает Permissioned Pool для выбранного актива. Она не добавляет общую проверку личности в Uniswap v4.
Разработчики могут продолжать создавать стандартные пулы без запроса одобрения у Uniswap Labs, а пользователи могут продолжать получать доступ к этим пулам в соответствии с существующими правилами протокола. Это разделение предоставляет регулируемым эмитентам отдельный путь к ликвидности AMM, не превращая более широкий протокол в закрытую торговую площадку.
Будущее токенизированных активов
Uniswap привела оценку, что рынок токенизированных активов может достичь 11 триллионов долларов к 2030 году. Текущие цифры остаются далеко ниже этого прогноза. Как сообщалось в crypto.news, токенизированные активы реального мира составили около 34 миллиардов долларов в мае 2026 года, включая около 1,55 миллиарда долларов в токенизированных акциях.
Регуляторы продолжают изучать, как эти продукты защищают права собственности и акционеров.
Как сообщалось ранее, Комиссия по ценным бумагам и биржам США отложила предложенное освобождение от токенизированных акций после того, как биржи подняли вопросы о защите инвесторов и ведении записей. Генеральный директор Securitize Карлос Доминго заявил, что любая структура должна «применяться к правильным инструментам».
Permissioned Pools решают доступ к транзакциям на уровне смарт-контракта, но каждый эмитент все равно должен соблюдать законы о ценных бумагах и правила лицензирования, которые применяются к его продукту и рынку.
