Partenariat entre DTCC et Stellar
La Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) s’associe à la Stellar Development Foundation pour lancer des services de tokenisation d’actifs de garde DTC sur la blockchain publique Stellar, avec des actifs en direct prévus pour la première moitié de 2027. Cette collaboration marque un tournant significatif dans l’infrastructure du marché américain, en orientant celle-ci vers des réseaux ouverts. Les partenaires annoncent que la première vague d’actifs tokenisés sera mise en ligne dans la première moitié de 2027, positionnant Stellar comme un élément central dans la stratégie multi-chaînes de DTCC pour l’émission et le règlement d’actifs du monde réel.
Cadre réglementaire et objectifs de tokenisation
En décembre 2025, DTCC a obtenu une lettre de non-action de la U.S. Securities and Exchange Commission, lui offrant un cadre réglementaire pour expérimenter la tokenisation d’actifs du monde réel sous certaines conditions, sans avoir à attendre une réglementation formelle. Cette autorisation permet au groupe de traiter les instruments tokenisés comme une extension de son activité de garde et de compensation existante, tout en veillant à ce que les protections des investisseurs, les normes de divulgation et le contrôle des livres et des dossiers soient conformes à la législation actuelle sur les valeurs mobilières.
La collaboration avec Stellar se concentrera initialement sur la conversion d’actifs de référence très liquides en représentations sur la blockchain. DTCC et Stellar ont identifié les constituants du Russell 1000, les ETF d’indices majeurs, les titres du Trésor américain et plusieurs catégories d’obligations comme des candidats prioritaires à la tokenisation sous l’égide de la garde DTC. L’objectif est de commencer par des instruments déjà compensés par DTCC à grande échelle, puis de créer des miroirs tokenisés qui pourront être émis, transférés et réglés sur Stellar, tout en restant liés aux registres traditionnels et aux comptes de garde.
Contrôle réglementaire et avantages de la blockchain
Ces actifs sur la blockchain resteront sous le contrôle réglementaire de DTCC, avec des dossiers de garde et une propriété bénéficiaire suivis de manière à satisfaire les exigences des régulateurs des valeurs mobilières et des autorités fiscales. Ce qui évolue, c’est le substrat de règlement : au lieu de s’appuyer uniquement sur des bases de données héritées et des processus par lots, les versions tokenisées de ces titres pourront circuler sur le grand livre public de Stellar, permettant un règlement quasi en temps réel, des règles de transfert programmables et une intégration avec d’autres applications financières sur la blockchain.
Implications pour la finance traditionnelle
Ce partenariat positionne Stellar comme le canal public conforme par lequel DTCC peut exposer des positions tokenisées à un plus large éventail de portefeuilles, d’institutions et de plateformes fintech, tout en conservant le contrôle sur l’émission et le rachat. La conception de Stellar, qui a historiquement mis l’accent sur les stablecoins adossés à des devises fiduciaires, les paiements transfrontaliers et les cas d’utilisation financière réglementés, offre à DTCC une chaîne publique déjà alignée avec les exigences de KYC, AML et de contrôle des émetteurs, plutôt qu’un simple accès libre sans autorisation.
Pour la finance traditionnelle, ce mouvement est un signal fort que les grandes institutions de marché ne considèrent plus la tokenisation comme une expérience secondaire sur des réseaux de test privés.
En intégrant directement les actifs de garde DTC dans Stellar, DTCC reconnaît qu’une partie du règlement futur des valeurs mobilières se fera sur une infrastructure publique et partagée. Pour le secteur de la tokenisation, le calendrier pour amener les actions du Russell 1000, les principaux ETF et la dette du gouvernement américain sur la blockchain sous la supervision de DTCC indique un horizon 2027 où les actifs du monde réel s’entrecroisent enfin avec le cœur des marchés de capitaux américains, et pas seulement avec des crédits de niche ou des fonds boutique.
