Chiusura delle Operazioni di Mining di Bitcoin
Keel Infrastructure ha chiuso tutte le sue operazioni di mining di Bitcoin negli Stati Uniti, mentre l’ex azienda Bitfarms riorienta il suo portafoglio energetico americano verso l’intelligenza artificiale e i data center di calcolo ad alte prestazioni. L’azienda ha annunciato la transizione il 10 agosto, insieme ai risultati del secondo trimestre, che mostrano un calo del fatturato del 50% rispetto all’anno precedente, scendendo a 30,4 milioni di dollari. La perdita netta ha raggiunto circa 65 milioni di dollari.
Transizione e Impatti Finanziari
Questa mossa segna la fine del mining di Bitcoin nei siti di Keel in Washington e Pennsylvania, ma non rappresenta un’uscita totale dal mining a livello globale. L’azienda con sede nel Delaware continua a gestire asset di mining di Bitcoin legacy in Canada, mentre cerca approvazioni per convertire ulteriore capacità canadese verso carichi di lavoro HPC e IA.
Il deposito SEC di Keel indica che il ritiro dagli Stati Uniti è avvenuto in fasi: il mining di Bitcoin nel sito di Washington è terminato il 28 aprile, mentre l’azienda iniziava a convertire la posizione in un data center HPC da 18 MW.
Il mining è poi cessato a Panther Creek, Scrubgrass e Sharon in Pennsylvania il 29 giugno. Keel ha dichiarato di aver dismesso tutte le operazioni di mining di Bitcoin negli Stati Uniti, riutilizzando i siti per data center di IA e calcolo ad alte prestazioni.
Risultati Finanziari e Strategia Aziendale
Il fatturato del secondo trimestre è diminuito del 50% anno su anno, attestandosi a 30,4 milioni di dollari. Questo cambiamento è particolarmente significativo per le operazioni statunitensi di Keel, poiché l’azienda sta ora cercando di riutilizzare le infrastrutture energetiche originariamente costruite attorno al mining di criptovalute.
Panther Creek e Scrubgrass hanno continuato a vendere elettricità dopo la chiusura dei loro miner, avendo rispettivamente circa 60 MW e 63 MW di capacità energizzata, non contrattate sotto un accordo di fornitura elettrica al 7 agosto. Sharon è in fase di preparazione per un previsto data center HPC da 110 MW.
Keel ha anche cambiato il suo centro di gravità aziendale: l’ex Bitfarms ha completato la sua redomiciliazione dal Canada agli Stati Uniti il 1 aprile, diventando una corporation del Delaware, un emittente domestico statunitense e il genitore finale dell’attività Bitfarms. Le sue azioni ordinarie sono quotate su Nasdaq con il ticker KEEL.
Vendite di Bitcoin e Liquidità
L’ultimo comunicato di Keel mostra che il suo tesoro di Bitcoin continua a ridursi. Tra il 1 aprile e il 7 agosto, l’azienda ha venduto 1.085 BTC per circa 75 milioni di dollari, con un saldo rimanente di 1.861 BTC, valutati dall’azienda a circa 121 milioni di dollari per scopi di liquidità. La direzione ha chiarito che sono previsti ulteriori smaltimenti.
Durante la sua presentazione sui guadagni, Keel ha dichiarato che “l’intento è di liquidare la nostra posizione in Bitcoin nel 2026.” Questo rimane un piano di gestione piuttosto che una transazione completata.
La liquidità totale ha raggiunto circa 819 milioni di dollari al 7 agosto, comprendente 698 milioni di dollari di liquidità non vincolata e 121 milioni di dollari di Bitcoin non gravato. Ciò si confronta con circa 533 milioni di dollari di liquidità riportati a maggio.
Prospettive Future e Sviluppi
Keel ha anche raccolto 458 milioni di dollari attraverso note senior convertibili al 1,25% in scadenza nel 2032 durante il secondo trimestre. La direzione ha dichiarato che il capitale è destinato in parte a sostenere ulteriore capacità energetica presso le sue proprietà in Pennsylvania, inclusi Panther Creek e Scrubgrass.
La transizione è già visibile nei risultati finanziari di Keel: il fatturato delle operazioni continuative è sceso a 30,4 milioni di dollari rispetto ai 60,9 milioni di dollari dell’anno precedente. Il fatturato del mining di Bitcoin da solo è diminuito di 29,6 milioni di dollari, mentre l’azienda affrontava prezzi medi di Bitcoin più bassi, una maggiore difficoltà di rete e una ridotta attività di mining negli Stati Uniti.
La parte statunitense del calo è stata sostanziale: le operazioni statunitensi hanno generato il 37% del fatturato del secondo trimestre, in calo rispetto al 51% dell’anno precedente.
Keel ha registrato una perdita operativa di 141 milioni di dollari, rispetto a un reddito operativo di circa 11 milioni di dollari un anno prima. La perdita netta è stata di 65 milioni di dollari, mentre la perdita dalle operazioni continuative è stata di 64 milioni di dollari.
Il trimestre ha incluso anche grandi oneri di ammortamento non monetari legati in parte al ritiro delle infrastrutture di mining a Panther Creek e Scrubgrass. Le spese generali e amministrative sono aumentate a 31,3 milioni di dollari rispetto ai 19,4 milioni di dollari.
Keel ha attribuito l’aumento in parte alla compensazione azionaria, ai costi professionali legati alla sua redomiciliazione negli Stati Uniti e all’assunzione di personale per la sua espansione nello sviluppo di data center.
Conclusioni e Sfide Futura
La strategia segue un movimento più ampio da parte dei miner quotati per riutilizzare l’infrastruttura energetica intensiva di Bitcoin per il calcolo IA. In una copertura più ampia dell’industria correlata, diversi miner hanno reindirizzato capitale e capacità elettrica verso l’hosting di IA mentre l’economia del mining si è indebolita durante il 2026.
La prossima prova sarà se Keel può convertire i siti di mining ritirati in infrastrutture di IA contrattate. Al 7 agosto, l’azienda non aveva ancora avviato operazioni HPC o riconosciuto ricavi da data center HPC nel sito di Washington o nelle sue proprietà in Pennsylvania.
Ciò rende la transizione attuale principalmente una storia di sviluppo piuttosto che un nuovo flusso di entrate consolidato. Keel afferma che i colloqui commerciali stanno avanzando. Il CEO Ben Gagnon ha dichiarato che ci sono “molteplici inquilini potenziali in fase di negoziazione per ognuno” dei tre siti prioritari dell’azienda.
Tuttavia, Keel non ha nominato pubblicamente quegli inquilini potenziali né ha annunciato un contratto di locazione firmato per i siti nei suoi ultimi risultati. Le negoziazioni con i clienti rimangono quindi un processo commerciale riportato dall’azienda piuttosto che un reddito registrato.
Anche i permessi non sono stati completati: Panther Creek e Sharon hanno ricevuto approvazioni per la zonizzazione e lo sviluppo del territorio, mentre i permessi ambientali sono ancora in fase di avanzamento. Panther Creek ha 350 MW di capacità di utilità assicurata e la direzione ha dichiarato che la sua data di disponibilità prevista rimane nel 2027.
Keel non ha abbandonato il mining di Bitcoin ovunque: i suoi asset di mining canadesi rimangono operativi mentre cerca ulteriori conversioni HPC, inclusa una proposta di campus di data center da 96 MW a Sherbrooke, Quebec. È stata ottenuta l’approvazione locale per il trasferimento di energia, sebbene il cambiamento per l’uso HPC e IA rimanga soggetto a revisione provinciale.
Per Keel, quindi, il cambiamento negli Stati Uniti è andato oltre la pianificazione: i miner sono ora spenti, le attrezzature di mining sono state designate per la vendita e il capitale è stato raccolto. I restanti traguardi sono più difficili da misurare in anticipo: i permessi devono essere completati, gli inquilini devono firmare contratti, la costruzione deve procedere e i precedenti siti di mining devono iniziare a generare entrate HPC prima che il nuovo modello possa essere giudicato in base alle prestazioni operative.
