Acquisition de NSD AS par H100
Le groupe H100 a finalisé son acquisition précédemment annoncée de NSD AS le 10 août, ajoutant 2 455,37 Bitcoin et portant son trésor total à 3 506,4 BTC. La société cotée à Stockholm n’a pas payé en espèces pour cette transaction, mais a plutôt émis des actions aux vendeurs dans le cadre d’une structure de valorisation Bitcoin pour Bitcoin, selon son communiqué officiel.
Le Bitcoin acquis a été évalué en utilisant un prix de référence du 31 juillet de 598 926,69 SEK, soit environ 62 900 $ par BTC. Au prix actuel du Bitcoin, proche de 65 158 $, le trésor élargi de H100 vaut environ 228,5 millions de dollars.
Détails de la Transaction
Cette transaction fait suite à un accord d’achat d’actions contraignant signé le 23 avril, après que le groupe a d’abord présenté l’accord en mars. NSD, anciennement WR Start Up 594 AS, a été réorganisé pour posséder directement et indirectement Moonshot AS et PDI AS. H100 a déclaré que la société acquise n’avait aucune dette financière en cours.
H100 acquiert 2 455,37 Bitcoin à environ 62 900 $ par Bitcoin, augmentant ainsi ses avoirs totaux à 3 506 BTC.
La transaction, annoncée en avril, a maintenant été complétée, marquant :
- La plus grande transaction M&A dans le secteur européen de l’équité publique Bitcoin
- La première opération au monde réalisée en Bitcoin pour Bitcoin.
Comme l’a rapporté crypto.news, la proposition initiale devait faire passer le trésor de H100 d’environ 1 051 BTC à environ 3 501 BTC. La transaction complétée a finalement ajouté 2 455,37 BTC, portant le total légèrement plus haut à 3 506,4 BTC.
Évaluation et Dilution
Il est important de noter que le chiffre d’environ 62 900 $ était une référence de valorisation convenue, et non le prix d’achat de Bitcoin sur le marché ouvert. Le groupe a utilisé le taux au comptant BTC/SEK de Coinbase à 23h59 CEST le 31 juillet pour déterminer le prix des actions de contrepartie. Le communiqué ne fournit pas de nouveau prix d’achat moyen officiel pour le trésor combiné, donc décrire les 2 455,37 BTC comme des Bitcoin achetés à 62 900 $ serait imprécis.
Le groupe a qualifié la transaction de plus grande opération M&A dans le secteur de l’équité publique Bitcoin en Europe et « la première au monde réalisée Bitcoin pour Bitcoin. » Ces descriptions sont des affirmations de l’entreprise et n’ont pas été établies de manière indépendante dans chaque transaction sur le marché public.
De plus, H100 a émis 790 534 666 nouvelles actions aux vendeurs à 1,86 SEK chacune. La contrepartie a totalisé environ 1,47 milliard de SEK et a été réglée par des billets à ordre des vendeurs compensés par les nouvelles actions émises. En conséquence, le groupe n’a effectué aucun paiement en espèces pour finaliser l’acquisition.
Les nouvelles actions créent environ 70 % de dilution sur la base du nombre d’actions de la société lorsque l’accord a été conclu. Néanmoins, H100 a déclaré que les sats par action de base restaient inchangés, car la contrepartie était basée sur la contribution relative de Bitcoin de chaque partie. Les sats entièrement dilués par action ont augmenté d’environ 5 %, passant de 288 à 303, selon les divulgations de l’entreprise.
Intégration et Stratégie
L’acquisition intègre également Moonshot et PDI dans la structure d’entreprise de H100. Le groupe a déclaré que PDI suit une stratégie de gestion active du Bitcoin axée sur la préservation du capital, la gestion des risques à la baisse et un flux de trésorerie supplémentaire tout en conservant une exposition au Bitcoin. Ces objectifs décrivent la stratégie de l’entreprise plutôt que des résultats financiers garantis.
Le président exécutif Sander Andersen a déclaré que la combinaison ajoute des capacités technologiques et de marché qui complètent les opérations existantes de H100. Le vendeur principal, Geir Harald Hansen, a également signé un verrouillage de 12 mois couvrant les actions de contrepartie qu’il a reçues, sous réserve d’exceptions spécifiées. Les nouvelles actions devraient commencer à être négociées sur NGM Nordic SME dès que possible.
Le groupe a finalisé la transaction en utilisant l’autorité approuvée par les actionnaires lors de l’assemblée générale annuelle du 23 juin, qui a permis à son conseil d’émettre des actions de contrepartie aux vendeurs dans le cadre de l’accord d’achat d’avril. Cet accord représente une expansion rapide par rapport au premier achat de Bitcoin du groupe en mai 2025, lorsqu’il a acquis seulement 4,39 BTC.
Comme précédemment rapporté dans la couverture de son premier achat de trésorerie, la société a ensuite levé des fonds et accéléré sa stratégie d’accumulation de Bitcoin. De plus, le groupe a également élargi son accès aux investisseurs grâce à son expansion sur le marché de Francfort en juillet 2025. Après avoir presque triplé ses avoirs en Bitcoin lors de la dernière transaction, le jalon d’entreprise immédiat est l’admission des 790,5 millions de nouvelles actions à NGM Nordic SME.
