Les Stablecoins et la BCE
Les stablecoins, dont la valeur de marché approche les 300 milliards de dollars, ont suscité de nouveaux avertissements de la Banque centrale européenne (BCE). Les responsables de la BCE affirment qu’un euro numérique est nécessaire pour protéger la stabilité financière et maintenir le rôle de l’argent de la banque centrale dans le système de paiement.
Selon Isabel Schnabel, membre du Conseil exécutif de la BCE, la croissance rapide des stablecoins a introduit des risques pouvant affecter la stabilité financière, la politique monétaire et le système monétaire international.
Vulnérabilités des Stablecoins
S’exprimant lors de la Conférence internationale de la Banque de Corée 2026 à Séoul, Schnabel a déclaré que les stablecoins restent vulnérables aux paniques si les utilisateurs perdent confiance dans les actifs qui les soutiennent. Elle a informé les participants à la conférence que les stablecoins font face à des déséquilibres de liquidité et peuvent devenir instables lorsque la confiance dans les actifs de réserve se détériore.
Schnabel a également averti que la forte dépendance du secteur aux tokens libellés en dollars pourrait renforcer la position du dollar américain dans la finance mondiale. « L’utilisation croissante des stablecoins pourrait encore cimenter la domination internationale du dollar américain. Aujourd’hui, pratiquement tous les stablecoins en circulation sont libellés en dollars, d’autres devises jouant un rôle négligeable ».
Réponse de la BCE et Projet d’Euro Numérique
Les chiffres de la BCE cités par Schnabel montrent que le marché des stablecoins a atteint presque 300 milliards de dollars, bien que l’expansion ait ralenti par rapport aux périodes précédentes. Elle a précisé que l’USDT de Tether et l’USDC de Circle représentent ensemble environ 90 % du marché.
Plutôt que de s’opposer à l’innovation technologique, Schnabel a soutenu que les banques centrales devraient établir des garde-fous pour préserver la confiance dans l’argent et maintenir un contrôle monétaire efficace.
« La réponse appropriée n’est donc pas de résister à l’innovation, mais de s’assurer qu’elle se développe dans un cadre qui préserve la stabilité, le contrôle monétaire et la confiance dans la monnaie. »
Au sein de l’Europe, Schnabel a affirmé qu’un euro numérique aiderait à préserver l’accès public à l’argent de la banque centrale tout en réduisant la dépendance aux fournisseurs de paiement étrangers. Elle a déclaré qu’une monnaie numérique de banque centrale de détail pourrait servir d’option de paiement paneuropéenne avec le statut de monnaie légale et aider à résoudre la fragmentation du marché des paiements de la région.
Dans le cadre des accords annoncés en avril, la BCE a collaboré avec la European Card Payment Cooperation, les normes nexo et le Berlin Group pour réutiliser les normes de paiement européennes existantes pour les transactions en euro numérique. La BCE a déclaré que cette approche réduirait les coûts de mise en œuvre et permettrait aux fournisseurs de paiement d’intégrer les services d’euro numérique via l’infrastructure existante plutôt que de construire des systèmes entièrement nouveaux.
État d’Avancement et Comparaison avec les États-Unis
Alors que les travaux sur le projet se poursuivent, le site web de la BCE indique que l’euro numérique est actuellement en phase de préparation technique. La banque centrale s’attend à ce que la législation sur l’euro numérique soit adoptée en 2026, suivie d’un pilote de 12 mois commençant dans la seconde moitié de 2027, qui testera les paiements de personne à personne et les paiements au point de vente.
Sous réserve de l’approbation du cadre juridique, la BCE a déclaré qu’elle souhaitait être techniquement prête pour une éventuelle émission d’ici 2029.
Par ailleurs, Schnabel a contrasté l’approche de l’Europe avec celle des États-Unis. Ses remarques sont intervenues quelques jours après que le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a réitéré que l’administration actuelle ne soutient pas la création d’une monnaie numérique de banque centrale américaine tout en encourageant le Congrès à faire avancer le Clarity Act.
