Confrontation sur la régulation des stablecoins
Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, a averti que les régulateurs internationaux pourraient faire face à une confrontation difficile avec les États-Unis concernant la régulation des stablecoins au sein des systèmes de paiement mondiaux. Selon Reuters, Bailey a déclaré lors d’une conférence vendredi que les stablecoins ne fonctionneraient correctement dans les paiements internationaux que si les régulateurs s’accordaient sur des normes communes, ajoutant que les discussions avec l’administration américaine risquaient de devenir une « lutte à venir« .
Adoption des stablecoins et cadre réglementaire
Les commentaires de Bailey interviennent alors que l’administration Trump continue de soutenir l’adoption des stablecoins à travers le GENIUS Act, qui a établi un cadre réglementaire pour les émetteurs aux États-Unis. Les stablecoins adossés au dollar américain dominent actuellement le secteur, avec des données de CoinGecko évaluant le marché à plus de 317 milliards de dollars. La plupart des plus grands stablecoins sont liés au dollar américain et reposent sur des réserves telles que des bons du Trésor et des liquidités en dollars.
Risques pour la stabilité financière
Les régulateurs en dehors des États-Unis, y compris des responsables au Royaume-Uni, ont à plusieurs reprises soutenu que les stablecoins pourraient créer des risques pour le système bancaire si la supervision reste trop légère. En tant que président du Conseil de stabilité financière, Bailey a déclaré qu’il considérait toujours les stablecoins comme un risque potentiel pour la stabilité financière. Il a mentionné lors de la conférence que certains stablecoins pourraient ne pas être facilement échangeables contre des liquidités sans passer par des échanges de cryptomonnaies, ce qui pourrait poser des problèmes lors de périodes de stress sur le marché.
Propositions réglementaires de la Banque d’Angleterre
Les préoccupations concernant la convertibilité ont façonné les propositions réglementaires de la Banque d’Angleterre. Dans des documents de consultation publiés en novembre 2025, la banque centrale a proposé des limites temporaires de 20 000 £ pour les avoirs individuels en stablecoins et de 10 millions £ pour les soldes des entreprises dans le cadre de son cadre prévu pour les stablecoins adossés à la livre sterling. Selon cette proposition, les émetteurs seraient également tenus de détenir 40 % de leurs réserves sous forme de dépôts non rémunérés à la banque centrale, tandis que les 60 % restants pourraient être investis dans des dettes gouvernementales britanniques à court terme. À l’époque, la Banque d’Angleterre a déclaré que cette structure était conçue pour soutenir les rachats pendant les périodes de stress et maintenir la confiance dans les réserves des stablecoins. Des exemptions ont été incluses pour des entreprises telles que les supermarchés et les plateformes de trading de cryptomonnaies qui pourraient avoir besoin de soldes plus importants pour des raisons opérationnelles.
Défis liés au contrôle de l’État
Bailey a à plusieurs reprises remis en question la capacité des stablecoins à affaiblir le contrôle de l’État sur la monnaie s’ils se développent sans protections solides. L’année dernière, il a déclaré que les stablecoins « devaient maintenir leur valeur nominale » car ils sont conçus pour fonctionner comme de la monnaie et des instruments de paiement. Les remarques de vendredi ont également abordé les flux transfrontaliers. Bailey a averti que si des stablecoins en dollars difficiles à échanger se répandaient à l’international, des pays comme le Royaume-Uni pourraient finir par absorber la pression des rachats lors d’une panique sur le marché.
« Nous savons ce qui se passerait s’il y avait une ruée sur un stablecoin ; ils se retrouveraient tous ici », a déclaré Bailey, selon Reuters.
Réactions à Washington
Des préoccupations similaires ont émergé à Washington lors des négociations sur la législation crypto. Des groupes bancaires américains ont exhorté les législateurs à interdire aux plateformes de cryptomonnaies d’offrir des rendements sur les stablecoins, arguant que de tels produits pourraient concurrencer les dépôts bancaires tout en opérant en dehors des règles bancaires traditionnelles. Les négociateurs n’ont pas réussi à parvenir à un accord complet après des mois de discussions. Le dernier projet de loi sur la structure du marché du Sénat interdit les récompenses sur les soldes inactifs de stablecoins tout en permettant aux plateformes de fournir d’autres programmes d’incitation aux clients. Le Comité bancaire du Sénat, qui a retardé un vote sur la législation plus tôt cette année, doit tenir une session de révision jeudi.
