Introduzione alla Regolamentazione delle Stablecoin
Ripple ha sottolineato che le licenze per le stablecoin comportano requisiti di riserva e supervisione differenti, delineando così la struttura regolamentare di RLUSD. L’azienda ha chiarito che la sua approvazione federale è condizionata al completamento di una charter e ha specificato l’ambito delle regole sui collaterali derivati.
Protezione dei Detentori di Stablecoin
Le protezioni per i detentori di stablecoin dipendono dalla licenza effettiva dell’emittente, dai requisiti di riserva e dalla supervisione, come evidenziato in un post sul blog dell’11 settembre. La società di infrastruttura per asset digitali ha spiegato come le licenze per i trasmettitori di denaro, le charter fiduciari statali e la supervisione federale differiscano, mentre le istituzioni valutano la stablecoin Ripple USD (RLUSD) per pagamenti, regolamenti e operazioni di tesoreria.
Riserve e Valore delle Stablecoin
Questa distinzione influisce su come i token sostenuti in dollari mantengano il loro valore e su come i detentori possano scambiarli per contante. Tali stablecoin utilizzano tipicamente riserve per sostenere il loro valore in dollari, ma la qualità delle riserve e gli accordi di riscatto influenzano i rischi associati.
Ripple ha dichiarato: “Una licenza per trasmettitore di denaro, una charter fiduciaria statale e la supervisione prudenziale da parte di un regolatore bancario comportano tutte una supervisione governativa, ma presentano requisiti di capitale, regole di riserva e conseguenze diverse in caso di fallimento dell’emittente.”
Emissione e Custodia di RLUSD
RLUSD è emessa dalla controllata di Ripple, Standard Custody & Trust Company, sotto una charter fiduciaria a scopo limitato del Dipartimento dei Servizi Finanziari di New York. Il suo framework include riserve segregate e attestazioni indipendenti che esaminano le divulgazioni delle riserve. Ripple ha selezionato BNY come custode primario delle riserve a luglio 2025 e ha dichiarato che utilizzerà anche i servizi bancari transazionali di The Bank of New York Mellon Corp. (NYSE: BK).
Responsabilità della Banca Fiduciaria Ripple
Il componente federale proposto darebbe a una banca fiduciaria Ripple la responsabilità riguardante le riserve a sostegno della stablecoin. Ripple ha ricevuto approvazione condizionata per stabilire Ripple National Trust Bank a dicembre 2025. La sua spiegazione dell’11 settembre descrive quella decisione come un passo intermedio, con il processo di chartering federale ancora soggetto a completamento.
Supervisione e Regolamentazione delle Stablecoin
La lettera di approvazione dell’Ufficio del Comptroller of the Currency specifica che l’autorizzazione per iniziare l’attività dipende dal soddisfacimento di tutti i requisiti pre-apertura. La banca proposta gestirebbe le riserve segregate di RLUSD su base diretta e svolgerebbe servizi fiduciari collaterali per i detentori. Standard Custody rimarrebbe l’emittente sotto la supervisione di New York, mentre la banca separata assumerebbe le sue responsabilità federali approvate.
Altre Aziende di Asset Digitali
Più in generale, la spinta per il chartering coinvolge anche altre aziende di asset digitali che cercano supervisione federale per attività di fiducia e custodia. Quella di Ripple è stata una delle cinque domande di banca fiduciaria legate alle criptovalute approvate condizionatamente dall’OCC il 12 dicembre 2025, insieme a istituzioni associate a Circle, Bitgo, Fidelity e Paxos.
Trattamento delle Stablecoin come Collaterale
Il trattamento delle stablecoin come collaterale per il trading solleva una questione regolamentare separata dalla supervisione dei loro emittenti. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha annunciato un progetto pilota di collaterale per asset digitali l’8 dicembre 2025. La sua posizione di non azione consente ai commercianti di commissioni future, intermediari che gestiscono conti derivati dei clienti, di accettare asset digitali qualificati come collaterale di margine sotto condizioni specificate.
Conclusioni e Sviluppi Futuri
Ripple ha caratterizzato la posizione del personale come un sollievo condizionale che governa il trattamento del collaterale, piuttosto che un’approvazione o una classificazione delle stablecoin. Una posizione di non azione significa che il personale non raccomanderà l’applicazione della legge su comportamenti specificati quando le sue condizioni sono soddisfatte. Le aziende partecipanti affrontano obblighi di reporting e gestione del rischio; tali requisiti riguardano come il collaterale viene gestito all’interno dei conti derivati.
L’uso istituzionale di contante basato su blockchain si estende anche ai depositi bancari, con Ripple Prime che partecipa al lancio dei depositi tokenizzati di BNY. A gennaio, Ripple ha identificato la sua attività di intermediazione come un pioniere dei servizi di deposito tokenizzati di BNY. Il servizio rispecchia i saldi di deposito dei clienti partecipanti su una blockchain privata, con applicazioni iniziali focalizzate su flussi di lavoro di collaterale e margine.
Ripple sta costruendo infrastrutture per l’emissione, le stablecoin, il trading, la custodia e il credito mentre le istituzioni finanziarie adottano asset tokenizzati. Il suo ecosistema XRPL collega…
