Análisis de IREN por Bernstein
Los analistas de Bernstein han recortado su objetivo de precio para IREN de $125 a $100 por acción, reafirmando la acción como su elección principal entre los mineros de Bitcoin que se enfocan en la inteligencia artificial (IA). Este ajuste se debe a la rápida transformación de la empresa en un proveedor de servicios en la nube de IA a gran escala y a la expectativa de que finalizará completamente sus operaciones de minería de criptomonedas en los próximos años.
Factores de Ajuste del Objetivo de Precio
La firma de inversión indicó que la reducción del objetivo refleja dos factores no relacionados con las perspectivas comerciales de IREN: la disminución en la minería de Bitcoin y el aumento en las acciones en circulación debido a emisiones de capital recientes, y no a un deterioro en las ambiciones de IA de la empresa.
En el corazón del caso alcista se encuentra un importante acuerdo con Microsoft. IREN ha contratado 77,000 de sus 150,000 GPUs con el gigante del software bajo un contrato de cinco años, que se estima generará aproximadamente $1.94 mil millones en ingresos anuales.
Expansión y Financiamiento
La capacidad restante de GPU se está comercializando a clientes de nube bajo demanda, con $400 millones en contratos ya firmados hasta febrero. Para financiar su expansión, IREN firmó un acuerdo de compra de $5.8 mil millones con Dell para procesadores Nvidia GB300 y aseguró $3.6 mil millones en financiamiento respaldado por GPU a una tasa de interés inferior al 6%. Combinado con los pagos anticipados de Microsoft, este acuerdo cubre aproximadamente el 95% del capital necesario para el contrato con Microsoft, según los analistas.
Proyecciones de Ingresos y Crecimiento
Bernstein proyecta que los ingresos de la nube de IA de IREN alcanzarán los $2.6 mil millones en 2027 y subirán a $6 mil millones para 2030, cuando la empresa espera operar una flota de 275,000 GPUs, en comparación con las 150,000 actuales. Se prevé que los márgenes de EBITDA ajustados se estabilicen cerca del 82% a gran escala, lo que implicaría casi $5 mil millones en ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización para finales de la década.
Reservas de Energía y Valoración
Las 4.5 gigavatios de reservas de energía de la empresa, que abarcan sitios en Texas, Columbia Británica y Oklahoma, sustentan la historia de crecimiento a largo plazo. Bernstein valoró la capacidad no desarrollada de 3.6 gigavatios de IREN en Sweetwater y Oklahoma en $3 millones por megavatio, contribuyendo aproximadamente con $10.8 mil millones a la valoración de suma de partes de la firma. La minería de Bitcoin, que alguna vez fue el núcleo del negocio de IREN, se le asigna un valor cero en el modelo actualizado.
Futuro de la Minería y el Mercado
Los analistas esperan que la empresa continúe reemplazando el hardware de minería con estantes de GPU, reutilizando la infraestructura existente para cargas de trabajo en la nube. Bernstein proyecta que los ingresos por minería de la firma se desplomarán en los próximos años, alcanzando cero en el año fiscal 2030. Muchas otras empresas prominentes de minería de Bitcoin han abrazado fuertemente la oportunidad de IA en los últimos meses, con algunas incluso abandonando por completo la minería de criptomonedas en medio del auge de la IA.
Desempeño de las Acciones
Las acciones de IREN se negociaron recientemente a $43.78, cayendo más del 9% en el día en medio de una caída más amplia de acciones relacionadas con la IA, vinculada a un informe de bajo rendimiento de OpenAI. En el último mes, las acciones de IREN han aumentado casi un 25%. Al precio actual, el objetivo de precio de Bernstein representa aproximadamente un 128% de potencial de crecimiento para los inversores.
