Apoyo de Citigroup a la Ley CLARITY
La CEO de Citigroup, Jane Fraser, ha respaldado la aprobación de la Ley CLARITY, mientras continúa presionando por cambios en las reglas relacionadas con las recompensas de stablecoins. Esto mantiene viva la principal preocupación de la industria bancaria respecto al proyecto de ley de criptomonedas, justo antes de una votación procesal en el Senado que se espera para el próximo mes.
«No hemos renunciado a presionar para hacer algunas mejoras al proyecto de ley, pero nos gustaría ver que un buen proyecto avance», afirmó Fraser. «Creo que sería excelente para el sistema financiero.»
Su apoyo coloca a Citigroup en una posición menos confrontativa que algunos otros grandes bancos, aunque Fraser comparte su preocupación sobre si las plataformas de criptomonedas deberían poder ofrecer recompensas vinculadas a stablecoins.
Impacto de las Recompensas de Stablecoins
La principal inquietud de Fraser se centra en el impacto que las recompensas de stablecoins podrían tener en los depósitos mantenidos por los bancos de EE. UU., especialmente en aquellas instituciones que dependen de esos fondos para financiar préstamos en comunidades con menos opciones de crédito.
«Si tienes un sistema de recompensas sobre depósitos, podría tener un impacto perjudicial en sus depósitos y, por lo tanto, en su capacidad para proporcionar préstamos y acceso al crédito en partes de EE. UU. que las criptomonedas no alcanzarán, y francamente, los grandes bancos tampoco alcanzan», comentó Fraser. «Me preocupa desde esa perspectiva.»
Los grupos bancarios han argumentado de manera similar durante las negociaciones sobre la Ley CLARITY. En julio, la Asociación Americana de Banqueros, los Banqueros Comunitarios Independientes de América y 76 asociaciones bancarias estatales solicitaron a los líderes del Senado que endurecieran la Sección 404 antes de que la legislación llegara al pleno.
Recompensas y Regulaciones
La disputa se origina en parte por la forma en que están estructuradas las recompensas de stablecoins. La Ley GENIUS, aprobada en 2025, impide que los emisores de stablecoins de pago paguen intereses o rendimientos directamente a los tenedores. Sin embargo, los intercambios de criptomonedas y otros proveedores de servicios han utilizado programas de recompensas que pueden transferir beneficios a los usuarios a través de acuerdos no ofrecidos directamente por el emisor de la stablecoin.
Los grupos bancarios han argumentado que los clientes pueden ver poca diferencia práctica entre los intereses pagados por un banco y las recompensas recibidas por mantener stablecoins en una plataforma de criptomonedas.
Compromisos y Propuestas
Los senadores Thom Tillis, R-N.C., y Angela Alsobrooks, D-Md., han intentado abordar la disputa a través de un lenguaje de compromiso que separa el rendimiento pasivo de las recompensas vinculadas a la actividad real de la plataforma. La propuesta prohíbe a las plataformas pagar recompensas simplemente porque un cliente posea una stablecoin, pero aún permite ciertos incentivos conectados con transacciones, pagos y otras actividades calificativas.
El lenguaje de compromiso circuló entre representantes de criptomonedas y bancos a principios de este año, después de que Tillis y Alsobrooks alcanzaran un acuerdo en principio en marzo. El borrador prohibió el rendimiento pasivo mientras mantenía las recompensas basadas en la actividad vinculadas a pagos, transferencias o uso de la plataforma.
Reacciones de la Industria
Los grupos bancarios continuaron insatisfechos después de que surgió el compromiso. La Asociación Americana de Banqueros, el Instituto de Políticas Bancarias, la Asociación de Banqueros de Consumo, el Foro de Servicios Financieros y los Banqueros Comunitarios Independientes de América afirmaron en mayo que las disposiciones revisadas aún no protegían adecuadamente los depósitos.
Las empresas de criptomonedas han tomado la posición opuesta, argumentando que las restricciones que van más allá del interés pasivo impedirían que las plataformas recompensaran a los clientes por actividades legítimas.
Conclusiones y Perspectivas Futuras
La disputa se ha convertido en uno de los problemas más persistentes en torno a la Ley CLARITY, con organizaciones bancarias advirtiendo sobre pérdidas de depósitos, mientras que las empresas de criptomonedas han presionado para preservar recompensas que no equivalen a intereses pasivos. A principios de este año, los grupos bancarios intensificaron su cabildeo mientras los legisladores preparaban la legislación para su consideración en el Senado.
El CEO de Bank of America, Brian Moynihan, ha estimado anteriormente que hasta $6 billones podrían eventualmente trasladarse de depósitos bancarios a stablecoins bajo una estructura regulatoria que permita a los tokens competir más directamente por el efectivo de los clientes.
Las preocupaciones de la industria bancaria se extienden a las consecuencias de préstamos de tal fuga. Los bancos utilizan depósitos como fuente de financiamiento para hipotecas, préstamos comerciales y otros créditos, mientras que las reservas de stablecoins se mantienen comúnmente en efectivo, bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y activos líquidos similares.
Los representantes de la industria de criptomonedas disputan la magnitud del riesgo. El Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca desafió el argumento de los depósitos en abril, estimando que prohibir el rendimiento de stablecoins aumentaría el préstamo bancario tradicional en aproximadamente $2.1 mil millones, o aproximadamente 0.02% del total de préstamos.
El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, también ha argumentado que los bancos buscan limitar la competencia de las stablecoins. Durante las negociaciones, acusó a los grandes bancos de intentar evitar que los consumidores reciban rendimientos generados por los activos de reserva de stablecoins.
El CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, ha ido más allá que Fraser en oponerse a la legislación tal como está redactada. Durante una entrevista en Fox Business en mayo, Dimon afirmó que los bancos lucharían contra la Ley CLARITY porque creía que sus disposiciones sobre stablecoins permitían a las empresas de criptomonedas proporcionar rendimientos similares a intereses sin las protecciones comparables a las impuestas a los bancos.
Los comentarios de Fraser dejan a Citigroup apoyando la aprobación mientras busca cambios en el mismo tema que ha impulsado gran parte de la oposición de la industria bancaria. La próxima prueba procesal se espera después de que los legisladores regresen del receso de agosto del Senado.
