Совместный совет японских банков
Банки MUFG, Mizuho и Sumitomo Mitsui Banking Corporation создали формальный совместный совет для разработки и выпуска крипто-стейблкоина, обеспеченного иеной, к концу финансового года Японии 2026, то есть к марту 2027 года. Стейблкоин будет выпущен на основании доверительного соглашения, при этом все три банка выступят в качестве совместных учредителей, а доверительный банк или аналогичное учреждение будет выполнять функции доверительного управляющего.
Это не пилотный проект. Три системно значимых учреждения обязались создать общую инфраструктуру.
Инициатива реализуется в рамках Проекта инноваций в платежах FSA и следует за пилотным проектом, проведенным в конце 2025 года, целью которого было выяснить, может ли совместный выпуск стейблкоинов несколькими банками быть осуществлен «законно и надлежащим образом». Ответ, очевидно, был положительным.
В совокупности MUFG, Mizuho и SMBC управляют активами более чем на 7 триллионов долларов, что делает эту инициативу крупнейшей в Японии по выпуску стейблкоинов в Азии на сегодняшний день.
Регулирование стейблкоинов в Японии
Регулирование стейблкоинов в Японии стало ясным в июне 2023 года, когда поправки к Закону о платежных услугах ввели формальную лицензионную систему для стейблкоинов, привязанных к фиатным валютам, классифицируя их как электронные платежные инструменты. Закон ограничивает внутренний выпуск тремя категориями субъектов: лицензированными банками, трастовыми компаниями или трастовыми банками и зарегистрированными поставщиками услуг по переводу средств. Это ограничение является структурным барьером, который преодолевают мегабанки.
Проект инноваций в платежах FSA, размещенный в Центре концептуальных доказательств FinTech, работающем с 2017 года, предоставил формальный канал для пилотного проекта в конце 2025 года. Обновленные поправки к PSA 2026 вступили в силу 13 июня 2026 года, ужесточив обязательства по правилам путешествий для трансакций через границу и усилив позицию FSA по обеспечению соблюдения.
С 1 июня 2026 года иностранные стейблкоины типа trust также могут работать в Японии как электронные платежные инструменты в соответствии с пересмотренным указом Кабинета министров, при условии, что они соответствуют требованиям лицензирования FSA, управления залогом и стандартам аудита.
Правила резервирования и рынок стейблкоинов
Правила резервирования конкретны: эмитенты стейблкоинов на основе доверия могут инвестировать до 50% резервов в краткосрочные облигации правительства Японии. Ожидается, что стейблкоин мегабанка на иену будет полностью резервирован, обеспеченный наличными и JGB, находящимися в доверительном управлении, что точно соответствует требованиям FSA по сегрегации активов и выкупу по номиналу.
Мегабанки входят на рынок стейблкоинов на иену, который быстро развивался с момента появления регуляторной ясности в 2023 году. JPYC Inc. запустила первый в Японии легально признанный стейблкоин, деноминированный в иенах, JPYC, в октябре 2025 года. В апреле 2026 года FSA классифицировала его в рамках той же регулируемой системы платежных услуг, что и PayPay и Rakuten Pay, что свидетельствует о том, насколько этот продукт стал мейнстримом.
SBI Holdings и Startale Group последовали в феврале 2026 года с JPYSC, стейблкоином на иену, поддерживаемым трастовым банком, выпущенным SBI Shinsei Trust Bank и нацеленным на институциональные и трансграничные случаи использования. Японский блокчейн-фонд объявил о EJPY в мае 2026 года, который будет выпущен на Japan Open Chain и Ethereum.
Конкуренция на рынке стейблкоинов
На стороне доллара крупные финансовые учреждения стремятся установить позиции, выпуская криптовалюту. USDC стал первым стейблкоином, привязанным к доллару, который был одобрен в Японии в марте 2025 года, выпущенным SBI, а Ripple и SBI Holdings объявили о планах запустить RLUSD в Японии.
Что отличает модель совместного выпуска мегабанков, так это регуляторная значимость, а не технология. JPYC и JPYSC являются соответствующими продуктами. Совместно брендированный стейблкоин на иену от всех трех доминирующих банковских групп Японии обладает другим уровнем институциональной надежности и масштабом потенциального объема расчетов.
