Indiens Zentralbank und Kryptowährungen
Die Zentralbank Indiens hat ihre zurückhaltende Haltung gegenüber Kryptowährungen bekräftigt, während sie gleichzeitig die Tokenisierung, verteilte Ledger-Technologien und Projekte zur digitalen Währung der Zentralbank (CBDC) fördert. RBI-Gouverneur Sanjay Malhotra erklärte am 3. Oktober beim Kautilya Economic Conclave in Neu-Delhi, dass Indien aufgrund der Risiken für die monetäre Souveränität, Geldpolitik und Kapitalflüsse vorsichtig bleibt.
„Unsere Herangehensweise besteht darin, die zugrunde liegenden Technologien zu fördern“,
so Malhotra und verwies auf die Technologien der verteilten Ledger und Tokenisierung. Er fügte hinzu, dass die Zentralbank einige dieser Technologien sowohl intern als auch durch öffentlich-private Partnerschaften nutzt, während ihre Haltung zu Kryptowährungen „vorsichtig“ bleibt.
Einheitlichkeit des Geldes
Malhotra identifizierte die „Einheitlichkeit des Geldes“ als ein zentrales Anliegen im Zusammenhang mit privaten digitalen Vermögenswerten. Dieses Prinzip besagt, dass verschiedene Formen von Geld, die in derselben Währung denominiert sind, den gleichen Wert haben und austauschbar bleiben sollten. Krypto-Vermögenswerte und privat ausgegebene Währungen könnten Probleme für dieses System schaffen, wenn ihr Wert, ihre Deckung oder ihre Abwicklungsstruktur von souveränem Geld abweicht, so der Gouverneur.
Malhotra verband diese Bedenken mit der Geldpolitik und dem Management von Kapitalflüssen, insbesondere in Schwellenländern, in denen die Behörden Kontrollen über grenzüberschreitende Kapitalbewegungen aufrechterhalten. In seiner vorbereiteten Ansprache betonte der RBI-Gouverneur, dass finanzielle Innovation die endgültige Abwicklung, die finanzielle Integrität und die „Einheitlichkeit des Geldes“ bewahren sollte.
Technologische Innovationen
Er nannte speziell Tokenisierung und künstliche Intelligenz als Technologien, die die finanzielle Effizienz verbessern können, wenn sie innerhalb dieser Schutzmaßnahmen eingesetzt werden. Malhotra stellte die Argumentation in Frage, dass private Kryptowährungen notwendig seien, um inländische Zahlungen zu verbessern. Indien verfüge bereits über eine schnelle und kostengünstige Infrastruktur für inländische Zahlungen, sagte er, was grenzüberschreitende Zahlungen zu einem schwierigeren Problem mache.
Digitale Währungen der Zentralbank und Verbindungen zwischen regulierten Zahlungssystemen könnten einen weiteren Weg für internationale Überweisungen bieten, so Malhotra.
Regulierung und Verbot von Kryptowährungen
Seine Kommentare folgen dem berichteten Vorstoß der RBI, Banken von privaten Kryptowährungen und Stablecoins fernzuhalten, während regulierte tokenisierte Finanzanlagen separat entwickelt werden dürfen. Interne Regierungsdokumente, die im Juli veröffentlicht wurden, deuteten darauf hin, dass die Zentralbank weiterhin eine politische Richtung bevorzugt, die „in Richtung Verbot tendiert“.
RBI-Beamte hatten Berichten zufolge empfohlen, regulierte Banken und Finanzinstitute von Beständen, Handel und anderen Expositionen gegenüber Kryptowährungen und privat ausgegebenen Stablecoins abzuschirmen. Bis zum 4. Oktober wurde kein umfassendes Verbot erlassen. Der Krypto-Handel geht in Indien unter den bestehenden Steuer-, Geldwäsche- und Meldevorschriften weiter, während die Regierung kein spezielles Gesetz eingeführt hat, das den gesamten Markt für digitale Vermögenswerte abdeckt.
Tokenisierung und digitale Rupie
Die Position der Zentralbank zur Tokenisierung hat sich in eine andere Richtung entwickelt als ihre Behandlung privater Kryptowährungen. Auf dem Global Fintech Festival im September skizzierte Malhotra RBI-Projekte, die programmierbare CBDCs, tokenisierte Einlagenzertifikate und Unternehmensanleihen umfassen, die über den Wholesale-Digital-Rupie abgewickelt werden.
Die RBI gab an, dass tokenisierte Einlagenzertifikate, die über ihre Unified Markets Interface ausgegeben werden, verwendet werden, um zu untersuchen, wie Finanzmärkte mit digitaler Abwicklungsinfrastruktur funktionieren könnten. Die Zentralbank und die Securities and Exchange Board of India (SEBI) gingen dann zu Unternehmensanleihen über und verbanden tokenisierte Wertpapiere mit der Abwicklung über CBDC im Großhandel.
SEBI gab am 10. September den erfolgreichen Start seines Demat 2.0-Piloten für tokenisierte Unternehmensanleihen bekannt. Der Pilot verwendet eine Infrastruktur für verteilte Ledger für Wertpapieraufzeichnungen, während die Geldseite der Transaktionen durch Zentralbankgeld abgewickelt wird.
Grenzüberschreitende Abwicklung und Regulierung
In verwandten Berichten umfassten Indiens erste digital-rupie-abgewickelten tokenisierten Anleihetransaktionen ₹1.025 Crore über drei Emissionen. REC sammelte ₹500 Crore, Larsen & Toubro gab weitere ₹500 Crore aus, und IIFL schloss eine Transaktion über ₹25 Crore ab. Die Anleihen bleiben konventionelle regulierte Wertpapiere mit normalen vertraglichen Rechten, Zinsbedingungen und Rückzahlungsverpflichtungen. Die Tokenisierung ändert, wie Eigentum und Abwicklung aufgezeichnet werden; sie verwandelt die Instrumente nicht in Kryptowährungen.
Die RBI hat weiterhin ihr Programm für die digitale Rupie ausgebaut, während sie Bedenken hinsichtlich privat ausgegebener Währungen äußert. Im August kündigte die indische Regierung ein auf CBDC basierendes Direktübertragungsprogramm für Chandigarh und Dadra und Nagar Haveli im Rahmen der Pradhan Mantri Garib Kalyan Anna Yojana an. Das Programm sollte am 14. August beginnen und die digitale Rupie für staatliche Leistungen verwenden.
Malhotra sagte im September, dass programmierbare CBDC-Piloten gezielte staatliche Übertragungen und andere Anwendungsfälle erkunden. Die Einzelhandels-Digital-Rupie der RBI behält den rechtlichen Status von souveränem Geld und kann in Bankeinlagen umgewandelt werden, so das Material der Zentralbank.
Internationale Zusammenarbeit
Die grenzüberschreitende Abwicklung hat sich als ein weiteres zu untersuchendes Gebiet herausgestellt. Im September begannen Indien und Russland, über eine auf CBDC basierende Handelsabwicklungsinfrastruktur zu diskutieren, während ihre Zentralbanken Verbindungen zwischen souveränen digitalen Währungen erkundeten. Indiens bestehende Zahlungsinfrastruktur hat sich auch im Ausland ausgeweitet.
Regierungsdaten, die im Juli veröffentlicht wurden, zeigten, dass UPI in mehreren ausländischen Märkten, einschließlich Singapur, Frankreich, den VAE, Nepal und Mauritius, tätig ist, wobei 2026 neue Zahlungslinks hinzugefügt werden.
Regulierung von Krypto-Unternehmen
Indiens vorsichtige Politik hat die Behörden nicht davon abgehalten, Krypto-Unternehmen durch Geldwäschegesetze zu regulieren. Virtuelle Dienstleister für digitale Vermögenswerte sind seit März 2023 durch das Gesetz zur Verhinderung von Geldwäsche abgedeckt. Plattformen, die indische Kunden bedienen, müssen sich bei der Financial Intelligence Unit-India als meldepflichtige Einheiten registrieren, selbst wenn das Unternehmen kein physisches Büro im Land hat.
Der Rahmen erfordert Berichterstattung, Aufzeichnungen und andere AML-Verpflichtungen. Regierungsmitteilungen warnen weiterhin, dass Krypto-Vermögenswerte und NFTs als Anlageprodukte unreguliert bleiben und möglicherweise keinen regulatorischen Rechtsbehelf für Verluste bieten. Das Steuerrecht erkennt weiterhin virtuelle digitale Vermögenswerte an.
Das indische Einkommensteuergesetz von 2025, das am 1. April 2026 in Kraft trat, definiert VDAs einschließlich Kryptowährungen und tokenisierte Vermögenswerte ausdrücklich. Die Durchsetzung der Compliance wurde im September erneut verschärft. FIU-IND gab Mitteilungen an 15 Anbieter virtueller Vermögenswerte, darunter Weex, Blofin, DigiFinex, WOO X, WhiteBIT und ChangeNow, heraus, weil sie ohne Erfüllung der Registrierungsanforderungen tätig waren.
Die neuesten Durchsetzungsmaßnahmen gegen 15 Offshore-Krypto-Plattformen umfassten Aufforderungen zur Entfernung von Anwendungen und URLs, die für indische Nutzer zugänglich sind. FIU-IND erklärte, dass ihre Verpflichtungen gemäß den in Indien angebotenen Dienstleistungen gelten und nicht davon abhängen, ob ein Anbieter eine lokale physische Präsenz hat.
