CBOE et l’Évolution des Contrats à Terme en Cryptomonnaie
CBOE a commencé à évaluer la conversion de ses contrats à terme Bitcoin et Ether en contrats perpétuels, après que ces derniers ont généré plus de 8,5 milliards de dollars de volume de trading sur Kalshi dans les semaines suivant leur lancement. Selon un rapport du 23 juin du Wall Street Journal, CBOE Global Markets envisage de transformer ses contrats à terme suite à des développements réglementaires récents aux États-Unis.
Rob Hocking, responsable mondial des dérivés chez CBOE, a déclaré que l’échange explore cette possibilité après que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis a approuvé les contrats à terme perpétuels en cryptomonnaie pour l’opérateur de marché de prédiction Kalshi.
Bien que Hocking n’ait pas fourni de calendrier pour d’éventuels changements, ses commentaires placent l’un des plus grands opérateurs d’échanges américains parmi une liste croissante d’entreprises répondant à une nouvelle concurrence sur le marché des contrats à terme perpétuels.
Contexte et Réactions du Marché
CBOE a introduit ses contrats à terme Bitcoin et Ether en décembre, offrant des produits avec des échéances allant jusqu’à 10 ans. L’échange étudie maintenant si les contrats perpétuels pourraient fournir une structure alternative suite à la décision de la CFTC de permettre des produits similaires sur des plateformes réglementées aux États-Unis. L’activité de trading a rapidement augmenté depuis l’entrée de Kalshi sur le marché.
Les contrats à terme perpétuels en cryptomonnaie de Kalshi ont enregistré plus de 8,5 milliards de dollars de volume dans les semaines suivant leur disponibilité.
L’approbation de la CFTC n’a pas été bien accueillie par tous les échanges établis. Plus tôt ce mois-ci, le Chicago Mercantile Exchange (CME) a déposé une plainte contre le régulateur, arguant que la décision permettant à Kalshi de lister des contrats à terme perpétuels viole la loi fédérale. Le CME a affirmé que cette approbation a causé un dommage concurrentiel classique aux échanges de contrats à terme en place.
Ce différend souligne l’importance croissante des contrats à terme perpétuels, un produit qui est devenu la forme dominante de trading de dérivés en cryptomonnaie depuis sa popularisation par BitMEX.
Contrairement aux contrats à terme traditionnels, les contrats perpétuels n’expirent pas et utilisent plutôt des paiements de financement périodiques pour maintenir les prix des contrats alignés avec l’actif sous-jacent.
Nouveaux Développements et Tendances
En dehors des opérateurs d’échanges traditionnels, les entreprises de trading et les plateformes de cryptomonnaie continuent d’ajouter de nouveaux produits perpétuels. Plus tôt ce mois-ci, Coinbase a lancé des contrats à terme perpétuels liés aux indices boursiers, offrant aux traders américains éligibles une exposition à effet de levier à des secteurs tels que l’intelligence artificielle, la défense et les actions chinoises.
Ce lancement a suivi l’introduction en mars de contrats à terme disponibles 24 heures sur 24 sur le Coinbase International Exchange, liés aux actions cotées aux États-Unis pour les traders éligibles en dehors des États-Unis. Les produits perpétuels liés aux matières premières gagnent également en traction.
BitMEX a récemment souligné l’intérêt croissant pour les swaps perpétuels de matières premières alors que la volatilité sur les marchés du pétrole et de l’or a augmenté.
Les plateformes de trading décentralisées sont devenues un autre centre majeur pour l’activité des contrats à terme perpétuels. Selon les données de DeFiLlama, les échanges décentralisés ont traité plus de 22,5 milliards de dollars de volume de contrats à terme perpétuels au cours des dernières 24 heures et environ 663 milliards de dollars au cours des 30 jours précédents.
Avec les échanges réglementés américains recevant désormais un chemin pour offrir des contrats à terme perpétuels, la concurrence entre les opérateurs de contrats à terme traditionnels, les plateformes crypto-natives et les lieux décentralisés s’intensifie alors que les entreprises cherchent à capter l’activité de trading qui a historiquement été concentrée en dehors des États-Unis.
