Advertencia sobre la Supervisión Centralizada de Criptomonedas
Un funcionario de BaFin ha advertido que la supervisión centralizada de criptomonedas en la UE podría imponer cargas adicionales a las empresas, al tiempo que reduce la flexibilidad en la aplicación de las normas de MiCA. Durante la sesión informativa del Día 2 de la Convención Europea de Blockchain, Stephan Mögelin, de la Autoridad Federal de Supervisión Financiera de Alemania (BaFin), expresó su preocupación en un panel sobre los cambios propuestos al marco de Mercados en Criptoactivos.
Preocupaciones sobre la Centralización
Mögelin señaló que los supervisores centralizados aún podrían depender del conocimiento que poseen las autoridades nacionales, especialmente al tratar con las características de los mercados individuales.
«Lo que hemos observado, por ejemplo, en la aplicación de EMIR, es que con un supervisor centralizado, uno podría asumir que la aplicación y comprensión de disposiciones específicas también se vuelve algo centralizado»
. Según Mögelin, la centralización podría dejar a los proveedores de servicios de criptoactivos con menos flexibilidad cuando los reguladores apliquen disposiciones individuales.
Impacto en Proveedores de Servicios de Criptoactivos
Además, mover la responsabilidad después de que las empresas ya hayan completado los procedimientos de autorización nacional podría generar trabajo adicional.
«Los participantes del mercado y los clientes deberían decidir qué consideran beneficioso, porque estas empresas actualmente pasan por un proceso de autorización, y trasladar la responsabilidad a una entidad centralizada podría añadir cargas independientemente del resultado»
.
Marco de Licencias y Supervisión
Bajo MiCA, un proveedor de servicios de criptoactivos puede obtener autorización de un regulador nacional y utilizar el pasaporte resultante para operar en el Espacio Económico Europeo. Un modelo centralizado transferiría parte de la responsabilidad de supervisión de las autoridades nacionales a un organismo a nivel de la UE. MiCA ha creado una estructura de licencias común para intercambios, custodios y otros proveedores de servicios de cripto, aunque los reguladores nacionales continúan procesando solicitudes y supervisando a las empresas licenciadas.
Desafíos Legales y Marco de Derecho Privado
Mögelin identificó el tratamiento legal de los criptoactivos fuera de la regulación de servicios financieros como otro problema no resuelto.
«Desde una perspectiva de supervisión y gestión de riesgos, lo que hemos visto hasta ahora es que MiCA y otros marcos europeos proporcionan solo un marco regulatorio para los servicios financieros»
. El derecho privado regula cuestiones como la propiedad, transferencias, reclamaciones contractuales y el tratamiento de activos cuando un intermediario falla.
Consulta y Futuro de la Regulación
La sesión informativa de los medios de EBC indicó que la consulta de MiCA se había extendido hasta el 30 de septiembre. Durante el panel, el moderador Tommaso Astazi de Blockchain for Europe preguntó qué áreas del marco requerían cambios y si la supervisión debería moverse hacia una estructura centralizada. Mögelin mencionó que la consulta estaba considerando si un marco de derecho privado a nivel europeo podría prevenir otra capa de fragmentación.
Tokens de Dinero Electrónico y su Rol
Mögelin también discutió el papel de los tokens de dinero electrónico, una categoría de MiCA que cubre criptoactivos diseñados para mantener su valor haciendo referencia a una moneda oficial. Dijo que la convergencia de los proveedores de servicios de cripto y las instituciones financieras convencionales había aumentado el interés en utilizar tokens de dinero electrónico dentro de la infraestructura del mercado tradicional.
Conclusiones sobre la Supervisión y Regulación
Los comentarios de Mögelin no pidieron eliminar a las autoridades nacionales del sistema MiCA. Dijo que incluso un supervisor centralizado podría beneficiarse de la experiencia de los estados miembros, mientras que las empresas y sus clientes deberían evaluar si transferir las responsabilidades de autorización proporcionaría suficiente valor para compensar la carga operativa.
