Entrée en Vigueur du Règlement MiCA
Le règlement de l’Union européenne sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) entre en vigueur aujourd’hui, le 1er juillet. Les échanges agréés retirent rapidement Tether (USDT) de leurs plateformes, tandis que Circle s’active pour combler cet espace vacant.
Préparation et Conformité
Fait remarquable, une entreprise s’était soigneusement préparée à ce moment depuis plusieurs années, tandis que l’autre a décidé que se conformer aux nouvelles exigences strictes de l’Europe serait trop coûteux.
Circle a anticipé ces changements bien à l’avance et a assuré la pleine conformité MiCA pour ses stablecoins USDC et EURC, libellés en euros. Parmi les dix plus grands stablecoins, Circle est le seul émetteur à se conformer aux nouvelles exigences. En revanche, Tether n’a pas réussi à soumettre la demande d’émission de monnaie électronique requise par MiCA. En conséquence, environ 185 milliards de dollars en USDT sont désormais indisponibles sur les échanges européens agréés.
Stratégie de Tether
Le PDG, Paolo Ardoino, a publiquement défendu la position de l’entreprise, expliquant que l’exigence de MiCA de détenir 60 % des réserves dans des banques européennes engendre ses propres risques.
Plutôt que d’ajuster son modèle de réserve pour répondre aux nouvelles normes, la direction de Tether a choisi de se concentrer sur les marchés non européens.
Avantages pour Circle
Le timing a également joué en faveur de Circle. Un jour avant la date limite, BNY Mellon a annoncé le lancement de son soutien à USDC. Les clients institutionnels peuvent désormais détenir, transférer, émettre et brûler USDC grâce aux services de BNY. Combiné aux changements sur les échanges européens, cela a donné à Circle un élan réglementaire et institutionnel sur deux continents en une seule semaine.
Implications pour le Marché
Les implications de ces changements vont au-delà des stablecoins. Parmi les quelque 1 200 entreprises de crypto enregistrées au niveau national avant MiCA, seulement environ 210 ont reçu l’autorisation complète de fournisseur de services de crypto-actifs (CASP), soit à peine 17 %.
L’élément clé est que Circle a construit une stratégie à long terme pendant des années. Maintenant que les plateformes réglementées ne peuvent plus fournir de liquidité par le biais de USDT, Circle est prêt à prendre sa place. Tether pourrait encore revenir et demander une licence européenne, mais jusqu’à présent, il n’y a aucun signe clair que cela se produise.
