Tether acquiert la participation de SoftBank dans Twenty One Capital
Tether a acquis l’intégralité de la participation de SoftBank dans Twenty One Capital, la société de trésorerie Bitcoin cofondée par Jack Mallers. Cette acquisition renforce considérablement la position de Tether sur l’un des véhicules de trésorerie Bitcoin publics les plus agressifs du marché et élimine l’un des rares blocs de propriété externe majeure de l’entreprise.
Lors du lancement de Twenty One Capital en avril 2025, via une combinaison commerciale avec Cantor Equity Partners, l’entreprise a annoncé qu’elle démarrerait avec plus de 42 000 BTC, ce qui en aurait fait à l’époque la troisième plus grande trésorerie Bitcoin d’entreprise au monde, avec une valeur d’entreprise implicite de 3,6 milliards de dollars, basée sur un prix de référence Bitcoin moyen sur 10 jours de 84 863,57 dollars.
À cette occasion, le PDG Jack Mallers a déclaré :
« Les marchés ont besoin d’une monnaie fiable pour mesurer la valeur et allouer efficacement le capital. Nous croyons que Bitcoin est la réponse, et Twenty One est notre façon d’apporter cette réponse aux marchés publics. »
Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a ajouté :
« Twenty One adoptera une approche Bitcoin-first qui s’aligne avec notre vision, en privilégiant l’accumulation à la spéculation et en construisant une valeur à long terme pour ceux qui comprennent ce que Bitcoin représente. »
Un plan de fusion stratégique plus large
Le rachat de SoftBank transforme Twenty One d’un modèle de parrainage tripartite en un bras opérationnel Bitcoin public de Tether. Bloomberg a rapporté que Tether a également proposé de fusionner Twenty One avec Strike et Elektron Energy pour créer un groupe plus important axé sur Bitcoin.
Cette fusion donnerait à l’entité combinée une trésorerie, une couche de paiements et de services financiers, ainsi qu’une infrastructure minière sous un même parapluie, transformant Twenty One d’un pur jeu de bilan Bitcoin en une société de portefeuille Bitcoin intégrée.
Selon des rapports antérieurs, Tether a ajouté 4 812 BTC, d’une valeur d’environ 458,7 millions de dollars, à la trésorerie de Twenty One avant son introduction en bourse, portant le total à 36 312 BTC. Les contributions initiales prévoyaient que Tether apporte 23 950 BTC, SoftBank 10 500 BTC et Bitfinex environ 7 000 BTC, tous convertis en actions au prix de 10 dollars chacune.
Un défi au modèle de MicroStrategy
Twenty One a été présenté comme un défi direct au modèle Bitcoin d’entreprise de MicroStrategy, l’entreprise prévoyant de mesurer les performances à l’aide de métriques telles que Bitcoin Par Action et Taux de Rendement Bitcoin au lieu des repères de bénéfices conventionnels. Jack Mallers, en tant que directeur général, renforce que Twenty One a été conçue non pas comme un simple wrapper de trésorerie passif, mais comme un véhicule de marché public natif Bitcoin.
Avec Bitcoin au cœur du bilan de Tether, des ambitions de paiement et une stratégie d’équité publique, le rachat de la participation de SoftBank dans Twenty One représente moins un ajustement de portefeuille qu’une consolidation délibérée du pouvoir autour d’une pile Bitcoin d’entreprise.
