China und die Regulierung von Stablecoins
China hat kürzlich die unautorisierte Offshore-Ausgabe von Yuan-Stablecoins verboten und fördert weiterhin seine staatlich unterstützte digitale Währung, den e-CNY. In der Zwischenzeit dominieren Dollar-gestützte Stablecoins weiterhin den Markt, wobei diese 99,8 % der fiat-gestützten Stablecoins ausmachen.
Chancen für den Yuan
Jeremy Allaire, CEO von Circle, betont, dass China eine große Chance hat, die globale Nutzung des Yuan durch einen Yuan-gestützten Stablecoin auszubauen, trotz der strengen Einschränkungen Pekings hinsichtlich privat ausgegebener, renminbi-gebundener digitaler Token.
In Hongkong argumentierte Allaire, dass Stablecoins China helfen könnten, seine Währung international zu positionieren, indem sie internationale Zahlungen schneller und einfacher gestalten.
Er schlug vor, dass ein solches Produkt in den nächsten drei bis fünf Jahren Realität werden könnte. Seine Kommentare wurden im Kontext des wachsenden geopolitischen Wettbewerbs im digitalen Finanzwesen geäußert, wo der Einfluss auf globale Geldströme sowohl durch technologische Innovationen als auch durch die Politik der Zentralbanken geprägt wird.
Die zentrale Frage
Die zentrale Frage bleibt, ob Länder, die private digitale Währungen ablehnen, letztendlich auf diese angewiesen sein werden, um im internationalen Handel und Finanzwesen wettbewerbsfähig zu bleiben. China verfolgt bisher einen gegenteiligen Ansatz.
Im Februar erklärten die People’s Bank of China und sieben weitere Behörden die unautorisierte Offshore-Ausgabe von Yuan-gebundenen Stablecoins zu illegalen finanziellen Aktivitäten. Die Aufsichtsbehörden führten zudem eine strengere Überprüfung von tokenisierten realen Vermögenswerten im Inland ein. Beamte betonten, dass diese Maßnahmen notwendig seien, um die finanzielle Stabilität zu schützen, Kapitalflucht zu verhindern und die monetäre Souveränität zu wahren.
Pekings Vorliebe für den e-CNY
Diese Politiken spiegeln Pekings Vorliebe für seine staatlich kontrollierte digitale Währung, den e-CNY, wider, anstatt privat ausgegebene Stablecoins zu fördern. China hat auch konsequent sein Verbot des Handels und des Minings von Kryptowährungen aus dem Jahr 2021 bekräftigt. Ende 2025 erklärte die Zentralbank, dass sie die Durchsetzung gegen Stablecoins verstärken werde.
Marktdominanz der Dollar-gestützten Stablecoins
In der Zwischenzeit dominieren Dollar-gestützte Stablecoins weiterhin den globalen Markt. Tatsächlich wuchs der USDC von Circle im Jahresvergleich um 72 % auf 75,3 Milliarden Dollar im Umlauf bis Ende 2025. Allaire wies zudem darauf hin, dass während des Konflikts zwischen den USA und dem Iran Milliarden von Dollar an zusätzlichen USDC-Transaktionen stattfanden, da Nutzer in Zeiten der Unsicherheit auf tragbare digitale Dollar zurückgriffen.
Laut Outlier Ventures machten Dollar-gestützte Stablecoins 99,8 % aller fiat-gestützten Stablecoins im Jahr 2025 aus. Während Peking weiterhin stark auf die Förderung des e-CNY fokussiert ist, könnte die langfristige Herausforderung darin bestehen, ob ein streng kontrolliertes, staatlich geführtes Modell mit der Geschwindigkeit, Flexibilität und internationalen Reichweite privat ausgegebener digitaler Währungen konkurrieren kann.
