Was ist Open Interest?
Open Interest, üblicherweise als OI abgekürzt, ist einer der nützlichsten Indikatoren, um die Aktivität auf den Märkten für Krypto-Derivate zu verstehen. Es misst die Gesamtzahl der Futures- oder Optionskontrakte, die noch offen sind und noch nicht geschlossen, abgerechnet oder abgelaufen sind. Die CME Group definiert Open Interest als ausstehende Verträge, die aktiv bleiben, wobei nur eine Seite jedes Käufer-Verkäufer-Paares gezählt wird.
Open Interest vs. Handelsvolumen
Im Gegensatz zum Handelsvolumen, das misst, wie viele Verträge während eines bestimmten Zeitraums den Besitzer gewechselt haben, zeigt Open Interest den Händlern, wie viele Positionen noch im Markt verbleiben. Stellen Sie sich vor, Bitcoin-Futures beginnen den Tag mit null offenen Verträgen. Wenn ein Händler eine Long-Position für 10 Verträge eröffnet und ein anderer Händler die entsprechende Short-Position eingeht, steigt das Open Interest auf 10 und nicht auf 20. Jeder Vertrag erfordert sowohl einen Käufer als auch einen Verkäufer, aber OI zählt den Vertrag selbst nur einmal. Wenn diese Positionen später geschlossen werden, fällt das Open Interest.
Die Bedeutung von Open Interest
Dies macht OI nützlich, um zu verfolgen, ob neue Hebel in den Markt eintreten oder ihn verlassen. Ein steigendes Open Interest bedeutet jedoch nicht automatisch, dass der Markt bullish ist. Binance weist darauf hin, dass OI die Teilnahme und Aktivität misst, aber den Händlern nicht direkt sagt, in welche Richtung sich der Preis bewegen wird. Die Krypto-Märkte verwenden oft große Mengen an Hebel, sodass Veränderungen im OI anzeigen können, wann die Positionierung überfüllt wird. Ein schneller Anstieg des Open Interest bei relativ kleinen Preisbewegungen kann signalisieren, dass sich Hebel unter dem Markt aufbauen. Wenn sich der Preis plötzlich gegen diese Positionen bewegt, können erzwungene Liquidationen die Bewegung beschleunigen.
Praktische Beispiele für Open Interest
Deshalb untersuchen Händler OI oft zusammen mit Funding-Raten, Liquidationen und Preisbewegungen, anstatt es isoliert zu betrachten. Jüngste Beispiele zeigen, wie die Kennzahl in der Praxis verwendet wird. Das Open Interest von Dogecoin stieg zuvor auf über 1,4 Milliarden Dollar, als Händler ihre Exposition während eines Ausbruchs erhöhten. Ein separater Anstieg des DOGE-Open Interests verdeutlichte, wie steigende Derivateaktivitäten mit stärkerem Momentum einhergehen können.
XRP hat hingegen ein gegenteiliges Setup gezeigt. Ein kürzlicher XRP-Leverage-Reset ließ das Open Interest zusammen mit fallenden Preisen verschwinden, was darauf hindeutet, dass Händler ihre Hebelpositionen schlossen oder gezwungen waren, sie aufzugeben.
Zusammenfassung
Die Unterscheidung ist einfach: Das Volumen misst, wie viel Handel stattgefunden hat, während Open Interest anzeigt, wie viel offen bleibt. Ein Markt kann daher enormes tägliches Volumen verzeichnen, während OI kaum schwankt, wenn Positionen ständig eröffnet und geschlossen werden. Umgekehrt kann ein stetig steigendes OI darauf hinweisen, dass Kapital im Derivatemarkt bleibt, anstatt einfach hindurch zu fließen.
