Einführung von Kryptowährungs-Permanentfutures durch Webull
Die Online-Brokerage Webull gab am 20. Oktober bekannt, dass sie im November Kryptowährungs-Permanentfutures für berechtigte US-Kunden einführen wird. Dies geschieht in Partnerschaft mit der regulierten Derivatebörse Kalshi, um den Zugang zum Handel mit gehebelten digitalen Vermögenswerten zu erweitern. Laut der offiziellen Ankündigung des Unternehmens wird das anfängliche Angebot Bitcoin und ausgewählte Kryptowährungen umfassen, wobei eine breitere Verfügbarkeit bis Ende 2026 erwartet wird.
Regulatorische Integration und Handelsbedingungen
Diese Expansion stellt einen weiteren Schritt dar, um den Handel mit Krypto-Derivaten in den US-Regulierungsrahmen zu integrieren, wo Permanentfutures historisch gesehen größeren Einschränkungen unterlagen als an Offshore-Börsen. Im Rahmen der Vereinbarung werden die Permanentfutures an der KalshiEX LLC gelistet, einem regulierten Vertragsmarkt, der von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) überwacht wird. Transaktionen werden über die Kalshi Klear LLC abgewickelt, die als CFTC-regulierte Derivate-Abwicklungsorganisation fungiert. Webull wird den Kunden über bestehende Webull Futures-Konten Zugang gewähren, vorbehaltlich der Berechtigung und Genehmigung für den Futures-Handel.
Erweiterung des Derivateangebots
Die Vereinbarung ermöglicht es Webull, sein Derivateangebot zu erweitern, ohne eine völlig neue Futures-Börse oder Abwicklungsstelle schaffen zu müssen. Anfang dieses Jahres genehmigte die CFTC Bitcoin-Permanentfutures bei Kalshi und schuf damit einen Weg für Krypto-Verträge ohne traditionelle Ablaufdaten. Kalshi verfolgte anschließend XRP und Altcoin-Permanentfutures und erweiterte sein vorgeschlagenes Derivateangebot über Bitcoin hinaus. Webull hat jedoch noch nicht bestätigt, welche zusätzlichen Kryptowährungen zum Start verfügbar sein werden.
Funktionsweise von Permanentfutures
Permanentfutures ermöglichen es Händlern, sich einem Preis eines Vermögenswerts auszusetzen, ohne die zugrunde liegende Kryptowährung zu kaufen oder einen Vertrag mit einem festen Ablaufdatum zu halten. Im Gegensatz zu herkömmlichen Futures verwenden permanente Verträge periodische Finanzierungszahlungen, um ihre Preise in der Nähe des zugrunde liegenden Vermögenswerts zu halten. Diese Produkte können gehebelte Long- und Short-Positionen unterstützen, wobei der Hebel jedoch die Liquidationsrisiken erhöht, wenn sich die Märkte gegen die Händler bewegen.
Marktprognosen und institutionelles Interesse
Der CEO von Webull US, Anthony Denier, erklärte, dass das globale Handelsvolumen für Permanentfutures 2025 über 90 Billionen US-Dollar überschreiten könnte, was das Ausmaß des Marktes veranschaulicht, in den das Unternehmen eintreten möchte. Diese Zahl stellt jedoch das Handelsvolumen dar und nicht das investierte Kapital der Anleger.
Der Start folgt dem wachsenden institutionellen Interesse an regulierten Krypto-Derivaten, da traditionelle Finanzplattformen um Handelsaktivitäten mit digitalen Vermögenswerten konkurrieren. Ein weiterer Anbieter, Blockchain.com, hat kürzlich CFTC-Registrierungsanträge eingereicht, um sein US-Futures- und Vorhersagemarktangebot zu erweitern.
Regulatorische Herausforderungen und Bedenken
Webulls Eintritt erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem etablierte Derivateanbieter die regulatorische Behandlung von Krypto-Permanentfutures in Frage stellen. Die CME Group hat zuvor den Rahmen, der die Produkte unterstützt, angefochten und argumentiert, dass ihr Design und Genehmigungsprozess wichtige regulatorische Bedenken aufwirft. Ihr CEO Terry Duffy hat auch vor Hebelrisiken gewarnt, insbesondere für Einzelhändler, die plötzlichen Liquidationen und wiederkehrenden Finanzierungskosten ausgesetzt sind. Diese Bedenken spiegeln eine breitere Debatte darüber wider, ob Permanentfutures eine Behandlung erhalten sollten, die mit traditionellen börsengehandelten Futures vergleichbar ist, oder ob sie unterschiedlichen regulatorischen Anforderungen unterliegen sollten. Kalshi hingegen hat sich über sein ursprüngliches Geschäft mit Vorhersagemärkten hinaus durch institutionelle Handelspartnerschaften und Kryptowährungsderivate erweitert.
