Срок действия MiCA и изменения в регулировании
Срок действия MiCA истекает в июле 2026 года, закон CLARITY в США продвигается в Сенате, а также подписан меморандум о взаимопонимании между SEC и CFTC. Эти изменения, наряду с ужесточением регуляций в Великобритании и Японии, создают давление на криптовалютные площадки в условиях глобальной переаттестации лицензий.
Переходный период MiCA
Режим MiCA в Европе вступает в завершающую стадию: переходный период для существующих поставщиков услуг криптоактивов (CASP) истекает 1 июля 2026 года. После этой даты любая компания без полной авторизации MiCA должна прекратить свою деятельность. ESMA предупредила, что к указанной дате «любой неавторизованный CASP должен реализовать свой план закрытия». Национальные регуляторы, такие как AMF во Франции, уже напоминают компаниям, что работа без лицензии после истечения срока может привести к уголовной ответственности и штрафам.
Состояние авторизации CASP в Европе
По данным исследований Zitadelle AG и региональных консалтинговых компаний, более 40 CASP в Европе уже получили или находятся на завершающей стадии получения полной авторизации MiCA. Однако примерно 18% европейских платформ предпочли закрытие или полный выход с рынков, нежели нести затраты на соблюдение требований. Правила дедушки MiCA позволяют существующим компаниям работать в соответствии с национальным законодательством до 1 июля 2026 года, однако многие государства-члены сократили этот срок, что одна регуляторная записка назвала «дарвиновским отбором», благоприятствующим более крупным и хорошо капитализированным площадкам.
Закон CLARITY в США
В Соединенных Штатах закон CLARITY продвигается в Сенате после его одобрения Палатой представителей в 2025 году. Он устанавливает первое комплексное законодательное разделение между цифровыми товарами, находящимися под контролем CFTC, и цифровыми ценными бумагами, находящимися под контролем SEC. 11 марта 2026 года SEC и CFTC подписали меморандум о взаимопонимании для координации надзора за криптовалютами. SEC позже выпустила интерпретацию, в которой заявила, что агентства будут применять законы о ценных бумагах и товарах в соответствии с этой новой структурой, что положит конец многолетним спорам о юрисдикции.
Изменения в Великобритании и Японии
Тем временем Великобритания закрепила специальный режим для криптоактивов, изменив Закон о финансовых услугах и рынках 2000 года (FSMA). Переход от узкой регистрации, сосредоточенной на AML, к полной авторизации FCA и надзору в стиле пруденциального регулирования расширяет регуляторные рамки Великобритании. Правила Закона о финансовых услугах и рынках 2000 года (Криптоактивы) 2026 года вводят тест «UK nexus», который охватывает зарубежные компании, нацеленные на местных потребителей. Ожидается, что они полностью вступят в силу к 25 октября 2027 года, заставляя глобальные биржи и брокеров получать лицензии FSMA для работы в Великобритании.
Япония также ужесточает свой уже строгий подход, более тесно связывая надзор за криптовалютами с законами о ценных бумагах и финансовых инструментах. Законодатели нацелены на полное внедрение новых правил к 2027 финансовому году, согласно местным политическим документам и брифингам юридических фирм.
Регуляторный дарвинизм
В совокупности эти меры составляют то, что анализ Zitadelle называет «регуляторным дарвинизмом»: мелкие площадки с низкой маржой исчезают или продаются, в то время как крупные, хорошо капитализированные биржи, брокеры и эмитенты стейблкоинов консолидируют ликвидность, особенно в ЕС по мере приближения срока MiCA в июле.
