Solicitud de Ripple a la SEC
Ripple ha solicitado a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) que modifique la forma en que los proyectos de criptomonedas determinan que sus tokens ya no están vinculados a contratos de inversión en valores. La empresa argumenta que las reglas propuestas podrían generar nueva incertidumbre sin ofrecer protecciones adicionales.
«En una carta de comentarios fechada el 20 de octubre, Ripple expresó su apoyo a la propuesta de Regulación de Activos Cripto de la SEC, al tiempo que solicitó enmiendas a la Regla 400, que establecería un proceso para que ciertos contratos de inversión dejen de ser considerados como valores.»
Argumentos de Ripple
Ripple sostiene que un token no debería permanecer asociado a las obligaciones de la ley de valores indefinidamente, simplemente porque su emisor original prometió desarrollar o mejorar un proyecto. El marco propuesto por la SEC distingue entre una criptomoneda y el contrato de inversión a través del cual pudo haber sido vendido.
Según la Regla 400 propuesta, los emisores calificados podrían presentar el Formulario TR después de completar o cesar permanentemente los esfuerzos gerenciales esenciales que anteriormente habían prometido a los inversores.
«Ripple apoya este mecanismo, pero desea que la SEC reconozca que los contratos de inversión también pueden finalizar cuando las promesas expiran, son abandonadas o de otro modo concluyen.»
Preocupaciones sobre la Regulación
Esta distinción es crucial, ya que las obligaciones legales pueden cesar incluso cuando los desarrolladores de una blockchain continúan activos. Ripple ha cuestionado previamente la dependencia de la SEC en pruebas de descentralización, argumentando que los compromisos contractuales específicos ofrecen una medida más objetiva.
La última presentación de Ripple también solicita una cláusula de no presunción que proteja a los emisores que opten por no presentar el Formulario TR. Sin esta salvaguarda, Ripple teme que un futuro regulador pueda interpretar la falta de presentación como evidencia de que un token sigue vinculado a un contrato de inversión.
Impacto en Intermediarios y Mercados
Las propuestas de Ripple van más allá de los emisores de tokens. La empresa argumenta que las bolsas de criptomonedas, corredores y distribuidores necesitan reglas más claras que les permitan confiar en las certificaciones del Formulario TR presentadas públicamente al decidir si apoyar el comercio.
Según el enfoque sugerido por Ripple, un intermediario que actúe de buena fe no debería enfrentar consecuencias regulatorias retroactivas simplemente porque la SEC cuestione posteriormente la certificación de un emisor.
Ajustes a la Regulación
Ripple también busca ajustes a la Regla 500 propuesta, que aborda la preeminencia federal para ciertas transacciones en el mercado secundario. Tal como está redactada, algunas condiciones dependen de que un emisor se mantenga al día con las presentaciones regulatorias, lo que podría exponer a los intermediarios a riesgos de cumplimiento que no pueden controlar de manera independiente.
Contexto y Futuro de la Regulación
Estas cuestiones surgen en el contexto de la guía de clasificación de criptomonedas más amplia de la SEC para 2026, que distingue entre los activos digitales y los contratos de inversión asociados con transacciones específicas. Las recomendaciones de Ripple se basan en gran medida en su disputa legal anterior con la SEC.
La demanda de XRP de la empresa concluyó en 2025, después de que ambas partes desestimaran sus apelaciones, dejando intactas distinciones importantes entre las ventas institucionales de Ripple y las transacciones de intercambio. Su última presentación busca que las reglas se apliquen de manera más amplia que las circunstancias de ese caso individual.
«Ripple también solicitó aclaraciones regulatorias a principios de este año sobre XRP y otras criptomonedas importantes.»
Mientras tanto, los legisladores han considerado preguntas similares a través de la Ley CLARITY, reflejando esfuerzos continuos para aclarar la supervisión de activos digitales. La propuesta de Regulación de Activos Cripto de la SEC permitiría, por separado, ofertas calificadas de hasta $5 millones durante cuatro años o $75 millones durante un período de 12 meses, sujeto a requisitos de divulgación y protección al inversor.
Ripple ha delineado previamente su apoyo a esas exenciones, enfatizando que la claridad regulatoria no debería depender de años de litigio.
