Отложение законопроекта о рыночной структуре криптовалюты
Сенат отложил законопроект о рыночной структуре криптовалюты из-за санкций против России и пакета назначений. Сентябрь приближается, и выборы в Конгресс уже на носу. Это оставляет один путь, который никто не рассматривал: прикрепить CLARITY к обязательному законодательству в декабре. В этой статье мы рассмотрим, что на самом деле требует этот маршрут, сколько это будет стоить тексту и почему лоббисты поднимают этот вопрос, в то время как ни один сенатор не подтвердил его.
Последние новости
Конгрессмен Дасти Джонсон заявил, что Палата представителей ускорит законопроект CLARITY, если Сенат скоро примет меры. Законопроекты обычно не умирают; они откладываются до тех пор, пока откладывание не становится смертью, и различие видно только позже. Законопроект о ясности на рынке цифровых активов достиг этого неопределенного состояния на этой неделе. Сенат не отклонил его, не подал ходатайство о закрытии обсуждения и не запланировал время для голосования. Он обработал пакет федеральных назначений, переключился на законопроект о санкциях против России, посвященный недавно умершему сенатору, и оставил центральную политику криптовалюты сидеть в Законодательном календаре, где она находилась с июня.
Процедуры палаты и задержка
Процедуры палаты обычно допускают только один оспариваемый законопроект за раз, и очередь не очистится до того, как члены покинут заседание 8 августа. Прогнозные рынки сделали арифметику за считанные часы, отметив вероятность принятия на уровне примерно одной трети. Что остается, так это сентябрьское окно примерно на три недели, зажатое между предвыборной кампанией, за которым следует единственный путь, который кто-либо еще может предложить: прикрепить законопроект к чему-то, что Конгресс не может позволить себе провалить. Этот маршрут постоянно упоминается в торговой прессе и почти нигде не рассматривается. Эта статья исследует его.
Сложности и проблемы
Последовательность имеет значение, потому что она объясняет природу задержки, а природа задержки определяет, является ли путь в конце года реалистичным или просто попыткой сохранить лицо. Сенат вернулся из своего перерыва 4 июля с примерно тремя неделями, которые можно использовать. Лидер большинства инициировал процедуры закрытия обсуждения по пакету федеральных назначений, затем перешел к пакету санкций против России, вводящему меры против российских чиновников и тарифы на торговых партнеров. Мемориальные службы для сенатора, который умер в этом месяце, заняли время на заседании в течение двух дней. В противовес этому, законопроект о рыночной структуре требовал двух полных последовательностей закрытия обсуждения в соответствии с Правилом XXII Сената, каждая из которых могла занять большую часть законодательной недели. Это и есть процедура, которая исчерпала время.
Собственное формулирование Туна было последовательным и не обнадеживающим. За несколько дней до отложения он сказал репортерам, что не ожидает, что законопроект дойдет до голосования до перерыва, добавив, что хотел бы хотя бы начать его и посмотреть, где находятся голоса.
Проблемы с голосами и этическое положение
Под поверхностью расписания скрывается существенная проблема, которую расписание маскировало. Республиканцы Сената выпустили обновленный текст 22 июля, содержащий этическое положение, согласованное с Белым домом, и демократы отклонили его в течение нескольких часов. Семь демократов, которые вели переговоры, выпустили совместное заявление, назвав текст недостаточным. Один из двух демократов, проголосовавших за законопроект в комитете, назвал текущую версию не серьезной попыткой. Без примерно семи голосов демократов закрытие обсуждения не удается, и законопроект никогда не был готов к тому времени, которое он не получил.
Стратегия и ее последствия
Стратегия старая, не гламурная и достаточно хорошо понятная любому, кто наблюдал, как Конгресс справляется с оспариваемым финансовым законодательством. Каждый декабрь Конгресс сталкивается с законодательством, которое он не может позволить себе провалить: ассигнования для финансирования правительства, ежегодная авторизация обороны и периодически законопроект о предельном долге или пакет продления налогов. Эти законопроекты привлекают поправки, потому что положение, которое не может пройти на своих собственных заслугах, иногда может пройти как пассажир на чем-то, что должно двигаться.
Механизм является простым использованием рычага: противодействие поправке означает противодействие транспортному средству, а противодействие транспортному средству несет затраты, которые большинство членов не готовы платить. Версия криптоиндустрии прикрепила бы структуру рыночной структуры или некоторую согласованную ее подсистему к любому движущемуся транспортному средству в декабре. Торговая пресса сообщила, что лоббисты поднимают именно это, и сообщения согласуются по одному пункту: ни один сенатор этого не подтвердил. Это отсутствие само по себе является информацией.
Проблемы с поправками и их последствия
Две особенности подхода заслуживают акцента, потому что они действуют в противоположных направлениях. Это действительно решает проблему времени на заседании, которая является ограничением, которое убило летнее окно; поправка не требует отдельной последовательности закрытия обсуждения. И это совершенно ничего не делает с проблемой голосов, потому что члены, которые возражают против этического положения, возражают против него внутри транспортного средства так же, как и снаружи, и возражения внутри обязательного законопроекта становятся рычагом, а не препятствиями.
Сенатор, готовый позволить законопроекту о рыночной структуре умереть, является сенатором, готовым потребовать его удаления в качестве цены за авторизацию обороны.
Будущее законопроекта CLARITY
Новое: Сенатор Хагерти говорит, что законопроект CLARITY поддержит более широкий рынок цифровых активов. Он направлен на предоставление четких правил для стимулирования инноваций в Америке, аналогично закону GENIUS для стейблкоинов. Стратегия имеет свою историю, и она действительно смешанная и не является однозначно обескураживающей.
Финансовое законодательство успешно проходило через обязательные транспортные средства в конце года ранее, особенно когда положения были техническими, широко поддерживаемыми и предварительно согласованными руководством обеих партий. Положения по техническим вопросам ценных бумаг, налоговому обращению и регуляторным корректировкам двигались таким образом на протяжении десятилетий именно потому, что никто не хотел сражаться на заседании по ним.
Заключение
Тем временем сравнение, которое индустрия проводила весь год, становится проверяемым. Режим MiCA в Европе достиг полной реализации во всех двадцати семи государствах-членах 1 июля, с сотнями авторизованных поставщиков услуг, работающих в рамках единой схемы. Аргумент о конкурентоспособности всегда заключался в том, что Соединенные Штаты уступят позиции, не приняв законодательство. В 2026 году оно не приняло законодательство.
Новое: Сенатор Луммис говорит, что законопроект CLARITY дает SEC и CFTC четкие регуляторные рамки. Законодательство завершает юрисдикционную неопределенность и нормотворчество на основе принуждения в криптовалюте.
Отложите транспортное средство в сторону, и базовый случай заслуживает собственного учета, потому что это не статус-кво. Американская юридическая позиция индустрии будет основываться до 2027 года на совместном интерпретационном релизе SEC-CFTC, который называет шестнадцать цифровых активов и исключает стекинг, майнинг и эирдропы из законодательства о ценных бумагах.
Отказ от ответственности
Эта статья предназначена только для информационных и образовательных целей и не является финансовым, инвестиционным или юридическим советом. Она описывает ожидаемое законодательство и законодательную стратегию, результаты которых неизвестны и могут измениться в любое время. Ничто из этого не предсказывает какой-либо законодательный результат. Всегда проводите собственное исследование. Информация актуальна на 29 июля 2026 года.
