Consensys y la FDIC: Un Llamado a la Revisión
Consensys ha instado a la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) a revisar partes de su marco propuesto para las stablecoins, argumentando que varias disposiciones vinculadas a la Ley GENIUS podrían restringir involuntariamente los modelos de distribución convencionales y el acceso a herramientas de finanzas descentralizadas (DeFi). Según un documento presentado por la empresa de software blockchain, esta respuesta forma parte de una serie coordinada de presentaciones a los reguladores de EE. UU., que también incluyó comentarios enviados a la Oficina del Contralor de la Moneda el 1 de mayo y una presentación separada al Departamento del Tesoro, abarcando marcos de supervisión a nivel estatal.
Consensys afirmó que las tres presentaciones juntas delinean su posición sobre cómo deberían regularse las stablecoins de pago bajo el nuevo marco federal que se espera gobierne el sector durante la próxima década.
Disposiciones de la Ley GENIUS
En cuestión están varias disposiciones contenidas en la regla propuesta de la FDIC que implementa la Ley GENIUS, la ley de stablecoins firmada a principios de este año, que introdujo estándares de reserva, redención, custodia y capital para los emisores autorizados. En abril, la FDIC votó para publicar una propuesta de 191 páginas que requiere que los emisores de stablecoins mantengan reservas de 1:1 utilizando efectivo o activos altamente líquidos, como los bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. La propuesta también introdujo plazos de redención obligatorios, obligaciones de auditoría para grandes emisores y requisitos de capital y liquidez.
Bajo el marco borrador, los titulares de stablecoins no recibirían protección de seguro de depósitos federal, incluso si los fondos de reserva se mantienen en bancos asegurados.
Argumentos de Consensys
En su última presentación, Consensys argumentó que la interpretación de la FDIC sobre las restricciones a la remuneración de stablecoins va más allá de lo que los legisladores pretendían al redactar la Ley GENIUS. La empresa sostuvo que la propuesta podría abarcar acuerdos comerciales estándar que involucren distribución de terceros y acuerdos de marca. En la presentación, Consensys declaró que la
«presunción propuesta va más allá del estatuto para capturar arreglos de distribución comercial comunes, incluyendo la concesión de licencias de marca ordinarias»
. Además, la empresa destacó la historia legislativa que rodea la Ley GENIUS, afirmando que los legisladores habían discutido previamente extender las restricciones a partes externas antes de finalmente abandonar esas enmiendas.
Acceso a Finanzas Descentralizadas
Otra sección de la presentación se centró en el acceso a finanzas descentralizadas a través de software de billetera de autocustodia. Consensys argumentó que la Ley GENIUS preservó las protecciones para herramientas no custodiales y que los desarrolladores de billeteras no deberían ser tratados como intermediarios cuando los usuarios interactúan de manera independiente con protocolos DeFi. Según la empresa, un usuario que despliega stablecoins en una aplicación DeFi a través de una billetera de autocustodia no está recibiendo rendimiento del emisor en sí; en cambio, cualquier retorno es generado por el protocolo al que se accede.
Recomendaciones y Conclusiones
En otras partes de la presentación, Consensys recomendó que los reguladores eviten acciones de cumplimiento automático relacionadas con reservas, redenciones o déficits de capital. La empresa advirtió que las sanciones obligatorias podrían crear lo que describió como «dinámicas de borde de acantilado» que podrían perjudicar a los titulares de stablecoins durante períodos de estrés. Las definiciones técnicas también fueron objeto de atención en la presentación. Consensys pidió a los reguladores que adopten un lenguaje neutral en tecnología al definir libros de contabilidad distribuidos, contratos inteligentes y actividad de stablecoins entre cadenas.
Mientras tanto, los reguladores federales han continuado desarrollando el marco de la Ley GENIUS antes de los plazos legales que se avecinan más adelante este año. La orientación anterior de la FDIC se alineó estrechamente con una propuesta de febrero de la OCC, que también requería respaldo de reservas completas y delineaba caminos de aprobación para los emisores de stablecoins que operan bajo supervisión federal.
