Proposition de la CFTC pour les échanges de crypto-monnaies
La Commission des contrats à terme sur les marchandises des États-Unis (CFTC) a proposé un chemin d’enregistrement fédéral volontaire pour les échanges de crypto-monnaies, a déclaré le président Mike Selig, alors que le Congrès n’a pas encore adopté de loi sur la structure du marché des crypto-monnaies. Dans un post sur X du 26 octobre, Mike Selig a indiqué que l’agence développe cette voie pour rapprocher les échanges de crypto-monnaies des protections appliquées sur les marchés des dérivés américains.
« Les marchés de la crypto-monnaie méritent les mêmes protections éprouvées dans le temps qui ont régulé les marchés des dérivés américains pendant des générations. »
Son post était accompagné d’une interview sur Bloomberg TV, où il a réitéré sa position selon laquelle la CFTC peut avancer sur certaines parties de son agenda crypto en utilisant les pouvoirs qu’elle détient déjà.
Consultation et cadre réglementaire
La CFTC a ouvert sa consultation le 5 octobre par un avis préalable de proposition de réglementation couvrant la Réglementation des Transactions d’Actifs Crypto (CTX) et la Réglementation des Marchés d’Actifs Crypto (CAM). Le communiqué de l’agence identifie la Section 2(c)(2)(D) de la Loi sur les Échanges de Marchandises comme base légale. Son cadre prévu concerne les transactions de marchandises de détail impliquant des actifs crypto offerts avec effet de levier, marge ou financement.
Comme l’a précédemment rapporté crypto.news, l’agence a soumis le cadre pour examen à la Maison Blanche le 17 septembre. Ce dépôt a suivi le vote procédural infructueux du Sénat du 15 septembre sur la loi CLARITY, qui s’est terminé par un score de 49-50, n’atteignant pas les 60 voix nécessaires pour avancer.
Enregistrement fédéral et implications
Dans son explication du 5 octobre, Selig a décrit l’enregistrement fédéral comme une option pour les échanges cherchant un régulateur de marché fédéral unique. Les lieux participants pourraient offrir aux clients de détail un trading crypto avec marge, effet de levier ou financement, qu’il a distingué de l’activité ordinaire sur des plateformes agréées par l’État.
Selig a reconnu que l’agence ne peut pas exiger que tous les actifs crypto soient échangés sur des plateformes enregistrées sans action du Congrès. Son explication publiée indique que les règles envisagées établiraient des exigences pour les échanges qui choisissent la voie fédérale.
Analyse des transactions et exigences
Publiée comme un avis préalable, la consultation d’octobre cherche des contributions avant une éventuelle future réglementation, a déclaré l’agence. L’annonce ne met pas en vigueur un cadre CAM complet. L’avis de la CFTC adopte une vue préliminaire selon laquelle une offre de levier peut atteindre des transactions même lorsque les clients n’empruntent pas réellement.
Un examen du 12 octobre des limites des transactions crypto a décrit la livraison réelle dans les 28 jours comme une exception à l’exigence de négociation pertinente. L’exception légale dépend de la livraison, plutôt que simplement de l’apparence d’un solde d’actifs dans un compte.
Symposium et implications pour les courtiers
Lors du symposium sur la blockchain du 5 octobre de Fordham Law, Selig a déclaré que le cadre CAM s’appuierait sur les principes de marché de contrats désignés par la loi, couvrant les listes, la surveillance du marché, les fonds des clients, les conflits et les mesures de protection des systèmes.
Il a décrit l’implication requise des courtiers en contrats à terme (FCM), qui géreraient les comptes et les fonds des clients sous des exigences de divulgation, de capital et de séparation. Le président a déclaré que l’implication des FCM apporterait des obligations applicables en matière de lutte contre le blanchiment d’argent, d’identification des clients et de déclaration d’activités suspectes.
Conclusion et prochaines étapes
La consultation du 5 octobre a décrit la demande de l’agence d’informations sur les pratiques abusives, la conformité spécifique à la crypto et la sous-catégorie d’enregistrement proposée. L’agence déclare que les soumissions seront publiquement affichées.
La SEC a poursuivi un cadre d’offre de titres distinct. Sa proposition de Réglementation des Actifs Crypto du 18 août créerait des exemptions pour certains contrats d’investissement impliquant des actifs crypto, y compris une autorisation unique allant jusqu’à 5 millions de dollars sur quatre ans et une autre permettant jusqu’à 75 millions de dollars dans chaque période de 12 mois. Le régulateur des valeurs mobilières a déclaré que les deux exemptions nécessiteraient des divulgations narratives.
L’avis est apparu dans le Registre Fédéral le 13 octobre. Son texte publié fixe le 14 décembre 2026 comme date limite pour les commentaires.
