Regulaciones de las Stablecoins
Ripple ha desglosado las regulaciones de las stablecoins, enfatizando que las licencias para estas criptomonedas tienen diferentes requisitos de reserva y supervisión. En una publicación de blog del 11 de septiembre, la compañía aclaró su aprobación federal condicional y la diferencia entre un charter completo y las reglas de colateral de derivados. Las protecciones para los tenedores de stablecoins dependen de la licencia del emisor, los requisitos de reserva y la supervisión correspondiente.
Licencias y Supervisión
Ripple explicó cómo las licencias de transmisores de dinero, los charters de fideicomisos estatales y la supervisión federal varían, a medida que las instituciones evalúan el stablecoin Ripple USD (RLUSD) para pagos, liquidaciones y operaciones de tesorería. Esta distinción impacta en la forma en que los tokens respaldados por el dólar mantienen su valor y cómo los tenedores pueden intercambiarlos por efectivo. Generalmente, estas stablecoins utilizan reservas para respaldar su valor en dólares, pero la calidad de las reservas y los acuerdos de redención influyen en los riesgos asociados.
Ripple afirmó: «Una licencia de transmisor de dinero, un charter de fideicomiso estatal y la supervisión prudencial de un regulador bancario implican supervisión gubernamental, pero conllevan diferentes requisitos de capital, diferentes reglas de reserva y diferentes consecuencias si un emisor falla.»
Emisión y Custodia del RLUSD
El RLUSD es emitido por la subsidiaria de Ripple, Standard Custody & Trust Company, bajo un charter de fideicomiso de propósito limitado del Departamento de Servicios Financieros de Nueva York. Este marco incluye reservas segregadas y atestaciones independientes que examinan las divulgaciones de reservas. En julio de 2025, Ripple seleccionó a BNY como custodio principal de reservas y anunció que también utilizaría los servicios de banca transaccional de The Bank of New York Mellon Corp. (NYSE: BK).
El componente federal propuesto otorgaría a un banco fiduciario de Ripple responsabilidades separadas relacionadas con las reservas que respaldan el stablecoin. Ripple recibió aprobación condicional para establecer Ripple National Trust Bank en diciembre de 2025. En su explicación del 11 de septiembre, la compañía describió esta decisión como un paso intermedio, ya que el proceso de charter federal aún está sujeto a finalización. La carta de aprobación de la Oficina del Contralor de la Moneda especifica que la autorización para comenzar operaciones depende de cumplir con todos los requisitos previos a la apertura.
Gestión de Reservas y Supervisión Federal
El banco propuesto gestionaría las reservas segregadas de RLUSD de manera dirigida y realizaría servicios de fideicomisario de colateral para los tenedores. Standard Custody seguiría siendo el emisor bajo la supervisión de Nueva York, mientras que el banco separado asumiría sus responsabilidades federales aprobadas. Más ampliamente, el impulso del charter también involucra a otras empresas de activos digitales que buscan supervisión federal para actividades de fideicomiso y custodia. La solicitud de Ripple fue una de las cinco aplicaciones de bancos fiduciarios relacionados con cripto que la OCC aprobó condicionalmente el 12 de diciembre de 2025, junto con instituciones asociadas con Circle, Bitgo, Fidelity y Paxos. Estas decisiones incluyeron tanto nuevas aplicaciones bancarias como conversiones de empresas de fideicomiso estatales existentes.
Supervisión de Emisores y Colateral
El tratamiento de las stablecoins como colateral de negociación plantea una pregunta regulatoria separada sobre la supervisión de sus emisores. La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) anunció un piloto de colateral de activos digitales el 8 de diciembre de 2025. Su posición de no acción permite a los comerciantes de futuros, así como a los intermediarios que manejan cuentas de derivados de clientes, aceptar activos digitales calificados como colateral de margen bajo condiciones específicas. Ripple caracterizó la posición del personal como un alivio condicional que rige el tratamiento del colateral, en lugar de un respaldo o clasificación de las stablecoins. Una posición de no acción significa que el personal no recomendará la aplicación de la ley sobre conductas específicas cuando se cumplan sus condiciones. Las empresas participantes enfrentan obligaciones de informes y gestión de riesgos; esos requisitos abordan cómo se maneja el colateral dentro de las cuentas de derivados.
Innovaciones en Depósitos y Activos Tokenizados
El uso institucional de efectivo basado en blockchain también se extiende a los depósitos bancarios, con Ripple Prime participando en el lanzamiento de depósitos tokenizados de BNY. En enero, Ripple identificó su negocio de corretaje principal como un adoptador temprano de los servicios de depósitos tokenizados de BNY. Este servicio refleja los saldos de depósitos de los clientes participantes en una blockchain privada, con aplicaciones iniciales centradas en flujos de trabajo de colateral y margen. Ripple está construyendo infraestructura de emisión, stablecoin, negociación, custodia y crédito a medida que las instituciones financieras adoptan activos tokenizados. Su ecosistema XRPL vincula…
