El Archivo del Proyecto de Ley sobre Criptomonedas
El Senado ha archivado el proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas, que incluía sanciones a Rusia y un paquete de nominaciones. Septiembre se acerca rápidamente, justo a pocas semanas de las elecciones de medio término. Esto deja un camino que aún no se ha explorado: la posibilidad de adjuntar el CLARITY Act a una legislación que debe ser aprobada en diciembre.
Estado Actual del CLARITY Act
Última hora: El representante Dusty Johnson ha declarado que la Cámara acelerará el Clarity Act si el Senado actúa pronto. Los proyectos de ley no suelen morir; se posponen hasta que el aplazamiento se convierte en muerte, y esta distinción solo se hace evidente más tarde. El Digital Asset Market Clarity Act ha alcanzado esta condición ambigua esta semana.
«El Senado no lo votó en contra, no presentó un cierre y no programó tiempo en el pleno.»
En su lugar, se dedicó a procesar un paquete de nominaciones federales y a un proyecto de ley de sanciones a Rusia en memoria de un senador recientemente fallecido, dejando el esfuerzo central de política de criptomonedas estancado en el Calendario Legislativo, donde ha permanecido desde junio.
Desafíos en el Proceso Legislativo
Los procedimientos de la cámara generalmente permiten que solo un proyecto de ley en disputa sea considerado a la vez, y la cola no se despejará antes de que los miembros se vayan el 8 de agosto. Los mercados de predicción han calculado las probabilidades de aprobación en aproximadamente un tercio. Lo que queda es una ventana de septiembre de aproximadamente tres semanas, coincidiendo con la campaña de medio término.
La secuencia es importante porque explica la naturaleza del retraso, y la naturaleza del retraso determina si la ruta de fin de año es realista o simplemente una historia para salvar las apariencias. El Senado regresó de su receso del 4 de julio con aproximadamente tres semanas utilizables.
Problemas Subyacentes y Estrategias
El propio marco de Thune ha sido consistente y poco alentador. Días antes del archivo, dijo a los reporteros que no esperaba que el proyecto de ley llegara a una votación en el pleno antes del receso. El asesor de criptomonedas de la Casa Blanca se opuso públicamente, argumentando que la primera semana de agosto sigue abierta.
Debajo de la programación se encuentra el problema sustantivo que la programación estaba enmascarando. Los republicanos del Senado publicaron un texto actualizado el 22 de julio que contenía la disposición ética negociada con la Casa Blanca, y los demócratas la rechazaron en pocas horas.
«Sin aproximadamente siete votos demócratas, el cierre falla, y el proyecto de ley nunca estuvo listo para el tiempo en el pleno que no obtuvo.»
La Estrategia de Anexos
La estrategia es antigua, poco glamorosa y razonablemente bien entendida por cualquiera que haya visto al Congreso manejar legislación financiera en disputa. Cada diciembre, el Congreso enfrenta legislación que no puede permitirse fallar: apropiaciones para mantener el gobierno financiado, la autorización anual de defensa y, periódicamente, una medida de límite de deuda o un paquete de extensores fiscales.
La versión de la industria de criptomonedas adjuntaría el marco de estructura del mercado, o algún subconjunto negociado de él, a cualquier vehículo de diciembre que esté en movimiento. La prensa comercial ha informado que los cabilderos están flotando exactamente esto, y el informe es consistente en un punto: ningún senador lo ha confirmado.
Implicaciones de la Estrategia
Dos características del enfoque merecen énfasis porque cortan en direcciones opuestas. Realmente resuelve el problema del tiempo en el pleno, que es la restricción que mató la ventana de verano; un anexo no consume ninguna secuencia de cierre separada. Y no hace nada en absoluto sobre el problema de los votos.
Un senador dispuesto a dejar morir la legislación sobre la estructura del mercado es un senador dispuesto a exigir su eliminación como precio de una autorización de defensa. La legislación que viaja como un anexo llega más pequeña y extraña que la legislación que pasa por sí sola.
Conclusiones y Perspectivas Futuras
La comparación que la industria ha hecho todo el año se vuelve comprobable. El régimen MiCA de Europa alcanzó la plena aplicación en los veintisiete estados miembros el 1 de julio, con cientos de proveedores de servicios autorizados operando bajo un solo marco. El argumento de competitividad siempre fue que Estados Unidos cedería terreno al no legislar.
Nuevo: La senadora Lummis dice que el Clarity Act da a la SEC y a la CFTC carriles regulatorios definidos. La legislación pone fin al limbo jurisdiccional y a la elaboración de reglas basada en la aplicación en criptomonedas.
El problema estratégico que la ruta de fin de año crea para esa operación es específico. Un anexo pasa sin un recuento público atribuible a senadores individuales, que es precisamente lo que lo hace atractivo procedimentalmente y precisamente lo que lo hace inútil como palanca.
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