Adopción de Stablecoins en Dinamarca
La adopción de stablecoins en Dinamarca es actualmente muy baja y no representa una amenaza inmediata para la estabilidad financiera nacional. Sin embargo, según el banco central, el rápido crecimiento global de los stablecoins vinculados al dólar estadounidense podría exponer a Dinamarca a la volatilidad del mercado financiero y a riesgos de liquidez de manera indirecta.
Advertencias del Banco Central
Danmarks Nationalbank, el banco central de Dinamarca, ha emitido una nueva advertencia sobre la expansión global de las monedas digitales, instando a las autoridades financieras a mantener una vigilancia cercana sobre los stablecoins, a pesar de su presencia insignificante en el país nórdico.
«El uso de stablecoins entre los consumidores y empresas danesas es actualmente mínimo, lo que no representa una amenaza inmediata para la estabilidad financiera nacional.»
En un análisis publicado el 9 de septiembre, el banco central señaló que, aunque los stablecoins respaldados por el dólar se expandieron drásticamente a nivel global hacia finales de 2025, la adopción en Dinamarca sigue siendo muy limitada, sin que actualmente haya ningún stablecoin denominado en coronas danesas en circulación.
Impacto Potencial de la Adopción Global
Aún así, los funcionarios del banco advirtieron que un cambio podría estar en el horizonte a medida que los bancos comerciales, las empresas financieras y nuevas aplicaciones de pago comiencen a integrar la infraestructura de stablecoins. Una mayor adopción global, particularmente de tokens denominados en dólares estadounidenses como USDT y USDC, podría crear vulnerabilidades indirectas.
La agitación en los mercados de stablecoins extranjeros, advirtió el banco central, podría desencadenar efectos colaterales a través de canales de liquidez global y el sistema financiero estadounidense.
Propiedad de Criptomonedas en Dinamarca
El nuevo análisis del banco central llega meses después de que otro estudio encontrara que la propiedad de criptomonedas en Dinamarca se situaba en el 4% en 2025. Esta cifra, sin embargo, fue ligeramente inferior a las estimaciones anteriores del Ministerio de Hacienda, que situaban la propiedad en el 6% en 2024. El estudio también señaló que la propiedad de criptomonedas en el país es mucho más baja que en Noruega, donde se situaba alrededor del 11%.
Colaboración con el Banco Central Europeo
Danmarks Nationalbank también afirmó que los stablecoins no deberían reemplazar las reservas del banco central como el activo de liquidación principal para las transacciones interbancarias. Con ese fin, el banco está colaborando con el Banco Central Europeo (BCE) para garantizar que el dinero del banco central siga siendo accesible en un ecosistema financiero cada vez más tokenizado.
Perspectivas del Mercado de Stablecoins
Mientras tanto, los datos de capitalización de mercado citados en el informe muestran un crecimiento impulsado principalmente por los principales tokens respaldados por el dólar estadounidense, mientras que los stablecoins denominados en euros y otros vinculados a fiat constituyen solo una fracción del mercado total.
Si bien el paisaje de pagos de Dinamarca sigue siendo robusto y eficiente, el análisis de Danmarks Nationalbank advierte que una mayor disponibilidad de stablecoins extranjeros podría eventualmente influir en los flujos de pago locales, los modelos de negocio de los bancos comerciales y la transmisión de la política monetaria.
Enfoque del Banco Central hacia la Innovación
El informe enfatizó que Danmarks Nationalbank mantiene un «enfoque neutral en cuanto a la tecnología» hacia la innovación en el dinero digital, reconociendo las eficiencias operativas que la tecnología de libro mayor distribuido puede aportar a los pagos transfronterizos y la tokenización de activos.
«El dinero del banco central debe seguir siendo la base común para la estabilidad y la confianza en el sistema monetario y el activo de liquidación principal entre los bancos.»
Para proteger esta base, el banco central confirmó el trabajo en curso junto al BCE para garantizar que la liquidez mayorista del banco central pueda liquidarse sin problemas a través de rieles de pago tokenizados, evitando que los emisores privados de stablecoins reemplacen el dinero público en el núcleo del sistema financiero.
«Las reservas del banco central siguen siendo superiores a los stablecoins como el activo de liquidación definitivo», afirmó Isabel Schnabel, miembro del Consejo Ejecutivo del Banco Central Europeo.
